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面,两条趋势线通过其形态宽度,也提供了时间目标。举例来说,如果其宽度为20个星期,那么突破就应发生在第10周到第15周之间的某个时刻。
实际的趋势性信号,是以收市价格穿越某条趋势线为标志的。有时候,价格突破后也会向这条趋势线反扑一下。在上升趋势中,上边的趋势线被突破后演化为支撑线。而在下降趋势中,下边线被突破后变成阻挡线。在突破后,顶点也构成重要的支撑或阻挡水平。类似于前两章的有关内容,我们也可以应用各种穿越原则来鉴别此处的突破。最低穿越原则是市场以收市价越过两条趋势线之一,而不能仅仅是一个日内穿越。
偶然的伪信号
出于某些奇怪的原因,有时在看涨三角形中,恰恰在上升趋势恢复之前,会闪现出看跌信号;这种信号通常发生在三角形的第五个阶段(即最后阶段)。它们经常在二角形内接近顶点的地方出现,表明其中的横向趋势向右侧延伸得过远r。其特点是,在两三日内,价格先以重大交易量向一下突破,随后又同详急剧地向上回弹,并恢复上升趋势。
交易量的重要性
在三角形内,价格的摆动幅度越来越小,交易量也应相应地日趋萎缩。这种交易量的收缩倾向,在所有的调整性形态中都普遍存在。但当趋势线被穿越从而形态完成时,交易量应该明显地增加。在随后的反扑中,交易量轻弱。
关于交易量,交易活动更为活跃。然后,当趋势恢复时,,我们还需要说明两点。同反转形态的情况一样,交易量在向上突破时比向下突破时,更具重要意义,在所有调整形态中,当上升趋势恢复时,交易量的相应增加都是至关紧要的。而在向下突破时,交易量虽然也重要,但在头几天内并不如此关键。事实上,当价格向下突破时,如果交易量大大地跳升,特别是在接近三角形顶点的情况下,反而是可能出现虚假看跌信号的警兆,前面曾谈到过这个现象。
关于交易量要说明的第二点是,虽然交易活动在形态形成过程中逐渐减弱,但如果我们仔细地考察交易量的变化,通常仍可获得较重的交易量到底是发生在上升运动中还是下降运动中的线索。举例来说,上升趋势应当有个微弱的倾向,当价格上弹时交易量较重,而在价格下跌时交易量较轻。
测算技术
对三角形,我们也有测算技术。在对称三角形的情况下,一般可以采用几种方法。最简单的是,先测出三角形最宽的部分(底边)的竖直线段的高度,然后从突破点或顶点起,顺势测出相等的距离。图6。2a展示了从突破点向相应方向投射等距离的情形,我偏向于这种方法。
第二种方法是,从底边的端点(点A处)出发,作出平行于下边趋势线的平行线。这条管道线就是上升趋势上方的价格目标。因为市场还有一种倾向,新的上升过程同以前的上升过程(三角形形成前),具有大体上差不多的坡度或倾角,所以,价格触及上方管道线的地方既是价格目标,也是大致的时间目标。
上升三角形
上升三角形和下降三角形都是对称三角形的变体,但是它们分别具有不同的预测意义。图6。 3a和b是上升三角形的例子。请注意,其中上边趋势线持平,而下边线则上升。本形态显示,买方比卖方更为积极主动。它属于看涨形态,通常以向上的突破作为完结的标志。
上升三角形和下降三角形均与对称三角形有着很重要的区别。上升三角形或下降三角形无论出现在趋势结构中的哪个部分,都具有明确的预测意义。上升三角形看涨,下降三角形看跌。另一方面,对称三角形在本质上属于中性形态。不过,这并不是说对称三角形不具备预潞价值,相反,因为对称三角形是持续形态,所以,分析者只要找出原有趋势的方向,然后假设该既有趋势即将恢复就够了。
有些人宣称,因为对称三角形没有先天性的偏向,所以,其本身不具预测价值。这种说法是错误的,因为本类三角形的结果通常是原先趋势的继续。很清楚,对称三角形确实具有预测价值。
现在我们回到上升三角形上。如前所述,上升三角形经常是看涨的。其看涨的突破,以收市价格决定性地超出上边水平趋势线为标志。正如所有各种有效向上突破那样,此时交易量应当显著地增加。随后
市场对被突破趋势线(水平的上边线)的反扑也不罕见,但它应在较轻的交易量下发生。
测算技术
上升三角形的测算技术相对简单。先量出该形态最宽处的高度,然后从突破点起,简单地向上投射出相等距离就行了。这也是利用价格形态的波动性来确定其价格目标的一例。
充当底部形态的上升三角形
上升三角形最经常地出现在上升趋势中,属于持续性形态。不过,它有时也会以底部形态的面目出现。在下降趋势处于强弩之末的阶段时,出现上升三角形也是不足为怪的。但即使是在这种情况下,该形态的含义也仍然是看涨的。上边线的突破标志着底部形态的完成,构成了牛市信号。上升三角形和下降三角形有时均被称为直角三角形。
下降三角形
下降三角形仅仅是上升三角形的镜像,一般认为,它属于看跌形态。注意,在图6。 4a和b中,上边线下降,下边线水平。这种形态说明,卖方比买方更为积极主动。它通常是以向下突破而告完结的。向下的突破信号以收市价格决定性地低于下边趋势线为标志,并且在通常情况下,交易量应有所增加。有时市场随后也会发生反扑现象,不过在下边趋势线下应遭到阻挡。
其测算技术与上升三角形完全相同—分析者先在左侧底边测得形态的高度,然后从突破点起,向下投射出相同的距离。
充当顶部形态的下降三角形
尽管下降三角形属于持续形态,通常发生在下降趋势中,但偶尔也能在市场顶部发现其踪迹。当这种形态确然发生在顶部过程时,要辨别它并不困难。在这种情况下,如果收市价低于水平的下边线,可能就标志着向下的主要趋势反转。
交易量形态
在上升三角形和下降三角形中,它们的交易量形态很相似。随着形态的逐步发展,交易量也相应地萎缩,然后在突破时又大为增加。同对称三角形的情况一样,在其形成过程中,图表分析者可以细究交易量形态配合价格摆动所呈现出的蛛丝马迹。这就是说,在上升形态中交易量倾向于在价格上弹时稍重,而在价格下落时稍轻。在下降形态中,交易量应该在价格向下时较重而在向上反弹时较轻。
三角形的时间因素
关于三角形,我们最后要考虑的是它们的时间尺度。一般认为,三角形属于中等形态,即它的形成过程通常花费1个月以上的时间,但一般少于3个月。持续时间短于1个月的三角形可能属于另外的形态类别,例如三角旗形,后面我们很快就讲到了。早些时候我们曾说过,三角形有时也会出现在长期的价格图表上,但是就其自然本性来说,它还是日线图的专利。
扩大形态(喇叭形)
下面这种形态,是三角形的不同寻常的变体,相对较少见。它其实是反向的三角形。以前所探讨的三角形的两条边线都是相互聚拢的。喇叭形与此正相反,可谓名符其实。如图6。 5a所示,在扩大形态中,两条边线逐渐分离,呈现出扩大三角形的轮廓。
本形态的交易量形态也与众不同。在其余三角形中,随着价格的摆动幅度逐步缩小,交易量也倾向于相应地收缩。但是在扩大形态中,情况恰恰相反。交易量随着价格摆幅的日益放大,而相应地扩张。这种情况显示市场已失去控制,变得极为情绪化。因为本形态代表了公众参与交易活动非常积极的情形(这是不同寻常的),所以最常发生在市场的主要顶部过程中。因此,喇叭形通常是看跌形态。
喇叭形顶如何形成
图6。5a例示了该形态最常见的外形。图中出现了三个依次增高的峰(点1;3、和5)以及两个依次降低的谷(点2、4)。显然,在这种形态下进行交易是极为困难的,因为在其形成过程中出现了许多错误信号。在前面关于顺应趋势理论中,我们曾讲过,当前一个高点被向上穿越时,通常意味着上升趋势的恢复,而价格向下突破前一个低点,一般表明下降趋势的开始或者恢复,但是这个形态却与上述理论背道而驰。在这里,如果交易者机械地根据向上或向下的突破信号采取行动,则必将受挫于一系列错误信号。
形态的完成
当来自第三峰的回落突破了第二谷(见点6)之后,本形态就完成了,并且构成了主要看跌信号。如同检验所有的重要突破一样,为了减少错误信一号,这里我们也可采以借助各种过滤器。因为本形态具有三峰、两谷,有时又被称为五点反转形态。请注意,这里再度出现了5这个数字,在前面关于对称二角形的讨论中,我们也曾提到过它。
在本形态完成顶部过程、发出看跌信号后,价格反扑是很正常的,其回撤幅度可能达到前一段下跌的50%;然后,初生的再恢复厂跌。尽管第三峰通常高于前二峰,但它偶尔甚至也会达不到第二峰的高度。在这种情况下,分析者据之可以得出市场上冲失败的及早警示,而且该形态实际上已经开始同具有下倾颈线的头肩形顶相像起来。
扩大形态小结
首先,扩大形态是相对少见的。不过一旦它出现了,通常便是市场的重要顶部。它的形状如同扩大的三角形,有三个依次上升的峰,二个相继下降的谷。在价格摆动幅度逐步增大的同时,伴随着交易活动的逐步增长。在第三峰完成后,如果价格跌破第二谷,就标志着该形态的完结。
钻石形态
钻石形态通常出现在市场顶部,是另一种相对罕见的形态。本形态的特别之处在于,它其实是由两种不同类型的三角形—扩大三角形和对称三角形组合而成的。请看图6。 6a,该钻石形的前一半类似一个扩大三角形,后一半是对称三角形。这种价格变化所对应的交易量形态是,在形态前一半,交易量扩张;在后一半,交易量随着价格摆幅的日益缩小而逐渐减轻。
在这种形态中,先是两根边线逐渐分离,然后两条边线再逐渐聚拢,围成了与钻石相像的图表形状,图表形态由此得名。本形态相对少见,一般出现在市场的顶部。它经常地充当反转形态,而较少作为持续形态露面。在钻石形的后半部分,当下边的上升趋势线被向下突破后,形态完成。一般在其向下突破时,会配合着交易活动的增加。
如何测算钻石形
钻石形的测算技术与前面三角形形态类似。我们先测出该形态最宽部分的竖直距离,然后,从突破点起向下投射相同距离。有时候也会出现反扑现象,市场回到下方的阻挡线附近,但新趋势应从这里恢复。
结语
以上对钻石形的讨论,结束了我们对三角形这个课题的研究。在图表形态分析中,三角形通常指对称三兔形、上升三角形和下降三角形三者。扩大三角形和钻石形代表了三角形的奇特的变体。下面我们继续讨论其余一些常用的持续形态。
旗形和三角旗形
扩大形态和钻石形相对较少见,而旗形和三角旗形在期货市场却相当普遍。因为它们在外形上非常相似,往往出现在趋势结构中的相同位置上,并具备相同的交易量和测算原则,所以,我们通常把它们放在一起研究。
旗形和三角旗形表示市场充满活力,但暂时处于休止状态。事实上,剧烈的、几乎是直线式的市场运动,是旗形和三角旗形出现的先决条件。这两种形态说明,市场的陡峭上升或下跌过于“超前”了,因而需要稍作休整,“喘息一会儿”,然后再顺着原方向飞奔而去。
旗形和三角旗形是两种最可靠的持续形态,仅在极少数情况下引发市场的反转。图6。7a和b显示了两者的图例。首先,请注意在形态出现前的陡峭的价格上升及其重大的伴随交易量。还请注意在该调整形成过程中交易量的急剧萎缩,以及在向上突破时交易活动的突然进发。
旗形和三角旗形的结构
这两种形态的结构稍有不同。旗形与平行四边形或矩形相像,是由两条向流行趋势相反方向倾斜的、相互平行的趋势线围成的。在下降趋势中,旗形或许具有稍稍向上的倾角。
三角旗形以两条相互聚拢的趋势线为特征,从总体上说,更呈现出水平向发展的特点,极像小的对称三角形。在两种形态中,还有一个重要的先决条件。随着两个形态的逐渐形成,交易量应该显著地枯竭。
相对而言。两个