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Ｋ杂谖蚁胍源笤�330抛出北方铁路，以再高一些的价格抛出其它股票没有什么异议。我从我早先付出过代价的错误中受益非浅，因而抛得很有策略。
无论是否偶然，我转瞬之间就又恢复了声誉和信用，在经纪人那里判断正确实在是一种美事。但这次我是完全正确的，倒不是由于或熟练的分析行情技巧，而是凭着对影响股市的总体条件分析的结果。我并非在猜测，我是预先对不可避免的事做准备。想抛出股票并不需要太大勇气，我除了日益下跌的价格，什么也看不见，我必须采取行动是不是？而我还有什么选择呢
整个报价表疲软得象玉米糊一样，很快就会有一个反弹，许多人都跑来告诫我说已经下降到底部了。那些大户，知道做空的人很多，决定要轧空大赚一笔，这是一件很容易而又有把握的事，那些大户是不会心存怜悯之情的。我一般来讲会感谢一下这些顾问，我甚至不愿去争论，因为那样的话他们会认为我对这些告诫不知感激。
那个在亚特兰大和我呆在一起的朋友正在饱受痛苦的煎熬，自从那次地震，他开始相信预感了。由于我凭着莫名的感觉抛出了太平洋联合而赚了二十五万，因而他不能不相信这种痛苦。他甚至说是上帝用了什么神奇的方法让我抛出了股票。而且他也能够理解我在萨拉托加所做的第二次太平联合的交易，因为他可以理解与股票有关的任何买卖。一个小道消息就可以决定股票的进程是上还是下，但这种预言所有的股票都必跌无疑的事又往往会激怒他，这种情报对人们究竟有何好处？一个绅士在地狱中怎么知道该如何是好呢？
这使我想起了老帕特里基常说的一句话“行了，你知道现在是个牛市。”好象因为这是事实，所以对所有的明智的人来讲，这条信息就已经足够了似的。但是对于刚刚蒙受损失了十五或二十点，又仍然坚持的人来讲，看到3个点的回升，就确信已经到了底线，要恢复上涨了。
一天我的朋友来见我，问，“你平仓了吗？”
“我干嘛要平仓？”我问，
“为这个世界上最好的理由。”
“什么理由？”
“赚钱呗，已经到底了，下跌的肯定会回升，是这样吗？”
“是的，”我回答说，“首先是到底了，然后才是回升，而且不会马上回升，还会反反复复好多天呢。现在还不是它们回升的时候，因为它们还没真正死呢？”
一位老朋友听到这么说，他这个人是很容易记起什么事的，他说有一次威廉*特瑞沃斯在看跌的时候遇了一个看涨的朋友，两人交换了一下对股市的看法，那位朋友说，特瑞沃斯先生，市场这么强你怎么会看跌呢？“特瑞沃斯反唇相讥道，市场死得很硬。正是特瑞沃斯去了一家公司的办公室要求看一下报表，出纳员问他，“你对本公司感兴趣吗？”特瑞沃斯回答说，“我应该说我有兴趣！”我抛空了两万股你们的股票。
回升变得越来越弱了，我在推动我的运气，每次我抛出几千股北方铁路，价格总会又跌几点。我感觉出其它几个较弱股票抛空了一些，它们都下跌了，而只有雷丁一家除外，因而我印象深刻。
其它股票都一个劲地下滑，而雷丁却依然象直布罗陀海峡的礁石一样屹立不动。所有的人都说该股票被垄断了，好象也的确如此，他们总是告诉我抛出雷丁的空头简直就是自杀。交易厅里还有别人和我一样全部做空，但要是有人暗示他们抛出雷丁，他们又会马上缩回来要求帮助。我自己已经抛了些空头。同时我自然而然地想找些容易的地方出击。而避开那些异常坚固的地方。我观察行情，发现了几种容易赚钱的股票。
我听说过许多关于雷丁背后的基金的传说，那是个非常强有大的基金，首先他们有许多低价买进的存货，因而按我朋友的说法，他们的平均价实际上较低。而且，那笔基金的主要成员与一些银行保持着非常密切的关系，他们正是用这些银行的钱来持有大量的雷丁股。只要价格不下降，与银行间的友谊就牢靠而坚固。有个成员的浮动利润不少于三百万。这就使得价格的下降不致于致命，因而他们的股票足以对抗熊市也不足为奇了。时不时地，这些场内交易商看了看价格咂咂嘴唇，用一两千股试验一下。他们并不能压低价位，因而他们将其平仓再去赚点好赚的钱，无论何时，只要我看到了，我也就多抛一些，只要自己满意就行了，我对自己的交易原则很有信心，并不偏向于什么。
过去的日子里，雷丁的力量可能愚弄了我，行情记录总是说：“别管它！”但我的理由都不是这样说的，我预料将有一次总的打击，无论有资金的，无资金的，对谁都不例外。
我喜欢单干，在对赌行里就是这样，以后也一直这样，我的思维就是这样的，我必须自己看，自己思考。但我可以告诉你股市开始对我有利时，我第一次感觉到我有了这个世界上最好最真的合伙人，那就是基本条件。他们尽其所能的帮助我。尽管有时让他们培养反应速度很慢，但只要我耐心，他们的确很可靠。我并非用我的行情分析技巧及预感与机遇抗衡，对事件的逻辑分析使我赚了不少钱。
了解它并根据它行为，事情应该会正确的，我的真心伙伴，基本条件说：“下跌”。而雷丁却不肯听它的。这对我可是个侮辱，看着雷丁牢牢地抓住不放手，就好象什么都是平静的，我开始愤怒起来，它本应该是整个报价板中最好的空头，因为它还没有下跌，而且基金持有太多的股票，以至于一旦宣布更严格的货币管制就无法再进行下去。总有一天银行的朋友们并不会比普通大众好过，股票必须结伴而行。如果雷丁不下跌，那么我的理论就错了，而如果我错了，就说明事实错了，逻辑错了。
我推断出由于大家都不敢抛出才造成了价格不变，因而有一天我同时让两个经纪人分别抛出了四千股。
你应该早看到那个被垄断的股票如果是空头的话无异于自杀，但我这种竞争性的卖单打击了它，于是它地开始下跌，我又让他们抛了几千股，我开始抛的时候价格是111，不一会儿我以92平仓这支股票的空头头寸。
从那以后，我的日子好过了，在1907年2月我清盘了。当时北方铁路已经下跌了六七十点，其它股票也有相对下跌。我赚了大钱，但我清盘的原因是推算出这次已有些超跌了看法，可我的信心也不是特别足，还不足以扭转。我不想完全失去我的有利地位。那时的股市并不适合我立刻交易。我在对赌行的第一笔1万块之所以付水东流，就是因为我不管条件适合与否，每天忽进忽出。我不会犯两次同样的错误，而且别忘了以前我过早地发现了这种损失，而且时机还未成熟就抛出了，而使自己在一段时间内破产。现在，当我赢利时，我总想收到现金，这样我才能感觉到自己是对的。回升曾使我破产，我可不想再一次被回升挤出股市。我没有老老实实地呆着，而去了弗罗里达。我喜欢钓鱼，而且我需要休息。在那儿我就又能钓鱼，又能休息了。而且华尔街和棕榈海滩之间可以直接发电报。
第9章
我漫游在弗罗里达的海滩上，在那儿钓鱼很不错。我的脑子很轻松，无需考虑股票，我过得挺开心的。一天，一些朋友一起乘着摩托艇从帕姆海滩来玩。其中一个带了张报纸。那些天里我一直没看过一张报纸，也不想看。我对它刊登的任何新闻都不感兴趣。但我扫了一眼朋友带上艇的报纸，发现股市已大幅度回升，大概有十多点。
我告诉朋友们我要和他们一起回岸上去，时不时的来一次适度的回升也是有道理的。但熊市还没结束，而华尔街，还有绝望的股民却忽略了资金面条件。我真是受不了。我只是必须关注一下股市了，我并不知道我可能会做什么，又可能不会做什么，但我知道我最迫切的需要是看一下报价牌。
我的经纪人哈丁兄弟公司在帕姆海滩也有一个办事处，当我进去的时候发现了不少熟悉的面孔。他们大多数都在讨论牛市，他们都属于那种凭行情报价机做生意的人，总希望快进快出。这样的交易商并不需要高瞻远瞩，而他们的经营方式也的确用不着他们这么做。我告诉过你当我还是个“投机小子”的时候是如何在纽约被认可的。当然，一般来讲，人们总是爱把别人的盈利交易量和夸大其辞，办事处里的人听说过我在纽约时做空大赚了一笔，现在他们就希望我再一次地把注压在空头上。他们自己也认为回升还会继续很长时间，但他们却认为打击多头是我的责任。
我来弗罗里达是来钓鱼的，我承受了不少压力，我需要休假，但当我看到价格已经回升到何等程度的那一刻，我再也不觉得我需要休假了。我根本就不再想我当初来到这片海滩上是干什么来的。我只知道我必须抛出股票。我是正确的，我必须用我用过的唯一的方法来证明我的正确性，我会用钞票来说明的。通盘抛出将会是一种正确的，谨慎的，有益的甚至可是说是种爱国的举动。
我在报价牌上看到的第一件事就是安纳克恩达正穿越三百点，它简直是跳跃性上升的，而且显然其间有个闯劲十足的多头团体，我有一条古老的交易原则，那就是当股票第一次穿越于一百、两百或三百点时，价格是不会停止不变的。只会升高很多，因而只要它一穿越你就买，肯定能赚上一笔，胆小的人不喜欢在股价创新高时买入股票，但我却有类似的“史实”来指引我。
安纳克恩达是小面额股票也就是说股份的面值只有二十五美元，400股安纳克恩等于100股普通面额的股票，我预计它三百点后还会再上涨，转眼就会到三百四。
别忘了，我持空头观点，但我同样还是一个会依据行情走势做交易的人。我了解安纳克恩达，如果它按照我的预计发展，就会涨得非常快，无论涨得多快，都对我有吸引力。我已经学会了耐心，学会了如何坚持自己的意见，但我个人更喜欢股价快速变动。而安纳克恩达显然并不迟钝，我因为受了心中一直很强烈的愿望的驱使而在它穿越300点的买入。
就在那时买方比卖方多，因而大盘回升可能会持续更久。等一等再做空头比较谨慎一些。对于我来讲，等待也会带来好处，而且，安纳克恩达涨了三十点，我对整个市场看跌而对这支股票看涨！因而我买入了三万两千股安纳克恩达，也就是整整八千股，是有点太快了，但我相信自己的假设，而且据我预计，这次的盈利可能扩充我的保证金以备后市做空之需。
第二天，由于北上的一场暴风雨或是别的什么东西中断了电报，我在哈丁的办公室等消息，人们胡乱侃着，猜测着各种情况，后来我们等来了一个报价，那一天唯一的一个，安纳克恩达，292。当时有一个人和我在一起，他是我在纽约认识的。他知道我手上有整八千股多头，我怀疑他自己也有一些，因为当我们听到报价的时候，他显然震动了一下，也无法判断就在那一刻，股票是不是又跌了十多点。本来以安纳克恩达的涨势，再涨个二十多点应该没问题的，但我告诉他，“约翰，别担心，明天就好了。”我的确是这样认为的，但他看着我摇了摇头，他就是那种人，觉得自己更明白。因为我笑了起来，还是继续在办事处等其它报价，但却再也没有了。我们只知道安纳克恩达，292，这对于我来讲，等于损失了十万美元。我本希望快速的行动，现在，我显然得到了它。
第二天线路修好了，我们象往常一样得知了报介，安纳克恩达开盘为298，涨至3023/4，但很快就又不行了。
而且，其它股票也没有进一步的回升，我决定如果安纳克恩达回升至301，我必须将整个事件都看作是一种假象。如果是正常进行的，价格应该不停顿地涨至310，如果不这样的话，那就是经验失效了，我自己犯了错误，而当一个犯了错误的人唯一能做的事就是立即纠正。我买入了整整八千股，期待能涨三、四十点，这不是我的第一个错误，也不会是最后一个。
安纳克恩达又跌回到了301，它刚一跌，我就偷偷地跑到电报员那儿，他们能直接给纽约发报，对他说：“把我所有的安纳克恩达全都抛了，整整八千股都抛掉。”我压低了声音免得别人知道我在干什么。
他抬起头，用几乎是恐怖的表情看着我，但我点了点头，“全部的。”
“利温斯通先生，您当然不是指按市价成交吧？”他看起来就好象是他担心成交价不好造成巨额损失，但我只是对他说，“抛！别争了！”
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