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开玩笑的人正是巴菲特自己，不好意思，我很爱他，我无法解释崮中原因，我心
里一片空白，在这之前，我一再反对公司拥有私人飞机，有时候，一个人必须跳
到原则之上，巴菲特曾经写到，我觉得要这架飞机退休的想法比要董事长退休的
想法更令人反感，对这件事情，我展现出了前所未见的弹性，多年来，我一直不
遗余力的反对公司拥有喷射机，但是我的命运终于战胜了我的原则，巴菲特在波
克夏的1986年的年报上写到，这架飞机值不值波克夏拥有还是个问题，但是我
会努力在商场上打出几场胜仗（无论别人相不相信），以凸显这架飞机的价值，巴
菲特忘了引用威斯特的话，我通常都能回避诱惑，除非我无法抗拒，巴菲特选中
的第一架飞机是一架机龄二十年的隼式喷射机，售价八十五万美元，一年的维修
费用大约二十万美元，平均每小时的费用是一千五百美元，1989年，他换了一
架一流的喷射机，但仍然是二手货，售价是六百七十万美元，从前那架飞机有很
多问题，奥玛哈机场的工作人员表示，新的喷射机是一架加拿大挑战型机，流线
型白色机身，约可供十人乘坐，平常停放在机场的停机坪，机身上没有识别符号，
没有任何迹象显示他属于波克夏，飞机通常由奥玛哈的彼得奇威公司的飞行员驾
驶，一位飞行员表示，巴菲特通常会先和他打声招呼，和同机乘客短暂交谈，之
后，就埋首于年报中，巴菲特经常搭乘这架飞机，因为他一年有六十天旅行在外，
通常是到各处参加董事会，只要和波克夏有业务关系的人，他都愿意与他分享这
架飞机，私人飞机是巴菲特唯一接受的富人玩具，这完全基于方便的理由，但是
孟格从来没有坐过波克夏的专属喷射机，他开玩笑说他拒绝搭乘的理由是，这架
飞机违反股东利益，因此他不能容忍它的存在，将这架飞机称为脱离正轨的孟格，
旅行时一向搭乘一般航空公司的经济舱，自己提行李，有一次他到波尔仙，手上
还提着一只行李，孟格私底下表示，如果有任何高级主管配有私人飞机，这个人
非巴菲特莫属，因为他确有此需要，波克夏股东普兰，在1980年代中期的一次
年会结束后，从旁听到孟格说，这是美国所有企业中最值得拥有的飞机，但是在
公开场合，孟格的态度大不相同，他会表示购买飞机是一件非常奢侈的事，和他
个人风格不符，听了孟格这么多批评，巴菲特威胁道，他要把飞机命名为孟格号，
但是后来称为无可辩解号，1990年，富比士注销了一篇报导，当时波克夏股价
从年初的每股八千六百七十五美元，跌到五千五百五十美元，记者问巴菲特一个
关于无可辩解号的问题，巴菲特回答说，哪将是我们最后卖出的资产，在所罗门
危机达到高峰时期，巴菲特经常仰赖这架飞机载他到纽约，当时他又为飞机取了
一个名字几乎无可辩解号，他会不会成为不可或缺号？ 孟格在1997年的波克夏
年会，正式宣布它是不可或缺号，这件事发生在波克夏购入飞安公司之后，巴菲
特在1990年年报上，写了一段非常贴切的话，他表示，在他离开人世之后，孟
格一定会立刻卖掉这架飞机，不顾我要和飞机同葬的遗嘱，你有没有想过，巴菲
特死后，他拥有的公司，例如可口可乐，会发生什么变化？ 请假想，关于可口可
乐，巴菲特会以埃及法老王的口气说，可口可乐的销售量将会出现短暂暴增，因
为我打算在陪葬的飞机上装满可口可乐，1995年，担任推动内布拉斯加经济发
展角色的巴菲特，在无可辩解号前拍照，照片旁边出现一段文字，在中西部航空
来到奥玛哈之前，这是我唯一的直达车，这则广告旨在强调奥玛哈在中西部经济
发展所扮演的角色，广告中引用巴菲特的话，上个月我搭乘中西部航空到华盛顿，
其迅捷与舒适程度，绝不逊于波克夏的专属喷射机，而且，请相信我，花费便宜
多了，虽然巴菲特为中西部航空背书，他指出，仍然不会放弃无可辩解号，一旦
被宠坏，永远都想被宠坏，巴菲特有多喜欢这架飞机可以从以下这句话看出，我
现在连到杂货店都搭乘他
竭力降低成本
巴菲特强调降低成本，按时付钱收帐，波克夏则将这些原则贯彻到底，巴菲
特经常表示，优秀的经理人连邮资都要弄得一清二楚，而比知道邮资更高层次的
是，找出使用邮票的方法，波克夏连一张纸都要省，如果你写一封信给波克夏，
会很快的接到一封措词正经的回函，但你收到的回函可能不是写在新信纸上，而
是写在你寄给波克夏的信的下方，我曾经写信到波克夏索取过去所有的年报，回
函表示，波克夏没有保留过去所有的年报，重点是，这封回函是在我寄去的信的
下方打字写成的，波克夏又省了一张纸，更重要的是，波克夏省下了一些时间，
在波克夏，时间比金钱重要，另一次，我写信给波克夏前最高财务长麦肯锡，索
取一份10…k报告和相关文件，波克夏年报上指出，只要付费就可以索取这些文
件，麦肯锡的回信照样是打字在我寄去的信的下方，其内容如下：
基尔派翠克先生：
随信附上你索取的1990年的10…K表以及相关文件，其中并不包含第十三号
文件，该文件已附在年报上，相信你已有一份了，按照规定索取文件的费用是五
美元
堂堂一家数十亿美元的公司竟然向我要五美元，我寄了一张支票过去，支票
由麦肯锡本人签收，支票背后盖上款项存入波克夏公司，支票被存到奥玛哈银行
的波克夏帐户里，波克夏的高级主管似乎都对以下这句古老的谚语奉行不渝，在
英语当中，最美的两个字是Check Enclosed（内附支票），重点是，波克夏尽其
所能的降低成本，巴菲特在1998年的年会上说，一般股票共同基金公司的管理
费用是1。25％，我们只有0。05％
刊登广告购买企业
寻找一只价值五十亿美元到一百亿美元的大象（或猩猩）
巴菲特在1980年代末期刊登了一则广告
我们要在1986年12月31日之前，购买一家价值至少一亿美元的企业，如
果你的公司符合这个条件，以下就是你必须考虑出售的重要原因，四十四天后，
你出售公司应缴的税金可能会涨到52。5％，我们知道，联邦资本利得税率将从20％
涨到28％，在某些州，资本利得的税率也会随之提高，第二个关于税金的考量比
较不为人知，但是对很多人来说反而影响较大，从一月一日起，一般公共事业政
策将取消，这项改变可能使出售企业所得增加52。5％的联邦资本利得税，问问你
的律师，会计师，或投资银行，这会对你的公司造成什么影响，在12月31日以
前成交的企业，将不会受到一般公用事业政策改变的影响，在其它因素不变的情
况下，如果你在这个期限之前卖出，将比延迟卖出的获利多出许多，波克夏绝对
能够在12月31日以前完成交易，我们有足够的资金，行动敏捷，我们购买公司
时大部分都是和业主见一次面之后就成交，如果你打电话向我们概略描述贵公司
的状况，并且告知你们理想的价格，我们可以立刻决定有没有兴趣，如果有兴趣，
就会立刻采取行动，以下就是我们要购买的公司所需具备的条件
一大笔购入（公司的税后盈余至少一千万美元，而且越高越好，目前这项标
准改为二千五百万美元），二，具备稳定的盈余获利能力（我们对未来的计画和复
苏计画没有兴趣），三，具有良好的股东权益报酬率，低负债或甚至零负债的企
业，四，良好的管理团队（我们不提供管理人员），五，单纯的企业（若涉及太多
科技，则超出我们能理解的范围），六，出价（如果价格不明，我们不会浪费自己
或卖主的时间讨论）
我们严格谨守以上的原则，因此希望完全符合以上标准的企业才进一步连
络，我们欢迎有意思的卖主向哪些和我们进行过交易的企业连络，查询我们的背
景，你会发现我们与众不同，我们购买后打算长期持有（不会发生短期重组的可
能），我们让从属公司照常独立作业，我们的拥有权和管理模式在未来不会发生
任何变化，如果你有兴趣，请打电话给我（402…346…1400），你也可以打同一个号
码，请凯瑟太太用快递寄最新的年报给你，你的来电一定保密，我们没有职员，
也不必和顾问，投资银行，商业银行等讨论贵公司的状况，你只需要和波克夏的
副董事长孟格及我谈即可，如果你有兴趣，请尽快与我们连络，要不然，原本
20％的税，将会提高为28％或52。5％
虽然这则花费四万七千美元的广告，没有为波克夏带来新投资，但是巴菲特
本人至少亲自接了一百通电话，有一个巴基斯坦人问巴菲特，有没有兴趣以十八
万五千美元，买下他位于纽约的报摊，这并不符合巴菲特要求的公司规模标准，
另一个人从密西西比打电话来，想要出售她于南北战争前兴建的宅邸，巴菲特有
礼但迅速的予以婉拒，许多人打电话去兜售自己的农场或小镇上的商店，巴菲特
后来告诉当地报纸，最有实力的企业在1986年12月出现，是一位美国东岸的卖
主，巴菲特表示，那家企业符合广告上所有的标准，例如每年的税后盈余至少达
到一千万美元，而且具有优秀的管理人员，此外，价格也很合理，但是我们对那
家企业的性质没有兴趣，他拒绝透露是哪种企业，你登广告要买吉娃娃，结果却
跑来一大堆牧羊犬，他还说，我们要的是七四七，不是模型飞机，这则广告的作
用是，大家藉此了解波克夏要的是什么，以后就有可能考虑到波克夏，波克夏在
1986年，也在商业保险杂志刊登另一则广告三次，标题是波克夏要承保产物意
外险，保费必须超过一百万美元，这则花费二万美元的广告，的确为波克夏带来
每年保费超过一亿美元的新客户，巴菲特在1993年的年会上，接受夜间商业新
闻报导的主持人欧布莱恩简短的访问，其中一个问题是，他现在是否仍然持续购
入企业，他的答案是肯定的，他说，他会不断找寻值得投资的新企业，然后他马
上在这个电视新闻节目上做广告，他说如果电视机前的观众拥有价值二十亿到三
十亿美元的企业要卖，请打免付费电话给他，以下是巴菲特后来又刊登的广告，
这次他要找的是一只价值在三十亿到五十亿美元的大象（大象只不过是伪装而
已，我们知道他真正要找的是大猩猩），波克夏1997年的年报言道，企业的规模
越大，我们越有兴趣，我们希望找到一宗五十亿美元到一百亿美元之间的购并案
巴菲特个人投资组合
除了拥有波克夏40％的股份之外，巴菲特个人的投资组合里，还有一些股份
较小，但相当可观的持股，这些年来，他个人的投资组合中收藏了哪些宝贝，外
界所知甚少，1967年，巴菲特表示他大部分的财产都投资于合伙企业，只有小
部份投资数据档案的股票，1977年，巴菲特接受华尔街日报记者访问时表示，
他个人的股票投资组合超过三千万美元，其中大部分是多元零售和蓝筹邮票的股
份，后来这两家公司都成为波克夏的一员，因此，正如他现在所言，几乎他所有
的财产99％都投资于波克夏，1986年底，巴菲特个人投资三千八百万美元于伊利
诺州的服务主人公司，该公司主要的业务包括清洁工作，清洗衣物床单，准备食
物，佣人服务，服务对象有医院，办公大楼，大学和工厂，服务主人按照基督徒
的原则营运，经营多家清洁公司，该公司名称的意义是为主人服务，后来有报导
指出，巴菲特卖掉了服务主人的股份，这项消息得到服务主人高阶主管的证实，
这项投资之所以曝光，是因为巴菲特的投资略超过该公司股份的5％，因此便成
为公开交易，曾有人质疑这是不是属于波克夏的投资，巴菲特向股东澄清，这是
他个人的投资，而非波克夏的投资，有些股东表示，他们希望巴菲特也为波克夏
投资服务主人时，他解释道，因为税金的缘故，这比较适合个人投资，多年来，
巴菲特个人投资陆续公开，他投资的企业包括，奥玛哈的一流银行和内布拉斯加
社区银行，他也小额投资奥玛哈皇家棒球队，巴菲特并非只注意个人的投资，相
反的，他绝大多数的时间都贡献给波克夏，1996年，麻州波士顿的房地产资金
信托公司宣布，巴菲特购入该公司6。7％的股份，共61万多股，当时这家公司股