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目前，我国的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价
新股发行价＝每股税后利润X发行市盈率
因此，目前我国新股的发行价主要取决于每股税后利润和发行市盈率这两个因素：
1．每股税后利润。每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：
发行当年预测利润
每股税后利润＝——————————————
发行当年加权平均股本数
发行当年预测利润
＝————————————————————————————————————
（发行前总股本数＋本次公开发行股本数 — 发行月份）/12
2。发行市盈率。市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模、供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。目前，我国股票的发行市盈率一般在13至15倍之间
总的来说，经营业绩好、行业前景佳、发展潜力大的公司，其每股税后利润多，发行市盈率高，发行价格也高，从而能募集到更多的资金；反之，则发行价格低，募集资金少。我国新股发行方式有哪些？
我国的新股发行方式经历了一个不断探索的过程。1991年和992年采用限量发售认购证方式，1993年开始采用无限量发售认购证方式及与储蓄存款挂钩方式，此后又采用过金额预缴款、上网竞价、上网定价等方式。在总结经验教训的基础上，中国证监会规定目前国内新股的发行方式主要采用：
1．向持股投资者配售与上网发行相结合；
2．金额预缴、比例配售、余款即退；
3．金额预缴、比例配售、余款转存；
4．与储蓄挂钩。
由于第一种方法具有高速、安全和低成本等特点，它已成为我国企业公开发行股票的主要方式，只要到证券营业部与平时买股票一样委托申购就可以了。
后三种认购办法比较复杂些，由于一般在新股上市公司所在地进行，不通过深交所或上交所的电脑网络进行申购，所以，投资者必须到发行当地去申购新股。
当然，如果一些包销商在其他城市有营业网点的，也可以代办申购手续，具体要看招股说明书中公布的申购网点。同时，必须看清楚申购方式到底是“余款即退”还是“余款转存”，与储蓄挂钩是怎样一种方式，再决定是否申购。
股票上网定价发行究竟是怎么回事？
上网定价方式是指主承销商利用证券交易所的电脑交易系统，由主承销商作为股票的唯一“卖方”，投资者在指定的时间内，按规定发行价格委托买人股票的方式进行股票认购。主承销商在上网定价发行前应在证券交易所设立股票发行专户和申购资金专户。申购结束后，根据实际到位资金，由证券交易所主机确认有效申购数。
投资者“上网”申购的具体程序为：
1．新股发行当天，申购者在指定时间内通过柜台（或电话）委托，根据发行价和申购数缴足申驹款，申购在发行日当天结束。
2。T＋1日（T：发行申购日），各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。
3。T＋2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。
4。T＋3日，公布中签率，申购者到证券部确认中购配号。当日摇号抽签，根据中签情况进行认购股数的确定和股东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点（从申购日结束后的第一个交易日到第三个交易日，交易所冻结所有申购资金，所冻结资金利息归发行公司所有）。
5。T＋4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者可根据公布的中签号核对结果。
6。T＋5日，主承销商将认购款项划人发行公司的指定账户，股票发行筹资活动结束。
新股申购操作有何要点？
（一）是否开户
包括股东账户和资金账户，根据交易所的规定，投资者在申购前必须先开户，深市新股申购的证券账户卡必须是新卡，如果是旧卡的还必须到开户证券部将旧卡换成新卡。
在开户的证券营业部存人足额的资金用以申购。
（二）了解申购数量
交易所对申购新股的每个账户申购数量是有限制的。
首先，申报下限是1000股，认购必须是1000股或其整数倍；其次申购有上限，具体在发行公告中有规定，委托时不能低于下限，也不能超过上限，否则被定为无效委托无法申购。
（三）每个账户只能申购一次
配号是每1000股给一个配号。所以，投资者千万不要为了得到更多的配号在一个账户上申购几次，这样的话只有第一次是有效的，其余几次无效，资金还被白白冻结，比较可惜。或者有的投资者误以为在一个账户上每次申购1000股，共申购十几次以达到多得配号的目的，这些都是错误的做法，这点一定要注意。
（四）核对申购配号
不管投资者是通过柜台委托的还是电话委托的，都要到证券营业部去核对自己的申购配号，证券营业部会在申购日后的第3个工作日将投资者申购配号予以张贴，取得配号后才能了解自己是否中签
申购后第4个工作日留意报纸中签号的公布，或查询自己的账户是否有股票到账。并在这一天，如果未中签的，申购资金会回到投资者账上。
（五）不收手续费
根据两个交易所的规定，申购新股不收取手续费、印花税、过户费，但证券部经当地物价局批准可适当收取一些委托费用。
申购新股出现被动重号怎么办？
根据交易所的规定，申购上网发行的新股时，投资者每个账户只能申购一次，申购两次或两次以上即为重号，只对第一次申购确认，其余的为无效。
由于一些投资者持有的一张证券账户卡在多家证券营业部开户，一旦出现被他人盗用账户申购新股，使其申购的账户出现重号而无法申购成功。
投资者认购深市新股时，如发现被动重号，可直接向深交所投诉。
为避免出现申购重号，在沪市申购新股时，可以用指定交易的办法，即选择一家上交所的会员券商办“指定交易”，那样，如果别人在另一家证券部“盗用”你的账户申购，因为办理了“指定交易”，也以在指定的证券部申购委托为有效。
是否每笔委托配一个号？
认购新股首先要认真仔细地读懂认购办法，现有上网定价发行的，有存单方式发行的。如果是上网定价发行，根据现行规定认购新股时一般一个账户只能申购一次，并且申购股数会有上限。
例如：某新股发行公告上写明，“每个股票账户只能申购一次，同一账户的多次申购委托除第一次申购外，均视作无效申购。每一账户申购上限为11000股”
如果有股民为多得配号，想在同一个账户上分11次分别委托1000股。这种做法是错误的，其结果只能是第一张申购单有效，其余无效。
正确的做法是：如果你想在一个账户上认购足上限11000股的新股，则一次性打人11000股的买单，交易所电脑主机自然会给这11000股每1000般配一个号共11个号参加抽签。
申购配号在交割单上怎么显示？
申购配号在深、沪两市的显示是不同的。
沪市新股申购配号在交割单上以成交编号显示。
深市中购配号在交割单上是以成交时间显示的，券商给付的申请编号、合同序号等不是配号。
认购新股可以撤单吗？
根据规定，参加上网定价发行新股的委托单是不允许撤单的。所以，在认购下单以前，您要慎重。
配号是否只给一个？合同号是不是中签配号？
投资者在申购新股后的“T＋3”个工作日到证券营业部去取申购配号，发现每个账户只给一个配号，一些投资者不明其中原因。实际上，证券营业部公布的配号是投资者在一个账户上申购新股所得配号的起始号，其余配号依此顺延。
例如：申购5000股新股，证券部公布的配号为000103，该投资者共得5个配号，其余5个顺延为：000104； 000105；000106； 000107；最后4个配号是不公布的。
实际上，合同号是证券营业部配给客户的委托号码，并非中签配号。
认购新股的配号由交易所电脑统一配给，这个配号还要股民到证券营业部查对。根据证券营业部张贴的客户申购新股配号情况，每一个股东代码卡对应一个或几个申购配号，股民需核对报纸上公布的中签号，以查验自己是否中签。
“委托已成交”是否为申购成功？
不是，一些股民在用电话委托认购新股时，将电话委托里传出的“您的委托已成交”误以为自己的申购已成功，已得到所需之新股。实际上，此处的“委托已成交”只能算申购委托进人交易所电脑主机，能否认购得到新股还须查验委托是否中签。
申购新股资金要冻结多久？
根据交易所有关规定，在新股认购中，投资者的申购款于T＋4日返还其资金账户，也就说，投资者可于申购新股后的第四个交易日使用该笔资金。如果其间正好遇上星期六和星期日为假日，要顺延两天才能解冻。
新股申购“卖出”交割单是否新股票被“卖出”？
申购新股时，成功后券商打印的是买人”交割单，未申购成功时券商打印的是“卖出”交割单，这一买一卖是不是券商将股民申购成功的新股擅自卖出了？答案是否定的。这里的“卖出，字样与通常的股票买卖含义不同，它是交易所统一规定的返还投资者申购余款的一种形式，并不代表股民曾申购成功新股而后又被卖出。
炒股入门300问（未完） … 第五章 股市基本分析
第五章 股市基本分析
影响股价的基本因素有哪些？
一般认为，影响股价的因素包括上市公司基本情况、国家宏观经济政策、市场供求情况以及股价技术指标等。
上市公司基本情况包括公司竞争地位、公司盈利状况、股息政策和公司经营管理能力。上市公司的竞争地位首先取决于上市公司在科技开发上的投入大小。注重新产品开发和新工艺引进的上市公司在与同类企业争夺市场份额时具有更大的主动权，也使得该公司在与同类企业争夺市场份额时具有更大的主动权，也使得该公司推出的产品或服务具有更大的技术含量，使得竞争对手难以模仿，上市公司的优势能在较长时间内得到维持。公司的盈利是投资者取得收益的基本保证，也是影响股价的一个关键因素。但是，公司盈利只是提供了股息分配的基础，投资者要得到真正的投资回报，还需要上市公司股息政策的配合。
国家宏观经济政策对股价的影响主要通过市场资金宽松程度、上市公司税收支出及借贷成本等方面来产生作用。在国家决定提高利率水平的情况下，证券市场的投资者会发现他们在证券市场的投资机会成本提高。当这种成本提高到一定水平时，投资者就会重新配置他们的可支配收入，将部分原先投资在证券市场的资金抽回：反之，当利率不断降低时，把钱存放在银行已经无利可图．于是，人们开始选择如股票、国债、企业债券和基金之类的金融工具，作为保值增值的理财手段，此时很多资金就会相应地进人股市。
市场供求对股市的影响反映在市场资金量与股票种数的对比。如果证券市场提供的投资回报较高，并且高到足以弥补证券市场的风险时，人们会将放在证券市场外的资金投人到证券市场在这种情况下，较多的资金追逐相对较少的股票，股票价格以及股票指数就会上涨。相反情况下，股票价格和股票指数就会下跌。
什么是宏观经济分析？
宏观经济分析从总供给和总需求两方面入手。
在进行总供给形势分析时，人们会考虑全国完成工业增加值和这一数值的同比增长情况。进一步细分，人们会区别所有制分析国有及国有控股企业、集体企业、股份制企业、“三资”企业等不同类型的公司增长情况。重工业增长与轻工业增长的比较也十分重要。在1999年上半年，重工业增长快于轻工业，反映出政府投资拉动的力度和消费低靡的状况。成品钢材、铜材、铝材、水泥、化肥、化学农药等主要原材料的产量，耐用消费品及信息通信产品生产情况，以及全国发电量、运输量增长情况均能反映总供给状况。不过，在分析基础产品增长的时候，应当意识到基础产品对经济增长的决定作�