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上市公司财务分析252.77k-第12章

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支付的现金  
支付的各项税费                351;203;688。595;488;343。46  
支付的其他与经营活动          253;441;117。18957;846;626。16  
有关的现金(c)  
现金流出小计                5;596;076;919。65988;766;374。45  
经营活动产生的现金流  (1;204;549;247。74)(904;339;653。87  
量净额(a)                                                    )  
收回投资所收到的现金          442;641;500。37465;307;053。68  
取得投资收益所收到的           10;140;724。8048;146;797。61  
现金                            7;499;270。3774;149;324。07  
处置固定资产无形资产            6;983;671。223;710;112。68  
和其他长期资产而收回  
的现金净额    
                            96    
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                   上市公司财务分析  
现金流入小计                   467;265;166。76591;313;288。04  
购建固定资产无形资产            30;162;811。652;745;311。14  
和其他长期资产所支付  
的现金  
投资所支付的现金                86;948;563。22278;100;000。00  
支付的其他与投资活动           121;946;823。03  
有关的现金(d)  
现金流出小计                   239;058;197。90280;845;311。14  
投资活动产生的现金流           228;206;968。86310;467;976。90  
量净额  
吸收投资所收到的现金             2;000;000。00  
借款所收到的现金             3;162;000;000。002;926;000;000。00  
收到的其他与筹资活动  
有关的现金  
现金流入小计                 3;164;000;000。002;926;000;000。00  
偿还债务所支付的现金         2;194;000;000。002;020;000;000。00  
发生筹资费用所支付的               293;097。6244;787。78  
现金(已取消)  
分配股利所支付的现金           113;342;901。24113;342;901。24  
偿还利息所支付现金              70;390;348。2154;582;216。94  
支付的其他与筹资活动  
有关的现金  
现金流出小计                 2;378;026;347。072;187;969;905。96  
筹资活动产生的现金流           785;973;652。93738;030;094。04  
量净额  
汇率变动对现金的影响                 4;883。09(12;333。55)  
现金及现金等价物净增         (190;363;742。86)144;146;083。52    
                            97    
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                  上市公司财务分析  
加额(b)  
       项 目                 合 并                公 司  
(a)将净利润调节为经  
营活动的现金流量  
净利润                        373;747;217。73373;747;217。73  
加少数股东损益                  8;222;066。63  …  
计提的资产减值准备             35;208;428。441;011;384。33  
固定资产折旧                   49;987;860。916;033;686。58  
长期待摊费用摊销              125;676;594。683;690;521。80  
待摊费用减少(减增加)            529;410。25  
预提费用增加(减减少)        321;659;601。6614;257;976。00  
处置固定资产、无形资             (488;916。63)(583;568。41)  
产和其他长期资产 的  
损失(减收益)  
财务费用                       (3;278;580。17)(22;524;031。60)  
投资损失(减收益)           (198;305;490。51)(441;211;148。85  
                                                             )  
存货的减少减增加          (1;300;034;617。25)  
经营性应收项目的减少          (13;979;996。94)(850;638;739。27  
 (减增加)                                                  )  
经营性应付项目的增加         (603;492;826。54)11;877;047。82  
 (减减少)  
经营活动产生的现金流      (1;204;549;247。74)(904;339;653。87  
量净额                                                       )  
(b)现金及现金等价物                         …  
净增加情况  
货币资金的期末余额            805;381;417。19444;206;679。69    
                            98    
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                   上市公司财务分析  
减:货币资金的期初余额         995;745;160。05300;060;596。17  
现金及现金等价物净增         (190;363;742。86)144;146;083。52  
加额    
现  金    
     现金流量表中的现金是指库存现金、可以随时用    
于支付的存款和现金等价物。库存现金,可以随时用    
于支付的存款,一般就是资产负债表上“货币资金”    
项目的内容。准确地说,则还应剔除那些不能随时动    
用的存款,如保证金专项存款等。现金等价物是指在    
资产负债表上“短期投资”项目中符合以下条件的投    
资:    
     1.持有的期限短;    
     2.流动性强;    
     3.易于转换为已知金额的现金;    
     4.价值变动风险很小。    
分类列报    
     现金流量表是分别按照经营活动产生的现金流    
                            99    
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                        上市公司财务分析    
量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金    
流量列报的。分别列报的各项现金流量净额等于现金    
及现金等价物净增加额,加汇率变动对现金的影响。    
       现金流量表主要由三部分组成,分别反映企业在    
经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。    
每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总    
额,使会计信息更具明晰性和有用性。经营活动产生    
的现金流量,包括购销商品、提供和接受劳务、经营    
性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等    
活动形成的现金流入和流出。    
       在权责发生制下,这些流入或流出的现金,其对    
应收入和费用的归属期不一定是本会计年度,但是一    
定是在本会计年度收到或付出。    
       例如收回以前年度销货款,预收以后年度销货款    
等。公司的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本    
控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商    
业信用的大量存在,营业收入与现金流入可能存在较    
大差异,能否真正实现收益,还取决于公司的收现能    
                                    100    
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                        上市公司财务分析    
力。    
       了解经营活动产生的现金流量,有助于分析公司    
的收现能力,从而全面评价其经济活动成效。    
       筹资活动产生的现金流量,包括吸收投资、发行    
股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务    
等收到和付出的现金。    
       其中,“偿还利息所支付的现金”项目反映公司    
用现金支付的全部借款利息、债券利息,而不管借款    
的用途如何,利息的开支渠道如何,不仅包括计入损    
益的利息支出,而且还包括计入在建工程的利息支    
出。因此该项目比损益表中的财务费用更能全面地反    
映公司偿付利息的负担。投资活动产生的现金流量,    
主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资    
产,以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各    
种股权与债权投资等收到和付出的现金。    
       其中,分得股利或利润、取得债券利息收入而流    
入的现金,是以实际收到为准,而不是以权益归属或    
取得收款权为准的。这与利润表中确认投资收益的标    
                                   101    
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                        上市公司财务分析    
准不同。    
       例如,某上市公司投资的子公司本年度实现净利    
润500万元。该上市公司拥有其80%的股权,按权益    
法应确认本年度有投资收益400万元。但子公司利润    
不一定立即分配,而且不可能全部分完(要按规定提    
取盈余公积)。如果该子公司当年利润暂不分配付讫,    
就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然    
也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作    
为投资活动现金流入反映。公司投资活动中发生的各    
项现金流出,往往反映了其为拓展经营所作的努力,    
可以从中大致了解公司的投资方向,一个公司从经营    
活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条    
件。现金不流出,是不能为公司带来经济效益的。投    
资活动一般较少发生一次性大量的现金流入,而发生    
大量现金流出,导致投资活动现金流量净额出现负数    
往往是正常的,这是为公司的长远利益,为以后能有    
较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然错    
误的投资决策也会事与愿违。所以特别要求投资的项    
                                   102    
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                        上市公司财务分析    
 目能如期产生经济效益和现金流入。    
常见问题    
为什么现金流量表中经营活动现金流量净额与利润    
表的净利润有差距出现?    
       因为:    
       1.影响利润的事项不一定同时发生现金流入、    
流出。有些收入,增加利润但未发生现金流入。    
       例如,一家公司本期的营业收入有8亿多元,而    
本期新增应收帐款却有7亿多元,这种增加收入及利    
润但未发生现金流入的事项,是造成两者产生差异的    
原因之一。    
       有的上市公司对应收帐款管理存在薄弱环节,未    
及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作,也    
有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩,而关    
联方资金又迟迟不到位。这些情况造成的后果,都会    
在现金流量表中有所体现,甚至使公司经营活动几乎    
                                    103    
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                        上市公司财务分析    
没有多少现金流入,但经营总要支付费用、购买物资、    
交纳税金,发生大量现金流出,从而使经营活动现金    
流量净额出现负数,使公司的资金周转发生困难。应    
收帐款迟迟不能收回,在一定程度上也暴露了所确认    
收入的风险问题。    
       有些成本费用,减少利润但并未伴随现金流出。    
例如,固定资产折旧、无形资产摊销,只是按权责发    
生制、配比原则要求将这些资产的取得成本,在使用    
它们的受益期间合理分摊,并不需要付出现金。    
       2.由于对现金流量分类的需要。    
       净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动    
的财务成果,而现金流量表上则需要分别反映经营、    
投资及筹资各项活动的现金流量。    
       例如,支付经营活动借款利息,既减少利润又发    
生现金流出,但在现金流量表中将其作为筹资活动中    
现金流出列示,不作为经营活动现金流出反映。又如,    
转让短期债券投资取得净收益,既增加利润又发生现    
金流入,但在现金流量表中将其作为投资活动中现金    
                                   104    
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                         上市公司财务分析    
流入列示,不作为经营活动现金流入反映。    
       上述两点是使经营活动现金流量净额与净利润    
产生差异的原因,其实也是现金流量表附注中要求披    
露的内容。    
       利润表列示了公司一定时期实现的净利润,但未    
揭示其与现金流量的关系,资产负债表提供了公司货    
币资金期末与期初的增减变化,但未揭示其变化的原    
因。现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的
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