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上市公司财务分析252.77k-第2章

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      现金保障能力。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。187  
      营业收入现金保障倍数。。。。。。。。。。。。。。。。。。。188  
      利润现金保障倍数。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。189  
      调整后利润现金保障倍数。。。。。。。。。。。。。。。。。190    
                                    8    
… Page 9…   
                       上市公司财务分析  
其他指标。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。191  
      每股收益。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。191  
      每股净资产。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。192  
      净资产比率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。194  
      固定资产净值率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。195  
      资本化比率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。195  
      市盈率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。196  
      市净率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。197  
      股利发放率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。197  
      股利实得率。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。198  
趋势分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。199  
       同比分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。199  
      环比分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。201  
财务报表分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。202  
      阅读程序。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。203  
      注意事项。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。205  
常见问题。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。206  
      为什么对上市公司财务分析需善用产业平均值?    
                                    。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。206    
      如何阅读资产负债表?。。。。。。。。。。。。。。。。。。。207  
      如何分析利润及利润分配表?。。。。。。。。。。。。。210  
      为什么要重视对会计报表附注的分析?。。。。。211    
                                    9    
… Page 10…   
                       上市公司财务分析  
      什么是会计报表的“拓朴关系”?。。。。。。。。。213  
      上市公司出现较多的应收帐款有哪些风险?。215  
      投资者如何防范上市公司财务报表陷阱风险?216  
      季报、中报和年报的财务报表有何区别?。。。218  
      如何阅读季报?。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。220  
      净资产收益率的高低说明了什么?。。。。。。。。。223  
      什么是“扣除非经常性损益后的净利润”和“每股  
      经营活动产生的现金流量净额”?。。。。。。。。。224  
        “扣除非经常性损益后的净利润”和“每股经营活  
      动产生的现金流量净额”对投资分析有何作用?    
                                    。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。225    
财务报表典型案例分析。。。。。。。。。。。。。。。。。。。227  
常见上市公司操纵利润方法。。。。。。。。。。。。。。。。228  
上市公司操纵利润案例分析。。。。。。。。。。。。。。。。232  
      现象一:虚增主营业务收入。。。。。。。。。。。。。。。232  
      案 例:利用应收帐款虚构销售收入。。。。。。。232  
      案 例:利用关联购销,低买高卖。。。。。。。。236  
      案 例:打销售收入确认的“时间差”。。。。237  
      现象二:调整非主营性收入,虚增利润。。。。。238  
      案例:调整其他业务利润,主业亏损副业补。238  
      案例:调整营业外收入,堤内损失堤外补。。。239  
      现象三:虚减成本和费用。。。。。。。。。。。。。。。。。240    
                                   10    
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                  上市公司财务分析  
案 例:利用存货,调整销售成本。。。。。。。。。240  
案 例:调整预提费用,冲减当期成本。。。。。241  
案 例:费用“减肥”,利润“虚胖”。。。。。243  
现象四:高额投资收益,源于关联交易。。。。。245  
案 例:资产贱买贵卖,获取投资收益。。。。。245  
案 例:劣质股权,高价甩卖。。。。。。。。。。。。。246  
现象五:利用潜亏挂帐,实现利润增值。。。。。248  
案 例:隐瞒应收帐款的坏帐风险。。。。。。。。。249  
案 例:大股东占用资金,其他应收款下留隐患    
                                    。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。250    
案 例:对外担保背“孽债”。。。。。。。。。。。。。253  
现象六:大股东欠款。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。254  
案 例:实物资产转让,以劣抵债。。。。。。。。。255  
案 例:无形资产转让,抵偿债务。。。。。。。。。256  
现象七:巧用计提,亏往盈今。。。。。。。。。。。。。258  
现象八:政府“扶贫”上市公司。。。。。。。。。。。260    
                               11    
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                        上市公司财务分析    
                      会计常识    
会        计    
       会计是指记录、分类、汇总、计量和报告发生在  
企业经济活动当中的财务数据的行为。具体说来指以  
下过程:  
       1.以原始凭证记录企业各项经济活动中发生的  
财务数据;  
       2.以会计科目对原始凭证进行分类和汇总;  
       3.以会计政策与会计估计对一定会计期间的经  
营成果、财务状况及现金流量加以计量;  
       4.以财务报告的形式报告相应的计量结果。  
       向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定  
义务,也是上市公司会计工作的一项重要内容。    
会计功用    
一般功用  
       会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与    
                                      1    
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                        上市公司财务分析  
反映企业各项经济活动。其中:  
       1.“合法”是指依法履行会计责任与审计责任;  
       2.“公允”是指确保财务报告的编制与列报满  
足充分公平竞争前提下的真实性要求;  
       3.“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会  
计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致  
性。  
       对于上市公司来说,担当会计责任的是董事会,  
担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审  
计业务的会计师事务所。    
在证券市场的功用  
       会计是证券市场的价值衡量工具。表现在:  
       1.公司股票、债券发行(包括股票的首次公开  
发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的  
再融资)以公开披露财务报告为前提条件,发行价格  
以公司财务报告体现的投资价值为依据。  
       2.上市公司利润分配、股权转让、资产及债务  
重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、  
一贯的财务数据为依据。  
       3.二级市场股票交易价格以上市公司的公允价  
值为基础,投资者所面对的市场波动实际上是股价受    
                                     2    
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                        上市公司财务分析  
供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价  
过度背离上市公司公允价值的时候,无论是过高,还  
是过低,都会向公允价值回归。  
       4.价值、帐面价值、交易价值、市场价值,或  
者股票投资价值,从会计的角度讲,它们的本质都应  
当是公允价值。  
       因此,作为证券市场最基本的价值衡量工具,会  
计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上  
市公司的公允价值。    
会计标准    
       会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。  
如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样,上市公  
司所提供的财务报告,必须遵循会计标准,否则,就  
可能是不真实与不公允的。  
       狭义的会计标准是指会计准则,广义的会计标准  
包括会计准则与审计准则,以及《会计法》和《注册  
会计师法》。  
       之所以强调审计准则也是会计标准的一部分,一  
方面是因为就财务报告而言,独立审计的作用十分重  
要;另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程    
                                     3    
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                        上市公司财务分析  
而言,审计准则往往领先于会计准则。    
会计准则    
       会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标  
准。  
       目前,中国境内上市公司在编制正式财务报告时  
应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》  
  (CAS),在编制补充财务报告时还应当遵循民间国  
际组织——国际会计准则委员会(IASC)制订、发布  
的《国际会计准则》(IAS)。    
审计准则    
       审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展  
独立审计工作应当遵循的标准。  
       目前,中国境内上市公司财务报告独立审计所依  
据的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的《中  
国注册会计师独立审计准则》。    
                                      4    
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                        上市公司财务分析    
会计基础    
计价基础    
会计计价    
       会计计价是指确定一项资产的价值。  
       广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与  
报告期末(即资产负债表日)对资产发生额的调整计  
价,狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价,后  
者可能是延续资产发生额的原始计价,也可能是对资  
产发生额的调整计价。  
       会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司  
的资产计价不真实、不公允,就无法正确反映盈利能  
力与偿债能力,亦不能让投资者对公司的公允价值作  
出正确判断。    
历史成本计价基础    
       历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发    
                                      5    
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                        上市公司财务分析  
生额的原始计价进行调整,延续资产发生额的原始计  
价。  
       采用历史成本计价基础时,一项原始计价为100  
元的资产,无论到报告期末是否发生减值,报表反映  
的资产价值依旧是100元。  
       历史成本计价的缺点在于,一旦现行成本或重置  
成本或市价较历史成本下跌,或者资产的实际价值因  
不能为企业今后带来经济利益流入而丧失,财务报告  
便存在虚假陈述的嫌疑。  
       例如,成本为100万元的短期投资,到报告期末,  
尽管市价已经下跌到80万元,依然以100万元计价  
并反映在资产负债表中短期投资项下,则无法体现短  
期投资实际价值。    
公允价值计价    
       公允价值是指充分公平交易前提下,熟悉情况的  
双方,自愿进行资产交换成债务清偿的金额。  
       对于发生额原始计价为公允价值的资产来说,公  
允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产  
发生额的原始计价进行调整,以调整后的计价确定资  
产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则,对原始    
                                    6    
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                       上市公司财务分析  
计价的增值一般不作调整,而只对原始计价的减值进  
行调整。  
      在这种情况下,一项资产的公允价值计价可以是  
现行成本或重置成本或市价,即按照现在或当前(指  
报告期末)购买同一或类似资产所需支付的现金金额  
计价;也可以是可变现价值,即按照现在市场价值和  
正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。  
      例如,成本为100万元的短期投资,如果报告期  
末市价下跌到80万元,应当按照成本与市价孰低计  
价,相应调整为80万元,市价低于成本的金额应当  
确认为费用,在利润表内计减当期利润;成本为100  
元的存货,如果可变现价值为 90元,应当按照90  
元确认该项存货的价值,成本低于可变现价值的金额  
应当确认为费用,在利润表内减计当期利润。  
       
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