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没有完美的指标，当市场走平时均线的缺点就暴露了。当均线开始振荡时，就像1999年，此时最好观望，或做短线，不要指望有大趋势。
注意雅虎的3条尾巴（第4条不明显）。只要出现了尾巴，股价在数周内就跌了一半。
在图的右边，价格走平，均线在下跌。价格接近底部，但没有必要冲动去买。等均线走平并上涨，再开始进仓，等待上涨。
Figure 5。6 Value Trades and Greater Fool Theory Trades
图5。6 价值交易和傻瓜理论（张轶注：本书中的价值就是指均值，不要理解错了）
当你在均线附近买入，你买的是价值（D点和F点）。等待这样的机会需要耐心，但绝对比追高安全。在均线之上太高的地方买的人，希望能等到傻瓜，其实是要自己买单的。焦急的交易者在高点买入（C点和E点），会被洗出来，或者是焦急地等待不亏不赚时出场。
很多股票和期货有典型的行为模式，你应该尽量确认和使用它们。在写这个的时候，易贝股票准备出现代鼠尾巴（A，B，C和E）。C尾巴是最经典的形状，其它几个则一般。如果你知道你在等待什么模式，这样当它出现时你能很快就认出来。
在图的右边，均线停止上涨，开始振荡。上涨结束了。如果你是趋势交易者，此时应该换股票了，换到有趋势的股票。同时盯着易贝，等它形成新的趋势。
如果我们在均线上面很高的地方买，等于在说：“我是傻瓜，我买贵了，但是我希望有另外一个傻瓜用更贵的价格买走。”用傻瓜理论来赌是糟糕的，期望有傻瓜接盘，这是失败的计划。
有时候，股票飙升，似乎违反了傻瓜理论。没有资金或收益的股票可以飞的很高。价值交易者觉得自己错过了大波动。他可以坚持自己的方法，清醒地说：“不能追了。”或者他可以决定：“既然和狼一起生活，就要像狼一样嚎叫。”他开始在突破出买入。如果你这么做，记住，你在根据傻瓜理论交易，能把你和疯狂大众分开的唯一方法是——你的止损和资金管理。
在下跌趋势做空时也可以用同样的原则。当你在反弹时做空，你在卖出价格——当市场反弹时，再次摧毁价值。傻瓜理论实践者在均线下面很低的地方做空——越低越傻。
利用双线系统去确认趋势和进场点。也许你使用一条均线跟踪市场，效果不错，但是当市场飙涨时，价格根本不回到均线，你无法做价值交易。为了解决这个问题，你可以再加一条均线。用长期均线来指明趋势，用短期均线找到进场点。
假如你发现22日均线可以很好地确认市场趋势。可以用它画图，还可以把它对半变成11日均线，2者可以用在同一个屏幕上，用不同的颜色区分。继续使用22日均线确认上涨和下跌的波动，但是用回调到11日均线来确认进场点。
均线可以帮助确认趋势，决定是否做多或做空。它们能帮助指出价值区域，以方便进场交易。要找到出场点，我们会谈下一个工具，均线的通道。
通道
市场是疯狂的野兽。它们有力的飙涨，只是为了窒息的崩跌。一只股票吸引了大家，第一天涨了20点，第二天又跌了24点。是谁在推动市场？基本面的价值变化慢，但是贪婪，恐惧，乐观，绝望会把价格搞的上上下下。
你如何判断市场已经到了低估或高估的水平，哪个区域适合买卖？技术派用通道来找到这个水平。通道，或包络线，包括2条线，分别在均线的上面或下面。有2种类型的通道：包络线和标准背离通道，也叫布林通道。
布林通道上线和下线之间的空间会随着波动而不同。当波动大时，空间变宽；但是当市场沉静时，空间就和均线挤到一起了。这个特点对期权交易者有用，因为波动会推动期权价格。总体说，当布林通道空间变窄时，波动就小，应该买期权。当布林通道空间变宽时，波动就大，应该卖期权，或者发行期权。
股票和期货交易者最好使用直接通道或包络线。它们和均线保持稳定的距离，提供了稳定的价格目标。它们在均线上面或下面一定比率的地方画线。如果你用双线，在比较长的均线附近画线。
均线反映了对价值的一致看法，但是通道的含义呢？上线反映了多头的力量，要把价格推的更高，它表明了乐观的极限。下线反映了空头的力量，要把价格推的更低，它表明了悲观的极限。画的好的通道能帮助确认狂躁和消沉。大部分软件利用下面的公式画通道。
通道上线＝EMA ＋ EMA·通道系数
通道下线＝EMA … EMA·通道系数
画得好的通道能包含大部分价格，只有少数价格伸出去。调整参数直到通道能包含过去几个月95％的价格。数学家说这是第二条标准背离通道。大部分软件都能很轻松地使用通道。
可以通过测试的方法找到合适的通道系数。不断调试，直到通道能包含95％的数据，仅仅是最高价和最低价伸出来。画通道就像做衣服，选择好尺寸，直到整个身体都很舒服，仅仅是手腕和颈子伸出来。
不同的交易工具和时间周期需要不同的通道宽度。波动大的市场需要更宽的通道和更大的系数。时间周期越大，通道要越宽。周线通道一般是日线通道的2倍。股票的通道要比期货的宽。期货市场检验和调试通道的最好时机是旧的合约到期，你换到新的合约时。
通道画的上涨趋势一般会符合最高点。牛市的上涨比下跌强，底部很难达到通道下线。下跌趋势时，通道一般跟踪底部，顶部很难到到达通道上线。很有必要画2个独立的通道，一个是为了顶部，另一个是为了底部，这样才能跟踪市场大众。在横盘的时候，顶部和底部都会碰到通道线。
图5。7 用通道兑现利润
当均线上涨时，它确认了上涨趋势。在均线附近买入，或者根据股票最近的行为高一点或者低一点买入都不错。在A点，均线是35，最低价是33——下穿了2点。在C点，最低价穿过均线1点，在D点是2。25，F点是4，H点是0。75，J点是4。这些短期的底部总是在深浅的地方出现——如果你决定了在这些地方下单买入，这些是很重要的信息。如果最近一次的穿过是浅的，下一次就是深的，反过来也是一样，可以根据这个下单买入。
在均线附近买入的股票，如果要卖出，位置是在通道的上线。回头看，TARO股票的买点和持有区域都不错，但是图右边的未来是没有这么清楚的。在均线附近买入，在均线之上卖出，靠近通道上线的地方，这个方法是安全可靠的。在A点买入股票，可以在B点卖出，在C点或D点再次买入，在E点卖出，以此类推。
A trader can grade his performance； based on the percentage of the channel he takes in profits on any given trade。 For example； at the right edge of the chart； the upper channel line stands at 97 and the lower at 69； making the channel 28 points high。 An A trader should get the minimum of 30％ or 8。4 points out of the next trade； a B trader 20％ or 5。6 points； and a C trader 10％ or 2。8 points。
无论什么交易，交易者可以利用取得通道的比例来给自己的交易打分。比如，在图的右边，通道上线是97，下线是69，通道的高度就是28。A交易者赚到30％，或者是8。4点；B交易者赚到20％，或者是5。6点；C交易者赚到10％，或者是2。8点。
在图的右边，价格达到上线了，此时最好把在J点买的股票卖掉，等股票回调。
如果你在均线附近买入，就在通道上线附近卖出。如果你在均线附近做空，就在通道下线附近回补。通道可以抓住价值附近的波动，但不能抓住主趋势。这些波动也会带来很大的回报。如果你做债券，利用均线和通道线，2000元的保证金能赚到2000元。如果你一年就做几次，你会发现你比很多专业人士还强。
新手在通道上线附近平仓，几周后可能会后悔。在上涨的市场，现在看起来高估，下个月可能就变便宜了。专业人士不会让这样的感觉困扰自己。他们是交易，不是投资。他们知道事后诸葛亮容易，但当时就很难做决定。我们有系统，他们追随系统。
当价格破了通道，然后回到均线时，顺着均线的角度进场交易，目标利润定在通道线。价格只在最强的时候冲破通道。当它们回来后，它们经常会再次测试之前的突破。冲破通道的突破给了我们信心，我们可以再次交易。
价格偶尔会狂奔而去。它们冲破通道以后，长时间不回到均线。如果你发现了这么强劲的波动，你有一个选择：观望或者换一个可以捕捉大波动的系统。专业人士只要找到了适合自己的技术，一般会坚持使用。他们宁愿错过交易，也不愿换个不熟悉的方式。
如果均线几乎是水平的，在通道下线做多，在通道上线做空，在价格回到均线时兑现利润。通道上线表明是超买区。如果从长期图来看，市场是横盘，反弹到通道上线就提供了做空的机会，下跌到通道下线就提供了买入机会。专业人士喜欢逆波动操作就是为了让它回到正常。业余选手以为每个突破都伴随着超大波动。偶尔业余选手对了，但长期来看，还是专业人士强。他们用通道来寻找市场的过分之处，看看是否会发生反转。
如何给自己打分 想象2个大学朋友。2人有相似的能力和背景，但其中一个每周考试一次，另外一个期末才考试。其它因素都是一样的，他们中的哪一个有可能考试时得高分？等期末考试的，或者是每周都考试的？
大部分教育系统每隔一段时间给学生举行一次考试。考试能帮助人们弥补知识空缺。在一年内不断参加测试的学生在期末考试时会表现的比较好。频繁的测试能提高成绩。
市场在不停地测试我们，但是大多数交易者都不知道去看看自己的成绩。有利润时他们贪婪，亏损时他们把交易确认单当垃圾扔了。吹牛和自我惩罚都不能让你成为好的交易者。
市场给每笔交易打分，并贴在墙上，只是大部分交易者不知道去哪里看。一些人数自己的钱，但这个方法太原始，无法给不同的市场和不同的价格打分。你也许在昂贵的市场赚的钱比在狭窄的市场赚得钱多。哪个反映了你的水平高低呢？钱很重要，但不是最好的计算成功的方法。
通道能帮助我们给自己的交易质量打分。
当你交易时，计算通道上线和下线之间的距离。如果你用日线图，计算日线的通道；如果你用10分钟图，计算10分钟图的通道，以此类推。如果你平仓了，用百分比计算你赚了多少。这就是你的分数。
如果你的股票在80交易，通道采用10％的系数，那么通道上线是88，下线是72。假如你在80买入，84卖出。16点的通道，你赚了4点，那么你的成绩是4/16或者是25％。
如果你一笔交易的成绩是30％或以上，你的评级是A。如果你的成绩是20％——30％，你的评级是B。如果你的成绩是10％——20％，你的成绩是C。如果你的成绩低于10％或者亏损，你的评级是D。
优秀的交易者做优秀的交易记录。你的第一个重要交易记录是你所有交易的电子表格（我们会在“第08章有条理的交易者”谈这个）。在你的电子表格加两栏。第一栏在交易时记录通道的高度。第二栏是你出场时你的赢利百分比。坚持做记录，看看你的成绩是进步或退步，稳定或不稳定。回到大学，教授总是给你评分。现在你可以用通道来计算你的分数，并成为优秀的交易者。
交易什么市场？通道会告诉我们选择什么股票或期货，以及放弃什么市场。一只股票也许有很好的基本面或漂亮的技术信号，但是要在交易前计算它的通道。它会告诉你这个波动是否足够大，是否值得交易。
也许你会看着波动的股票，它的通道是30点。如果你是交易者，你交易时应该得到30％，或是9点。这样才会在支付佣金，弥补滑点亏损以后有利润。另外，如果你看见昂贵的股票，它的通道只有5点，那么交易者只能得到微薄的1。5点收益。如果去掉佣金和滑点亏损，你什么都没得到——放弃那样的股票，不管看起来多么好。
如果你的成绩下降，或者是市场陷害你，怎么办？如果你的成绩是C，你只赚到了通道的10％，怎么办？第一只股票，通道是30点，会返回3点的利润——去掉费用，还是有足够的利润。股票的通道只有5个点，它的回报是半个点，佣金和滑点亏损能把你搞成亏损！新手特别喜欢有强烈技术模式，同时又便宜的股票。他们不明白自己为何总是亏钱。如果股票没有波动的空间，交易者就无法赢。
一个技术派的人，总是在慢慢亏钱，他打电话给我，请我做顾问辅导。�