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金融怪杰-第1章

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《金融怪杰》(MARKET WIZARDS)一書出版以來,一直被列為美國金融操作人員必讀的書籍之一,至今仍十分暢銷。 
  作者JACK D。 SCHWAGER透過對金融操作成功人士的訪談,揭示了成功的投資人或投機客,必須具備一套能自我肯定並加以堅持的價值判斷標準,方能知所取捨,進退得宜。 
  書中所強眨模耸遣僮鞣椒ù婧跻恍模o要自己能夠掌握並融匯貫通一套策略,加上信心與耐力,並保留適時修正的彈性,則必然能斬將蹇旗,無往不利。 
华尔街操盘高手 
第一章 选股的艺术 ◆ 威廉·欧尼尔 
  欧尼尔创设了CANSLIM的选股方法及风险管理原则;使他成为股常胜军。欧尼尔的致胜秘诀不在于每次选中好股;而在于选错股时;能将可能遭致的亏损降到最低 
第二章 投资股票仿佛寻宝 ◆ 大卫·瑞安 
  投资股票对大卫瑞安而言;就如同玩寻宝游戏一样。他认为;股市中蕴藏的最大乐趣即在于寻找具有飙涨潜力的明星股。 
第三章 独到的操作理念 ◆ 麦可·史坦哈德 
  基本上;史坦哈德独到的操作理念就是反向操作;当市场大众看多时;他通常看空;并且坚持到底。他强调;选对反向操作的时机;才是成功的关键。 
第四章 冠军交易员 ◆ 马蒂·舒华兹 
  舒华兹的成功来自两个要件;一是他找到完全属于自己的交易方式;一是改变对交易的态度;当他把面子问题放在追求成果的后面时;交易变得无往不利。 
第五章 有志者事竟成 ◆ 麦可·马可斯 
  早期的交易生涯中;马可斯经历多次失败;但他深具信心;把握时机;终而成就非凡;他认为;一项成功的交易;必须 *** 自己下决定;如果只听别人的意见;往往会使交易一无是处。 
第六章 纵横全球的外汇交易员 ◆ 布鲁斯·柯凡纳 
  柯凡纳认为;风险管理是交易成功的第一要件;在买进前就要决定出场的时机。这正是使他成为当今举世进出金额;最大的银行外汇与外汇期货交易员;主要的关键所在。 
第七章 操作心理学专家 ◆范塔普博士 
  在交易的过程中;有的人固执已见;有的人按照某些原则操作;终究还是失败;范塔普博士归纳了11项成功的要素;他相信任何人都可以成功;只要他能学习;并按照这些要素去做。 
第八章 商品交易的传奇人物 ◆ 理察·丹尼斯 
  在市场行情跌至谷底时;丹尼斯大量持有多头部位;而在行情涨升到顶峰时;他却持有空头部位。这正是他之所以能掌握获利良机;成为交易员推崇备至;商品市场传奇人物的主要原因之一。 
第九章 全胜交易员 ◆ 马可·威斯坦 
  威斯坦曾经在3个月时间内把10万美元变成10倍;其他的交易也很亏损;这样惊人成绩的总成绩是;他只在市场所有条件都符合他的要求;并确信时机已到;才进场交易。 
第十章 攻击性的操作艺术 ◆ 保罗·都德·琼斯 
  “任何人从错误中得到的教育远超过从成功中所学到的东西”琼斯强调,必须学会面对失败并具有弹性的交易风格,顺势做多或放空,方可成为市场的常胜军。 
第十一章 天才交易员 ◆ 艾迪·塞柯塔 
  在著名交易员麦可·马可斯眼中; 塞柯塔不只是了不起的交易员;更是一位天才;因为塞柯塔所获的投资报酬率高得令人难以置信。此外;他还提出了每个人都能在市场上如愿以偿的观念;值得投资人深省。 
第十二章 贱取如珠玉 贵出如粪土 ◆ 詹姆斯·罗杰斯二世 
  因商品价值值得买进而进场;即使时机不对;也不致遭到重大亏损;等到行情到达疯狂时;就是卖出的良机。这是罗杰斯基本的交易原则;换句话说;当行情最悲观时;便是另一次获利机会业临了。 
第十三章 从经纪人到交易员 ◆ 伯恩·吉尔伯 
  面对交易亏损或不顺时;你会怎么办?吉尔伯建议投资人要摆脱过去;重新出发;即使是一些不错的部位;也要尽快脱手。他坚信只要恢复信心;随时都可以东山再起。 
第十四章 大无畏的场内大户 ◆ 汤姆·包得文 
  从事交易的第一年;包得文就成了百万富翁;从此一帆风顺。勇于向风险挑战的个怀是他成功的关键之一;其次是不以金钱论成败;因为这样的态度会对交易决策造成干扰。 
第十五章 控制风险 ◆ 赖瑞·海特 
  如果你不下注,就不会赢;如果你输得精光,就无法下注。因此,海特强调,光有一套交易方法并不足以致胜还必须有效控制风险,才能维持稳定的投资报酬率。 
第十六章 闻名全球的公债大户 ◆ 盖瑞·贝弗德 
  从事交易好比打牌,要有耐心等待有利的机会,像等好牌一样;如果苗头不对,应该即刻出场,就像拿到一把坏牌,即早放弃才能减少损失。贝弗德认为,将打牌的技巧运用在交易上,可增加获利率。 
第十七章 苏黎士投机定律 
  这是有关投机原则和态度的叙述,不涉及任何基本分析和技术分析,是最简单,便捷的致富之道。用这些定律检讨自己的得失,并身体力行,你可能就会在今天大展图。 
第一章 选股的艺术 ?◆ 威廉·欧尼尔◆ 

 
? ? ? 威廉·欧尼尔是美国经济制度的狂热支持者与乐天派人士。他说:“在美国,每年都会出现许多大好良机,你应该随时准  备掌握这些机会。你将会发现一粒小小的橡树种籽,也可以长成巨大的橡树。只是辛勤工作,就可能成功。在美国,一个人的成功之道就在于决心与毅力。” 
  欧尼尔本身便是一个例证:一个典型美国式的成功故事。欧尼尔出生于经济大萧条时期的奥克拉荷马州,并在德州长大。他既是一位高明的投资人,也是一位殷实的商人。 
  欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登·史东公司的证券经纪商,而他日后的投资策略就是在这时期成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间,他以多空交替的操作手法,将自己5000美元的资本成长到20万美元 
  向华尔街日报挑战 
  1964年,欧尼尔在纽约证券交易所买下一个席位,并成立一家证券公司棗欧尼尔公司。今天,欧尼尔公司不但是提供综合性电脑化股市资讯的翘楚,而且也是全美最受推崇的证券分析公司之一。欧尼尔公司目前拥有500家以上的机构投资客户,以及2。8万名购买其每日图表(Daily Graph)的订户。该公司的资料库包含7500种股票的120种统计值。 
  1983年,欧尼尔更是雄心万丈地创办《投资人日报》(lnvestor's Daily),摆明要向《华尔街日报》挑战。欧尼尔明知这份专业性报纸可能要经过多年奋战才能达到损益平衡,可是他毫不犹豫地投下大笔资金。 
  《投资人日报》在1984年时,大约只有3万名订户,与《华尔街日报》的200万名订户简直无法相比。然而到1988年中期,《投资人日报》的订户数量成长到11万名,而且还在持续增加,已与欧尼尔估计的20万名订户的损益平衡点相去不远。欧尼尔深信《投资人日报》的订户最后会到达80万名,而他之所以对这份报纸深具信心,主要是由于《投资人日报》提供的资讯,如每股盈余、相对强 弱指标,以及成交量变动百分比等,都是其他投资专业刊物所没有的。 
  1988年,欧尼尔又把自己的投资观念付诸文字。由麦考奚尔 出版公司(McGraw Hill Co.)出版,名为股票致富术(How to Make Money in Stock)。该书也成为当年度最畅销的投资专业书籍。 
  欧尼尔的事业并没有妨碍其本身在投资股市方面的表现。过去10年,欧尼尔的股票投资年平均报酬率为40%。而他最精彩的表现有一部分是来自于1970年代所投资的加拿大石油公司(canadian oil)和1970年代末期与1980年代初期的毕肯塞因暨派斯公司(Pic'n Sare and Price CO)。然而欧尼尔最令人津津乐道的是,他先后两次在华尔街日报刊登全版广告,昭示投资人股市的多头行情即将来临。他刊登的时间实在是再适当不过的,1978年3月与1982年2月。 
  发掘潜力股的方法 
  从欧尼尔公司的工作现场可以看出,该公司的行事作风强调实事求是,不矫揉做作。更难得的是,欧尼尔虽然是该公司的最高阶层经理人,可是他在办公室却不要求享受特权,并和另外两位同事共用一间办公室。另外在采访期间,欧尼尔对美国充满信心的态度,令我印象深刻。 
  问:你的投资策略颇为独特,这是如何发展出来的? 
  答:其实我和大部分投资人一样,是从订阅若干有关股市股资的专业刊物开始,而后才踏入股市的。我发现这些刊物所介绍的投资方式并不十分有效,例如购买低价或是低本益比股票的策略,其实并不能确实的降低风险。 
  问:你是到什么时候才找到足以致胜的投资方法? 
  答:1956年,我曾经研究多位在股市中成功人士的投资之道。 当时,柴弗斯基金(Dreyfus Fund)是一个相当小型的基金。其所管理的资金大约只有1500万美元,然而在杰克·柴弗斯的经营下,该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。于是我设法拿到该基金的季报,研究其投资方法。我发现柴弗斯基金所投资的100种股票,其买进时机都是在该股票创新高价的时候。我从这项研究中获得一项重大发现,即是要购买上涨潜力雄 厚的股票,不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。有时候,创新高价的股票前景可能更是海阔夫空。 
  如何选择飙涨股 
  另外,我也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票,其临发动前的共通性。我不仅研究这些股票的本益比,还设计出一套观察个股表现的模式。 
  问:请你说明一下这套选择潜力股的方式? 
  答:这套方法非常简单,名为CANSLlM,每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通性。 
? ? “C”代表目前的每股季盈余。 
  根据我的研究,表现优异的股票在飙涨之前,其每股盈余通常要比前一年同期的水准增加20%。然而我经常发现有许多投资,甚至基金经理人,都会买一些每股季盈余与前一年同期水准相差无几的股票,其实这类股票根本欠缺上涨的动力。因此,我选股一条基本原则,就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出至少20%到50%的股票。 
? ? ?“A”代表每股年盈余。 
我发现表现优异的股票在发动之前的5年中,其平均每股年盈余成长率为24%。因此,选股的第二条基本原则是,选择每股年盈余高于前一年水准的股票。 
  “N”代表创新。 
  所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势,以及新经营策略等。经过我研究发现,在股价涨势突出的公司当中,其中95%都曾有创新的发展。另外,股票创新高也是一种新发展。根据调查,有98%的投资人在股价新高时,都不愿意进场购买。其实股市有一种特性,即看来涨得过高的股票还会继续上场,而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。 
  “S”代表流通在外的股数。 
  在表现优异的股票当中,有99%的股票在开始涨升之前,其流通在外的股数都低于2500万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票,这种策略反而牺牲掉一些上涨的潜力股。 
  “L”代表领先股或落后股。 
  根据调查,在1953年到1985年间表现优异的500种股票中,其发动涨势的相对强弱指标平均为87%。(所谓相对强弱指数是指某支股票价格在过去12个月间的表现,与其他所有股票同期间的比较值。例如某股票相对强弱指数为80,即是该股票在过去一年间的价格涨幅比所有股票中80%的个股表现好。)因此,选投的另一项基本原则是,选择相对强弱指数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在80以上的股票。 
  “I”代表股票背后法人机构的支撑程度。 
  机构投资人对股票的需求最为强劲,而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。尽管法人机构的支撑是必要的,可是如果支撑的机构投资人太多,反而会对股票的表现造成负面影响,因为假如该股或股市发生重大变化,机构投资人势必会大量抛出持股,造成股价跌势加重。这也就是有些被许多机构投资人持有的股票,其表现难以突出的主要原因之一。 
  “M”代表股市价量变化。 
  股市中有四分之三的股票会跟随股市每日的变动浮沉,因此你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。 
  股票筑底后未必向上突破 
  根据测试,在任何时候,股市中只有2%的股票会符合CANSLIM的选股原则。不过,GANSLIM的目的就是在
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