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金融危机的惊天秘密：金融海啸与我何干
作 者：韩秀云 出 版：中信出版社
美国金融海啸究竟来自哪里？金融海啸背后隐藏着怎样惊天的秘密？这场世纪金融灾难将走向何方？它对中国究竟产生怎样的影响？我们又将如何面对？这里没有艰涩的表格、数字，没有难懂的概念、理论，用一个个鲜活的例子，通俗的语言，把经济危机变为一个个有趣的例子讲给读者听。没有扳起脸来的教条，有的是循循善诱的引导。本书分析了金融海啸爆发的深层原因，对政府、企业家、个人提出了应对经济危机之道。作者坚定“看多”中国，预言：中国将是第一个走出经济危机的国家。现在的美国，应该还在晚上八九点的时间，真正的夜幕，还没有降临。——摘自2008年6月《看不懂的中国经济》
前言（1）
前言
从2003年《推开宏观之窗》出版以来，我一直致力于在中国普及宏观经济知识。2008年《看不懂的中国经济》出版后，登上中国经管类畅销书排行榜，并获得第一财经时报和搜狐网评出的十大商业图书奖。这让我感到，中国民众对经济学知识的需求也到了一个大爆发的时代。
随着美国金融海啸扑面而来，中国遭遇了企业大量倒闭、员工大量失业，股价、楼价和物价暴跌等一系列难题。《看不懂的中国经济》一书在2008年6月出版，那时以雷曼兄弟倒闭为标志的金融海啸还没有发生。现在我无论走到哪里，读者都在问：你在上本书中说，中国经济的每次大跌都在为它的大起做准备，中国经济还在大爆发之中。金融海啸这么严重，你还这么看好中国经济吗？
答案是，没有改变。
为什么金融海啸这么大的负面影响，我的观点没有改变呢？
有两点原因，其一是在之前已经把这个变化因素考虑进去了。每次大跌都在为大起做准备，这个〃大跌〃本身就已经暗示了导致经济下跌的〃金融海啸〃的来临，在《看不懂的中国经济》这样写到，〃今天看到的美国，应该是晚上八九点的样子，夜幕还没有完全降临〃；其二是经济发展的趋势所决定。上本书中说了中国经济会继续大爆发，没有明确说明这个趋势是怎么来的。我们可以看到这样一个大致的轮廓，美国建国200多年来，大趋势是一直在涨，涨了两百年，涨到了尽头，到2008年它开始真正的下跌；而中国恰恰相反，从19世纪鸦片战争以来，中国经济跌了170年，改革开放30年，它才开始上涨，这就是趋势。
现在的问题是，即使再次肯定中国经济的发展趋势，我们还要面对近在咫尺的金融海啸，即使知道天会亮，但我们更关心自己是否会倒在黎明前的黑暗里。
全世界都在思考和寻找答案，这场金融海啸究竟怎么来的？目前的结论基本上是源于华尔街的〃坏孩子〃们错误地设计了一系列金融衍生品以及美国政府放松监管所致。
事实是这样吗？
我们不禁要问，美国的次贷产品、一系列金融衍生品的赤裸裸欺诈，导致美国和牵连全世界数以万亿甚至数十万亿美元的经济损失，为什么没有一个〃罪犯〃被送上法庭？这背后藏着怎样惊人的秘密？如果这样的〃犯罪〃得不到应有的惩罚，是不是必然还有下一次金融海啸的来临？
前言（2）
如果我们找不到金融海啸真正的病根，就不可能有效治理当前经济中面对的问题，更不可能找到防止下一场金融海啸的有效手段。
比这个问题更让读者关心的是，美国的金融海啸和它的经济危机将会朝怎样的方向演变？它会给中国经济带来怎样的影响？它跟中国政府、企业、百姓之间有何干系？为什么美国那里出问题，我们这里迅速产生了一系列的负面影响？未来这种负面影响还会持续多久？作为中国政府、企业、个人在这样一场世纪金融海啸中，该如何看待，如何应对？
这些都是迫在眉睫必须要面对和解决的问题。
还有一些问题，虽然没被人们意识到，却与我们的切身利益更加密切相关。
1985年《广场协议》之后，日元升值、日本经济被击溃；1991年苏联解体、卢布暴跌；1992年英镑被袭击大败，被迫退出欧洲货币体系；1997年亚洲金融风暴四小龙、四小虎被席卷一空、货币暴跌；1999年欧元诞生伊始就暴跌；2008年全世界同时掉进美国次贷危机的惊天陷阱。
那么，下一个会是谁？
中国经济必将再次大爆发，对于中国2万亿美元的外汇储备和20万亿人民币的居民储蓄这只〃笼中虎〃来说，这究竟是〃危〃还是〃机〃呢？
面对这样一场世纪金融海啸，所有人都在分析和思考，我们究竟失去了什么和应该从中得到什么？
《金融海啸与我何干》将与您一起，共同探寻这些问题的答案。
韩秀云
2009年写在中华人民共和国建国60周年之际
第3节：金融海啸扑面而来（一）（1）
一、金融海啸扑面而来（一）
2008年，对于美国、中国乃至全世界，都是历史性的一年。这一年，爆发了以美国华尔街为中心的全球金融海啸！其速度之快、规模之大、范围之广、危害之深，百年未遇。
这场金融海啸的爆发始于2007年。
2007年4月4日，美国第二大次级债提供商新世纪金融公司（New Century Financial Corp。）申请破产保护。 8月6日，美国住宅抵押贷款投资公司（American Home Mortgage Investment Corp。）申请破产保护，这是美国第十大抵押贷款服务提供商。这两家公司为什么破产？因为一些信用等级不够的美国穷人也贷款买房，可这些人没钱，还不上贷款了。就这样，次级贷款的隐患陆续浮出了水面，美国的房地产市场开始出现下跌。这两家公司持有大量的房地产抵押债券，这些债券的价值大幅下跌，它们不能在市场上顺利售出，导致公司现金流断裂，终于资不抵债而宣布破产。
这是金融海啸到来前敲响的第一声警钟，它向世人传递了一个重要信号，那就是：美国近几年来一路高歌猛进的房地产市场开始下跌了。
然而，这个信号的发出并没有引起世界各国的警觉，原因或许在于这两家公司的规模还不够大，不足以影响到整个美国经济，更不会影响到世界经济的全局。处理掉这点坏账，对美国而言根本就算不上什么！况且世界各国政府和人民都〃相信〃，这点区区小事，美国政府和金融机构完全可以消化掉，他们有能力也应该处理好，外人不必担心。
没几天，关于次贷危机已经过去的论调陆续出笼。很多媒体都说，这完全是虚惊一场，美国不会有事的，这件事似乎已经过去了。
然而，好景不长。
2008年9月7日，美国财政部不得不最后宣布接管〃两房〃。
两房是什么？它们是美国两家最大的住房抵押贷款融资机构，一家叫房利美公司（Fannie Mae； Federal National Mortgage Association），另一家叫房地美公司（Freddie Mac； Federal Home Loan Mortgage Corp。）。这两家公司经手了大量的房地产抵押债券（mortgage…backed security，MBS）业务，规模大到5万亿美元，占到了全美房地产贷款市场总额的50％，也就是说美国次级贷款的一半都在它们手上。没想到，美国的次贷危机爆发了，房地产抵押贷款业务大量缩水，它们的损失超过149亿美元，公司股价在两年期间跌去90％，公司完全资不抵债，陷入全面崩溃的境地。如果美国政府再不出手相救，〃两房〃一旦破产，就意味着美国房地产市场瞬间就会发生雪崩，后果不堪设想。因为它们的规模太大了，手里的次级债券太多了。美国政府只得硬着头皮，顶着舆论压力接管这两只〃巨无霸〃，使它们免遭破产的命运。
灾难向投资银行扑来
美国政府全力营救〃两房〃，是为了以最快速度最大力度将次级债风波的损失控制住不要蔓延，但天不遂人愿，灾难随即迅速扑向华尔街投资银行。华尔街的第五大投资银行名叫贝尔斯登（The Bear Stearns panies； Inc。）在2007年7月16日它关闭了手下的两家对冲基金，9月，爆出公司成立83年以来的首次亏损，公司股价暴跌。
金融海啸扑面而来（一）（2）
2008年3月，美国联邦储备委员会（The Board of Governors of the Federal Reserve System，简称美联储）紧急援手，促使摩根大通银行（JPMorgan Chase & Co。）收购了贝尔斯登，将贝尔斯从死亡的边缘上拉了回来。
这时，美国金融机构的问题已经变得越发严重起来。表面上看，美国几家抵押贷款公司的〃小规模〃破产，大投行贝尔斯登被〃顺利〃收购，巨无霸〃两房〃又被美国财政部接管，似乎这一切都给全世界传递了一个信息：美国总会有办法的，再多的流血也会被止住，不会〃死人〃的，〃天〃是塌不下来的。人们遇到灾难时总愿意朝好处想。世人没有警觉，还是一副不以为然的样子，心想：美国这样的国家，它什么没有经历过？这些问题就不用咱们操心了，美国一定有办法摆平的，放心吧！
〃天〃真的塌不下来吗？
2008年9月15日，是历史性的一刻。谁都没有想到，美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc。）申请破产保护。在破产申请单上显示，公司负债达到6 130亿美元规模，而它的债权人总数超过10万。
雷曼在宣布破产之前没有任何先兆就一命呜呼了，就像心脏病人发作一样，没有给人留下任何抢救和准备的时间。它的债权人没有任何思想准备，雷曼兄弟怎么说死就死了呢？
雷曼兄弟已有158年历史，它躲过了无数次金融危机，又历经两次世界大战的洗礼，可以说身经百战，屡战不死。能在华尔街投行占到第四的位置，这相当不容易。现在竟然倒闭了，欠债超过6 000亿美元。
雷曼倒闭的消息震惊了全世界！
美国这场旷世的金融海啸以此为标志，正式拉开序幕。
金融海啸的特征就是快、猛、狠！
华尔街已经开始失去控制，变得一发不可收拾。市场的信心开始崩溃，全世界开始回过神来，原来，美国并不是无所不能。
这种信心的崩溃导致美国和全世界各国的神经开始脆弱到了极点，这个世界变得再也经受不起任何打击。
人们都变成惊弓之鸟，金融海啸还在继续蔓延。
金融海啸扑面而来（二）（1）
二、金融海啸扑面而来（二）
2008年9月15日晚些时候，美国银行（Bank of America Corp。）立刻发表声明说，它愿意以接近500亿美元的价格收购美国第三大投资银行美林公司（Merrill Lynch & Co。）。当雷曼兄弟出事后，美林见势不妙，马上找到美国银行，愿意以最低的价格把自己卖掉。因为这时华尔街的股票市场只要一听到投资银行，谁都不相信。人们说，在华尔街能够呼风唤雨的雷曼兄弟这家巨无霸都倒下了，还有哪家投行能活着？所以华尔街的股市出现�