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大。实际上，今天在这里为你们演讲的人可能就会遇到这样的问题。
如果你把葡萄干和大便搅在一起，你得到的仍然是大便。（这
是他在将互联网与科技给社会带来的好处和这些行业的股票投机的恶果进行对
比时所说的话。）
※在企业界，如果你聘请了分析师，在并购时进行了尽职调查，
却不具备常识，那么你遇到的将会是地狱。
※我们很久没有进行收购啦，所以那（问我们当我们交易时对
市场造成的影响）就像问瑞普？u20961X？u28201X克尔 20 年前的事情一样。
※当年我刚到加利福尼亚州的时候，那里的议会尚不健全，受
到赌场老板、马会所有者和卖酒商人的控制，这些人请议员们吃喝嫖赌。和今天
健全的议会相比，我想我更喜欢当时的情况。
※（关于《深奥的简洁》那本书）想要理解万物是非常困难的，
但如果你无穷查理宝典法理解它，你可以把问题交给一位比你聪明的朋友呀。
※如果你取得了很高的地位，那么你必须遵守某些行为规则。
如果你是一个喜欢酗酒的铲沙工人，你可以去脱衣舞俱乐部；但如果你是波士顿
的主教，那你就不应该去了。
※我想那些喜欢当监狱看守的人不会是天生品德高尚的人。
※你不会想成为那个电影制片人的。很多人出席了他的葬礼，
但人们只是想确定他已经死了。你也不会想成为另外一个家伙，在那人的葬礼上，
神父说：“有人愿意站起来，对死者说点好话吗？”最后有个人说：“好吧，他
的兄弟更糟糕。”
※（在 1999 年伯克希尔？u21704X撒韦的年会上，有人问查理 2000
年千年虫的问题，他回答说：）我觉得很有趣竟然有这样一个问题。你知道吗，
可以预测，2000 年将会到来。
（2001年至2006年在伯克希尔克？u21704X撒韦公司和西科金融公司年会上的谈话摘谈
录）
辛普森谈芒格
到对他有更深的了解之后，我才发现他有多么特别。我和查理
相识到现在已经 25 年了，我有机会看到他在许多情况之下的表现，包括 1990
年代初期发生的所罗门债券危机，当时我们都是该公司董事会的成员。
查理身上某些性格特点组合，我可以肯定我从未在其他人身上
看到过。他聪明绝顶，兴趣广泛，似乎从来不会忘记任何事情，哪怕是很深奥或
者很细小的事情。他最大的优点是诚实、道德和正直的绝对坚持——查理从来不
为自己“攫取”非分之物，值得毫无保留地信任。如果这些还不够，他还拥有一
种最适合投资的理想性格：毫不妥协的耐心，自律，自控——无论遭受多大的压
力，查理从来不会动摇或者改变他的原则。
这么多年来，我们非常幸运地拥有查理？u33426X格和沃伦？u24052X菲特
这对天才来做我们的合伙人、导师和典范。这两位真的是非常罕见的人。
芒格谈辛普森
。我很高兴在今年（2005 年）写给股东的公开信里，沃伦打
印了路易斯过去 25 年来的投资业绩记录。连续两年、五年甚至十年打败市场平
均收益率的事情并不是没有听过。但谁能想得到居然有人连续 25 年的年均回报
率高于标准普尔 500 指数的增长率 6。8 个百分点！这份非凡的业绩记录足以说明
问题——路易斯是我们这个时代最伟大的投资者之一。正如沃伦说的，他是“投
资名人堂里的常胜将军”。
我非常清楚地记得 1990 年代末期路易斯是怎么处理互联网经
济泡沫的。你无法想像他承受了多大的压力，年复一年，整个世界似乎获得大丰
收，而他正确地、彻底地避开了那个泡沫，坚守基本的投资原则。在那些年，路
易斯是一个了不起的楷模——聪明、可敬，坚守他的原则。
（2001年至2006年在伯克希尔克？u21704X撒韦公司和西科金融公司年会上的谈话摘谈
录）
塞内加尔谈芒格谈
八年前，查理同意在洛杉矶的加州俱乐部和我共进午餐，于是
我非常愉快地认识了他。我的目的是说服他加入好市多，成为我们的董事。刚见
面时，查理说他非常喜欢在好市多购物，我一下子就喜欢他了；我们的对话不断
被打断——当天去吃饭的还有另外 500 个人，每个人都想跟查理寒暄几句，而查
理几乎能叫出他们所有人的名字——尽管如此，我们还是聊得很好。查理首先敏
锐地指出好市多的会员制非常有价值。当然，后来我听说查理以节俭闻名，而省
钱正是好市多吸引顾客的地方。但是，最重要的是，我更加清楚地认识到他的直
率和基于常识的敏锐商业触觉。
后来他打电话给我，说同意担任董事，他称自己为古稀老人。
他居然会跟从事仓储业的人说起这么文雅的词汇；他觉得我能听懂，这让我的虚
荣心得到很大的满足。
自那以后，他尽到了董事的责任和义务。他的洞见、质询和支
持使好市多的管理和运营都得到了改善。
除此之外，我们还常常能够学到芒格的智慧——我们真是幸运
的人啊！
芒格谈塞内加尔内
。芒格谈塞内加尔你肯定无法相信好市多的仓储业务是多么高
效和复杂。吉姆？u22622X内加尔是传奇式的企业经营者——就像卡内基、洛克菲勒或
者詹姆斯？u24076X尔。我认为他是 20 世纪最出色的五名零售商之一。他有那么好。
他每周工作 80 个小时，并在职业操守、正直、忠诚和无私方
面为整个企业树立起杰出的榜样。他既是行动上的领袖，也是道德上的领袖。这
些可不是微不足道的优点。
我们在好市多公司拥有属于我们自己的活着的、会呼吸的山
姆？u27779X尔顿。
第四章 查理十一讲
第一讲：在哈佛学校毕业典礼上的演讲的
1986年 6 月 13 日
既然贝里斯福德校长在最老、服务年限最长的董事中挑选出一
人来作毕业典礼演讲，那么演讲者有必要向大家交待两个问题：
1。 为什么作出这种选择？
2。 演讲有多长？
凭着我与贝里斯福德多年交往的经验，我先回答第一个问题。
就像有人很自豪地向人们展示自己的马可以数到七，他正是以这种方式为我们学
校寻求更高的声誉。马主人知道能数到七并非什么数学壮举，但是他期待得到首
肯，因为马能够如此表现是值得炫耀一番的。
第二个问题，关于演讲有多长，我并不想预先透露答案。我怕
说了之后，你们仰起的脸庞将不再充满好奇和满怀期待的神色，而你们现在的表
情，正好是我喜欢看到的。
但我会告诉你们，我是怎样在考虑讲多久的过程中想到这次演
讲的主题的。接到邀请的时候，我有点飘飘然。虽然缺乏在重要的场合公开发表
演讲的经验，但我的胆量倒是练得炉火纯青；我立刻想到要效仿德摩斯梯尼和西
塞罗，而且还期待得到西塞罗所给予的赞誉。当问到最喜欢德摩斯梯尼的哪一次
演讲时，西塞罗回答：“最长的那次。”
不过，在座的各位很幸运，因为我也考虑到塞缪尔？u32422X翰逊的
那句著名评语，当问及弥尔顿的《失乐园》时，他说得很对：“没有谁希望它更
长。”这促使我思考，我听过的 20 次哈佛学校的毕业演讲中，哪次曾让我希望
它再长些呢？这样的演讲只有约翰尼？u21345X森的那一次，他详述了保证痛苦人生的
卡森药方。所以呢，我决定重复卡森的演讲，但以更大的规模，并加上我自己的
药方。毕竟，我比卡森演讲时岁数更大，同一个年轻的有魅力的幽默家相比，我
失败的次数更多，痛苦更多，痛苦的方式也更多。我显然很有资格进一步发挥卡
森的主题。
那时卡森说他无法告诉毕业的同学如何才能得到幸福，但能够
根据个人经验，告诉他们如何保证自己过上痛苦的生活。卡森给的确保痛苦生活
的处方包括：
1。 为了改变心情或者感觉而使用化学物质；
2。 妒忌，以及
3。 怨恨。
我现在还能想起来当时卡森用言之凿凿的口气说，他一次又一次地尝试了这些
东西，结果每次都变得很痛苦。
要理解卡森为痛苦生活所开处方的第一味药物（使用化学物质）比较容易。
我想补充几句。我年轻时最好的朋友有四个，他们非常聪明、正直和幽默，自身
条件和家庭背景都很出色。其中两个早已去世，酒精是让他们早逝的一个因素；
第三个人现在还醉生梦死地活着——假如那也算活着的话。
那时卡森说他无法告诉毕业的同学如何才能得到幸福，但能够根据个人经
验，告诉他们如何保证自己过上痛苦的生活。
虽然易感性因人而异，我们任何人都有可能通过一个开始时难以察觉直到堕
落之力强大到无法冲破的细微过程而染上恶瘾。不过呢，我活了60年，倒是没
有见过有谁的生活因为害怕和避开这条诱惑性的毁灭之路而变得更加糟糕。
妒忌，和令人上瘾的化学物质一样，自然也能获得导致痛苦生活的大奖。早
在遭到摩西戒律的谴责之前，它就已造成了许多大灾难。如果你们希望保持妒忌
对痛苦生活的影响，我建议你们千万别去阅读塞缪尔？约翰逊的任何传记，因为
这位虔诚基督徒的生活以令人向往的方式展示了超越妒忌的可能性和好处。
就像卡森感受到的那样，怨恨对我来说也很灵验。如果你们渴望过上痛苦的
生活，我找不到比它更灵的药方可以推荐给你们了。约翰逊说得好，他说生活本
已艰辛得难以下咽，何必再将它塞进怨恨的苦涩果皮里呢。
约翰逊说得好，他说生活本已艰辛得难以下咽，何必再将它塞进怨恨的苦涩
果皮里呢。
对于你们之中那些想得到痛苦生活的人，我还要建议你们别去实践狄斯雷利
的权宜之计，它是专为那些无法彻底戒掉怨恨老习惯的人所设计的。在成为伟大
的英国首相的过程中，狄斯雷利学会了不让复仇成为行动的动机，但他也保留了
某种发泄怨恨的办法，就是将那些敌人的名字写下来，放到抽屉里。然后时不时
会翻看这些名字，自得其乐地记录下世界是怎样无须他插手就使他的敌人垮掉
的。
我们任何人都有可能通过一个开始时难以察觉直到堕落之力强大到无法冲
破的细微过程而染上恶瘾。
好啦，卡森开的处方就说到这里。接下来是芒格另开的四味药。
第一，要反复无常，不要虔诚地做你正在做的事。只要养成这个习惯，你们
就能够绰绰有余地抵消你们所有优点共同产生的效应，不管那种效应有多么巨
大。如果你们喜欢不受信任并被排除在对人类贡献最杰出的人群之外，那么这味
药物最适合你们。养成这个习惯，你们将会永远扮演寓言里那只兔子的角色，只
不过跑得比你们快的不再只是一只优秀的乌龟，而是一群又一群平庸的乌龟，甚
至还有些拄拐杖的平庸乌龟。
我必须警告你们，如果不服用我开出的第一味药，即使你们最初的条件并不
好，你们也可能会难以过上痛苦的日子。我有个大学的室友，他以前患有严重的
阅读障碍症，现在也是。但他算得上我认识的人中最可靠的。他的生活到目前为
止很美满，拥有出色的太太和子女，掌管着某个数十亿美元的企业。如果你们想
要避免这种传统的、主流文化的、富有成就的生活，却又坚持不懈地做到为人可
靠，那么就算有其他再多的缺点，你们这个愿望恐怕也会落空。
说到“到目前为止很美满”这样一种生活，我忍不住想在这里引用克洛伊斯的
话来再次强调人类生存状况那种“到目前为止”的那一面。克洛伊斯曾经是世界上
最富裕的国王，后来沦为敌人的阶下囚，就在被活活烧死之前，他说：“哎呀，
我现在才想起历史学家梭伦说过的那句话，‘在生命没有结束之前，没有人的一
生能够被称为是幸福的。’”
我为痛苦生活开出的第二味药是，尽可能从你们自身的经验获