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《寺穑俊薄�
“是的。”乔瑟夫说着，走了。自己也不肯定是不是 已经领悟了卡马克买入的目的。正是卡马克正看跌这一事 实使得他的行为难以解释。但是，乔瑟夫还是去见了他那 个做股票过户的朋友，让他当老家伙一抛完就通知他，乔 一天给他的朋友打两次电话询问。
一天他的朋友告诉他：“老家伙没卖了。”乔瑟夫谢 过他，就带着这条信息跑进了卡马克的办公室。
卡马克专心地听着，转向威勒尔问：“比利，咱们现 在有多少圣？保罗？”威勒尔查了一下，报告说他们积聚 了大约六万股。
卡马克，一直是空头，在他开始买入圣？保罗时，他 已经抛出了许多种其它的股票，因而他现在在整个市场上 的大空头。他立刻让威勒尔抛出他们买进的六万股圣？保 罗，他用圣？保罗股票作为打压整个市场的筹码。这对他 的操作非常有利。
圣？保罗一直跌到了四十四才停止，卡马克赚了一大 笔。他以超群的技艺出牌。我觉得关键在于他对于交易的 习惯性看法。他本能地发现了比单独在那支股票上的蠃利 更重要的东西。他看出他非常幸运地得到了一个机会展开 他全面空头操作。圣？保罗的消息让他买入而不抛出是因 为他一下看出这给了他一个最佳的积累筹码的机会。
又该说我自己了。我平了小麦、玉米头寸，乘游艇去 了南部。我在弗罗里达水域游玩，过得非常愉快。鱼钓得 很顺利，所有的事都那么可爱，我用不着考虑世界上任何 事，也不想寻求什么。
一天我去了帕姆海滩的岸上，我遇到了许多华尔街的 朋友，他们都在谈论一个独特的棉花交易机商。来自纽约 的消息说帕西？托马斯亏得一分不剩。这是棉花市场上的 滑铁卢。
我对于他总是很钦佩。我第一次听说过他是在西尔顿 ？托马斯公司投机失败的报道上，那时，托马斯想试图垄 断棉花市场，西尔顿不如他的合伙人那么有远见和勇气， 在成功的边缘胆怯了。至少，那时整个华街都这么说。总 之，他们没赚到大钱反而遭到了多年以来最大的失败。我 忘记了他们到底损失了几百万美元。公司破产，托马斯与 西尔顿分开了。他全身心地投入棉花交易中，不久就成功 了。他连本带利还清了所有债，有些债也并不是法律规定 必须还的，还给自己剩了一百万。他在棉花市场的重新崛 起。托马斯的勇气和头脑使我对他非常钦佩。
棕榈海滩的每个人都在谈论托马斯在三月棉花期货上 的失败。你知道他们如何越传越神。我就曾经看到过一个 关于我自己的谣言是如何扩大起来，以至于当一天之内当 它传回到制造者的身边时他也认不出了。它已充斥了崭新 生动的细节。
帕西？托马斯最近的恶运使我改变主意不再钓鱼，回 到了棉花市场，我弄了一堆交易记录文件，想弄清楚情况 。回到纽约后，我投身于研究市场，所有的人都在做空， 都在抛七月棉花约。你知道人们是什么样的，我认为这是 一种传染病。一个人做某件事是由于他周围每个人都在做 那件事。也许这就是群体意识的代名词。无论情况如何， 许多人都认为卖空七月棉花合约是英明的而且安全的！交 易商们只看到市场的一面和巨大的潜在利润，他们当然盼 着价格崩溃。
我当然也看到了这些，这使我知道做空头的人没有太 多的时间来平仓。我越深入地研究形势，对这一点就看得 越清楚，最后我决定买入七月棉花。我投入工作，很快地 买入了十万包。这没什么困难，因为卖的人多得很。
那是在五月下旬，我一直在买入，他们一直在抛出，直到 我将所有抛出的合约全买进了，总共十二万包棉花。我停 止买入后过了两天，开始上涨了，市场发展得很好一天上 涨四五十点。
在一个星期六，那是我开始行动大约十天后，价格的 涨速慢了下来。我不知道是否还有人想卖出，因而我一直 等到最后的十分钟，那时，我知道这的那些空头入市的时 间，而如果收盘于高位他们就套牢了。因而我发出四张买 单各于是把价推高了三十点，那些空头手忙脚乱。市场收 在高位。记住我所做的就是买入最后两万包棉花。买入五 千包。
第二天是星期天，到了星期一的时候，利物浦市场纽约市 场高开二十点影响。高开了五十点。这就意味着利物浦超 过我们一百个百分点。市场上涨与我无关。这种情形表明 了我的推论是有道理的，而且我正顺着最小阻力线交易。 同时，我不会勿略这一样一个事实，我手上的多头头寸巨 大。市场可以暴涨，也可以慢慢上升，但是市场容易是有 限的。
利物浦传来的消息使我们的市场狂飙。但是，我却注意到 升的愈高，七月份棉花似乎成交越少。我打算一点也不抛 出。总之，这个星期一对于做空头的投机商来说，可谓是 悲伤的一天。不过，我看不出任何卖空的人有什么惊慌失 措的迹象，我手中掌握十四万包，得为此寻求出路。
星期二早晨去上班的时候，在大楼门口碰见一个朋友。他笑 着说：“今天早晨的《世界》报上登了一则惊人的消息。”
“什么消息？”我问道。
“什么消息？你意思是说你还没看过报纸？”
“咳，说的是你呢！说你把七月份的棉花市场给垄断了。”
“我还没看报呢，”我回了他一句就是了。我不知道他信 不信我的话。可能他还在想，不对他讲真话我真太不够意 思了。
到了办公室，我要了一份《世界报》对了，就在报纸的头 版上用大字标题写道：
七月份棉花期货市场被拉里？利文斯顿垄断。
当然，我立即意识到这篇文章会把整个市场扰乱。要是我 认真地研究怎样抛出我那十四万包棉花，就不会偶然想到 一个良策了。根本不会想到的，此时此刻，全美国正从《 世界报》上或其他转载这篇文章的报纸上谈到这则消息。 而且，这则消息早已传到欧洲去了，它对利物浦的价格的 影响是不言而喻的，市场简直失控了，有了这则消息，形 势如此，不足为奇。
当然，我也清楚纽约市场会怎么变化，以及我应采取什么 措施。
这儿的市场十点钟开盘，十点十分的时候我手头就不再拥 有一包棉花了。我让别人拥有了我那十四万股股票。我的 大部分头寸都成交于当天的最高价。交易商们为我造就了 市场。实际我所做的就是寻找到一个天赐良机，抛出我拥 有的棉花。我抓住了这个机会，因为不能让它溜掉，不这 样干，又怎么干呢？
当初费了很大的心思企图解决的难题就这样因为一个偶然 机会解决了。要是《世界报》不登出这篇文章，一抛出我 的头寸就会损失大部分浮动利润。卖出十四万包七月棉花 股票而不压低市价，这不是我力所能及的事情。不管怎样 ，《世界报》上的这则消息还是恰到好处地帮了我的忙。 我搞不清楚《世界报》报为什么登出这条消息。我也想弄 清楚。我猜想发这条消息的记者是从棉花市场上的几个朋 友那儿得到这个消息，他认为自己抢到了一条独家新闻呢 。我没有见过这个记者，也没有见过《世界报》的任何职 员。我是那天早晨九点多钟才知道报上登这条消息的；而 且，要不是那位朋友提醒的话，到那时还蒙在鼓里呢。 如果没有这条消息，就没有足够大的市场抛出我的头寸。 交易量太大是最令人头痛的事情。当平仓的时候，不能如 愿地退出。你经营常无法在想平仓的时候出场，你得在你 能平仓的时候出场。错过了退出的良机就会陪上许多钱。 不能犹豫不决，如果不当机立断，就输定了。拉高出货不 是好主意。因为可能会因此削弱买气。我还想说把握准机 会并不象说起来那么容易。一定要十分敏捷，只要机会一 露头就抓住它。
当然，并不是人人都知道我走鸿运了。在华尔街——其他 地方也一样——任何人偶然发大财，都会让人起疑心。当 这偶然导致亏损的，人们绝不会认为其偶然，而是被看作 自私贪婪和自高自大的必然结果。但是一旦有利可图，人 们就把这偶然视作非份之物，就会认为世道怎么这么无耻 ，这么无章法。
不但是那些，因自己粗心大意，失利而痛苦不堪的空头们 指责我蓄谋作乱，其他人也有同感。一两天之后，世界棉 花市场的一个大交易碰见了我，他说：“利温斯顿，这是 你做的最精明的交易。我当时还在想当你抛出头寸时，你 会损失多少。你知道当时的市场并不够大，市场是不能容 纳多于五六十万包的，我当时就对你卖出了多于这个数目 的头寸而又没有损失自己的浮动利润的技巧感兴趣了，想 不到你会有这么一手，确实不错。”
“这可跟我一点关系都没有，”我诚肯地说。可他只是重 复说：“老兄，真聪明，太绝了！不必太谦虚！”
就在这笔交易做成之后，一些报纸称我为棉花之王，但是 ，在我看来，我真不配戴这顶桂冠。不必说你也知道，在 美国，人们是不可能有足够的钱把纽约的《世界报》栏目 买下，也没有哪个人有如此大的力量促成报纸刊登一则这 种消息。可在当时《世界报》确实给了我一个非份之名。 但是，我讲这个故事并不是为那些不配冠以这种荣誉的交 易商找托词，也不是为了强调，抓住机会的重要性。我讲 这故事的目的只是要说明那些报导致成了我在七月份棉花 市场上的那笔交易，要是没有这些报导，我也就绝不可能 和大名鼎鼎的珀西？托马斯会面了。
第 12 章 股市不会为你的皮大衣付钱
就在出乎意料地成功完成七月棉花交易之后不久，我就收到一封要求会晤的信件。信上的签名是珀西？托马斯。我自然 迅速回话说很乐意在我的办公室见他，时间由他定。第二天他就来了。
我对他的钦佩由来已久了，凡是种植和买卖棉花的场合，他 的名字都如雷灌耳。在欧洲和全美国，人们都在我面前引用 过他的观点。记得在瑞士的一个度假村，我同一个开罗银行 家交谈，他有兴趣同欧内斯特？卡塞尔公爵合伙在埃及种植 棉花。当他听说我来自纽约时，立即向我打听珀西？托马斯 的情况。他订阅了托马斯的市场分析报告，而且是每期必读 。
我一贯认为，托马斯的经营之道是非常科学的，他是真正的 投机家，是个眼光长远斗志坚强的思想家——一个见多识广 的人，在棉花交易中既懂得理论又精于实践。他喜欢倾听和 表达观念、理论和抽象的东西，同时他对棉花的实际交易和 棉花商人的心理了如指掌，因为他做交易不是一年两年了， 他赚过也赔过很多钱。
在他原来的那家名叫谢尔登托马斯的公司倒闭之后，他独自 承担了一切责任。在两年内他在众目睽睽之下卷土重来。我 记得《太阳报》谈到过他的情况。他首先还请了全部债务； 第二件事就是雇佣了一个专家来为他研究怎样投资一百万美 元。这位专家在分析研究了市场局势和几家公司的报告之后 ，建议他买入特拉华赫德森的股票。
在失去几百万，又赚回更多的钱之后，托马斯由于三月期的 棉花交易而损失殆尽，他一见到我就开始谈正事。他建议我 们合伙干。无论他得到什么信息他都先告诉我，然后再公之 于众。我的任务就是实际操作，他说我在这方面有难得的天 赋，而他却没有。
纵然他列出万般理由，我都没有动心。我坦率地告诉他，我 不可能和别人合作，也不愿学着这么做。但他坚持认为这将 是最佳搭档，直到我直截了当地声明，要是对别人做交易指 手划脚，我就什么事都干不了时，他才作罢。
我告诉他，“如果亏了，我自己承受着，而且立刻偿还，不 存在什么莫名的烦恼。我自由自在地单枪匹马地干，因为这 是最明智和最容易采取的交易方式。我在同别的交易商进行 智力较量的过程中获得乐趣，这些商人我从未谋面，从未交 谈过，从未建议过他们怎么买卖，也不希望会晤和相识。我 挣钱的时候，我就以此为观点。我不出卖我的观点，也不使 这些观点变成金钱。如果我是通过另一种方式赚钱，我会想 我并没有真正赚到钱，你的建议引不起我的兴趣，因为我只 对为了我自己和用自己的方式玩的游戏感兴趣。”
他说他对我的这种感觉感到遗憾，并竭力说服我拒绝他的计 划是大错特错。但是，我还是坚持己见。接下来的谈话倒是 比较轻松愉快。我告诉他我知道他会“卷土重来”，并且表 示我愿意在资金方面支持他。可是他说他不能从我这儿接受 任何款项。然而，他问起我七月份那笔交易，我向他和盘托 出：怎样开始交易，买了多少棉花，价格如何，以及其他一 �