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第 1 章
我刚从中学毕业就工作了，我在一家股票经纪行里做一名记价员。 我在学校学习了三年的算术，对数字很敏感，我的心算尤其出色。 我的工作是把股票最新成交价格写到客户室的大木质报价板上。 有一个客户经常坐在行情收报机旁高声报出最新价格。我并不会 觉得他报得太快，总能记住这些数字，一点问题也没有。
办公室里还有很多雇员，当然我和一些伙伴交上了朋友，但是每当 市场交易活跃时，我会从早上十点忙到下午三点而没有时间同他们 过多交谈，但因为是工作时间，我并不在乎这个。
但是繁忙的市场交易并不曾妨碍我思考我的工作，对我来说，那些 报价并不代表股票的价格。它们只是数字。虽然它们确实代表每股 多少美元，而且总在变化。我最感兴趣的只是“变化”，它们为什 么会变呢？我不知道，我也不关心，我从来不去想它，我只是看见 它们不停地变动。而我要关心的是：每星期一到星期五每天5小时和 星期六的2小时，它们总在变动。
从此我开始对价格行为产生了兴趣，我对数字有很好的记忆力。我 可以记住价格在上涨或下跌的前一天是如何波动的。我对心算的爱 好时常被派上用场。
打个比喻说，我注意到股票上涨前和下跌前一样，总倾向于表现出 固定的模式。这样的例子数不胜数，我从这些例子中得到预测性的 指导。当时我只有14岁，我观察研究了数以百计的股票价格行情资 料后，就开始预测它们的精确性，比较股市行情的今日和往日。不 久我就能预见股票价格了。而我唯一的依据，正如我所说的，是它 们过去的表现。就象我已得到了可靠情报，然后期待着股价朝着预 期的方向发展。我已经给它们记时了。
例如，你可能发现做多头比做空头只有一点点优势。股票市场上多 头空头互相争斗，而股价记录器上的行情记录才是你判断的依据， 利用这种方法你会有七成胜算
另一个我较早就学到的经验是：在华尔街，没有什么事是新奇的； 这是因为投机事业已象群山一样古老了。股市上今天发生的事过去 也发生过，而且将来会再次发生。我从没忘记这点。我想我真的想 设法记住它们是何时以及怎样发生的，但是事实上我是在做交易中 付出学费后才记住的。
我对我的游戏有着浓厚的兴趣并急切地开始预测所有引起我注意的 活跃股票的涨跌。 我买了一个小本子，并把我的观察资料记录在里面。他不是记录一 些想象中的交易；它只是一些我预测成功或失误的记录。记录了我预 计股价进一步可能的走向，我最感兴趣的是验证我的观察是否准确 ，换句话说，我是否分析对了。
比如说在研究了一只活跃股票一整天的波动后，我就可以断定它正 表现如同以往将突破当前价位8或10个点以前所表现的一样。通常我 会在星期一记下股票的名称和目前的价位，在回顾它先前的表现后 ，我会记下它在星期二和星期三可能的发展，之后我会在股价记 录器上验证我的判断
我最初就是这样建立了对股价记录器上的信息的兴趣。我最初从观 察股价的涨跌中建立了波动的概念。当然股价的波动总是有原因的 。但行情记录本身对股价的波动不会做任何解释，不会告诉你股价 会波动的原因。我在14岁时不会探究价格为什么涨跌，今天我已经 40岁了，我仍不会去问。股价今天涨跌的原因也许两三天或者几周 甚至几个月以内你也不会知道。但究竟又有什么关系呢？你的生意 是今天，你是要在今天作出决断而不是明天。至于找出原因是可以 等的。但是你要么立刻行动，要么被机会抛弃。有多少次我看到这 样的事情发生啊！你会记得几天前HOLLOW公司股票突然下跌了3点， 而这时市场上别的股票已止跌回稳了。 那是事实。后来在下个星期一你看到报道说董事们刚通过了分红方 案，这就是原因。董事们将知道股价会怎么样发展，虽然他们没有 卖出他们的股票，但至少没有买进，股价缺乏内部支持，有什么理 由不跌呢。
我保存了我的备忘记录小本子大约6个月。我没有回家去而是继续我 的工作，我记下那些我想研究的股票价格并研究其变化，并一直在 寻找重复的或表现相似的波动形态，以此来学习观察行情记录，尽 管当时还未意识到这些。
有一天，我正吃午餐，办公室一位同事，他 比我稍大一些，跑来找我，秘密地问我身上有没有钱。“你想做什 么？”我问。“是这样，”他说，“我探听到了伯灵顿公司的好 消息，如果我能找到人来帮我一把，我要抓住这个机会玩一把。”
“玩一把，你是什么意思呢？”在我的脑子里能够玩这种游戏的人 都是有钱的老手。 因为玩这游戏需要成千上万的美金。象那些拥有私人马车，还雇有 戴着丝绸帽子的马车夫的人才有资格。
“我的意思正是玩一把！”他说，“你有多少钱？”
“你需要多少钱？”
“嗯，如果我交5美元作保证金，可以买5股伯灵顿。”
“你准备怎么样做呢？”
“我准备把这些钱放进一家对赌行作交易保证金，他们允许我买多 少股伯灵顿我就买多少。”他说，“我确信就象从地上捡钱一样 ，我们会立刻赚一倍。”
“等一下，”我对他说，然后掏出了我的小本子。
我对把我的钱翻一倍并不感兴趣，但既然他说伯灵顿快要上涨了， 我的小本子也应该显示出这一点。我寻找着，对了，根据我的记录 ，伯灵顿正表现得象他以前上涨前通常表现的那样。
我还从未买卖过任何东西，也从没和办公室的伙伴一起下过赌注。 但我想这是一次很好的机会来测验一下我的工作、我的爱好，我立 刻被吸引住了，如果我的预测在实际交易中不灵的话，那么也没有 人会对我这套理论感兴趣了。所以我给了他我所有的钱，他带着我 们凑起来的钱跑到附近一家对赌行买了一些伯灵顿。两天后我们套 现，我赚了3·182美元
经过第一次交易后，我开始在对赌行里独自做交易了，我总是在休 息时间里买进或抛空股票——这两者对我来讲并没有什么不同。我 是依据我自己总结出来的一套方法买卖股票，而不只是买卖一些我 所钟爱的股票，而且我对各种买卖建议置之不理。我所了解的只是 股价的数字。
事实上，我的方法是在对赌行里做交易的理想方法。在对赌行里交 易者所要做的是对打印在行情记录纸上的股价波动下赌注。不久我 在股票交易上赚的钱就超过了我作一名行情记录员赚的钱。所以我 就辞掉了我的工作，我的家人虽然反对，但他们看到我所赚的钱时 也没有过多地指责我，我仅仅是个孩子，作报价员赚不了多少钱， 而我在股票交易中却干得不错。
我15岁时就赚到了我的第一个1000美元。我把1000美元现金放在了 我母亲面前，这些钱是我在短暂的几个月里在对赌行里赚的，而且 还不算我已经带回家的钱。我母亲对我不停地唠叨。她想让我把钱 存到银行去，她怕我胡乱花掉。她说她从未听说过哪个15岁的男孩 能白手起家赚到这么多钱，她甚至不相信这是真的钞票。她常常对 它感到担心。对我来说，只要能让我一直做验证我的推测正确与否 的游戏，我就不考虑别的事情。这就是我所有的乐趣——动脑筋作 正确的推断。有时我买10股股票来验证我的推断，有时我买100股来 检验，而这时我并不需要10倍的把握，它只代表更多的保证金而已 。这需要更大的勇气吗？不！没什么不同！
总之，15岁时，我已在股市里赚得了很不错的利润。我开始时是在 一些较小的对赌行里做交易，在这种地方你如果一手买卖20股也会 被认为是大户了。在那个年代，对赌行并不需要优待客户。他们不 需要那样做，即使客户把股价的走向猜对了，对赌行也有办法吞食 客户的保证金。这是一个暴利的行业。当时经营对赌行是合法的， 你每天都能看到客户保证金随着股价的波动落入对赌行老板的口袋 。股价只需向不利于客户的方向变动3/4个点， 客户为买进或抛空而交的保证金就输掉了，这不会引起太大的注意 ，同时，赖帐的人永远不会被允许再参加这个游戏，不被允许再买 卖股票。
我没有追随者。我自己的事自己干，而且总单独干。我凭自己的脑 子赚钱。股价朝我预测的方向发展时，并没有靠朋友或伙伴帮我推 动市价；股价朝不利于我的方向发展时，也没人能使它停下来。所 以我不需要把我做交易的事告诉别人，当然我身边有不少朋友， 但我总一个人独自做交易。这就是我一直单独干的原因。
如同往常一样，一家对赌行不久就因为我总是赚了他们的钱而感到 很恼火。最终有一天我去柜台交纳保证金时，那些家伙只是盯着钱 而不愿意接受它。他们告诉我不愿再接受我的生意了。就从那时开 始，人们开始叫我“投机小子”。我只得不停地更换经纪商，从一 家对赌行换到另外一家。到后来我不得不用假名去做交易了。我得 小心翼翼，刚开始只买卖15股或20股。有时我被他们怀疑时，我会 先输些钱给他们，接着后发制人。当然他们会马上发现我这个客户 太昂贵了，他们让我离开，不许我影响对赌行老板发财。
有一次，我在一家大对赌行做了几个月交易后，有一天他们拒绝再 接受我的生意。我打定主意要从这家公司多赚些钱，这家对赌行有 许多分支机构，有些在一些旅店的大堂里， 有些在附近的镇上。我找到了设在一家旅店大堂的这家对赌行的分 店，我进去问了分店经理几个问题，然后开始买股票。但是当我开 始以我自己独特的技巧买卖一只活跃股票时，分店经理收到总部的 电话查明谁在买卖这只股票。这位分店经理告诉我总部的查问，我 对他说： “告诉他我是个又矮又胖的人； 深色头发，留着大胡子。”但是他如实地描述了我的外貌，紧接着 他的脸变得通红，然后挂断了电话
“他们对你说什么？”我很有礼貌地问他。
“他们说：你这个瞎眼的傻瓜，难道我们没有告诉你不许接受拉里 ·利文斯顿的生意吗？你蓄意让他从我们这儿弄走700块钱！”除此之外他就没再说下去了。
我换了一个又一个分店但他们都已认识我了，仿佛我的钱是假的， 他们都不肯接受我的生意。我甚至去看看股票报价也会受到店员们 的挖苦。我试图让他们允许我做较长线的交易，他们也拒绝了。
最终我只剩下一家经纪行可去，那是所有的经纪中最大最富有的— —柯斯莫普利坦股票经纪公司。
柯斯莫普利坦公司有着极好的声誉，生意非常好。他在新英格兰的 每一个工业小镇上都开有分公司。他们当然允许我去做交易，我在 那儿买进卖出股票，有赚有赔，但是最终和过去一样——我是个赢 家。他们并没有象过去那些小公司一样直截了当地拒绝我去做交 易。这倒不是因为他们顾忌职业道德，而是因为他们担心一但媒介 知道了他们拒绝一个碰巧赚了钱的小伙子的生意后，就会有人把他 们揍得鼻青眼肿。但他们下一个举动更叫人受不了。他们要我付3个 点的保证金和额外的溢价。溢价开始是半个点，接着是一个点，最 终达1。5个点。举例来讲，假定你买进美国钢铁公司的股票，市价90， 你的成交价通常为 90 1/8如果你交纳1个点的保证金来买进股票，当 市价跌破89 1/4 时，你就自动地输掉了你的保证金。在对赌他们不会 通知客户追加保证金，也不需要得到客户的通知或授权就帮你清理帐户。
但是在柯斯莫普利坦，他们增加了额外的溢价，客户会更容易被清 理出局。同样假定美国钢铁公司股票市价为90，我买进它时，如果 报价为90，而他们给我的成交价却是91 1/8。 为什么会这样呢？他们会解释说，当我去买这只股票时，价格可能 又涨了1/4点，这时我如果立即以市价卖出的话我依然会亏钱的。另 外他们单凭3点的保证金就使我的交易潜力削弱了2/3。但是 这是唯一让我做交易的经纪公司，我要么接受这个苛刻条件，要么 停止做股票交易。
当然我的帐户净值时升时降，但我最终仍然是个赢家。不管怎样， 柯斯莫普利坦公司对我这个客户感到很恼火，因为他们强加给我的 条件足已打败任何人。他们试图让我掉进陷井，但我总能凭直觉逃 掉，他们抓不住我。
柯斯莫普利坦是最后一家我常去的公司。他是整个新英格兰地区最 富有的对赌行，他的交易规则从来不限制客户交