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部股票分析宝典-第19章

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别出现过9次和7次最低点。3月份、4月份和11月份都分别有过6次最低点。5月份出现过3次最低点,8月份和9月份分别出现过2次,这些月份出现最低点的次数最少。
    把最高点和最低点结合起来考虑,我们发现,在过去的六十九年中,9月份、12月份、1月份和2月份出现最高点和最低点的次数最多,只要指数已经上涨或下跌了相当长的时间,这些就是需要留心转势的最重要的月份,通过检查以往出现最高点和最低点的月份,可以帮助你研判下一次转势会在什么时候出现。你还应当研究以往出现最高点和最低点的确切日期。将来你可以在相同的日期附近留心转势的出现。
道琼斯30种工业股平均指数的涨跌时间。
    我们考察了1912年10月8日至1949年6月14日的工业股平均指数。这里记录的是最主要的涨跃行情,它们是持续时间相对较短的骤升或骤降。在这期间中共有292次涨跌行情。
3至11天一一有41次涨跌行情处于这个时段,比例约为1:7。
11至21天一一有65次涨跌行情处于这个时段,比例约为1:4?。
22至35天一一有65次涨跌行情处于这个时段,比例约为1:4?。
在11至35天这个时段中,共有130次涨跌行情,占总数的三分之一以上,这使它成为留心极限最高点或极限最低点的非常重要的时段。
有31次涨跌行情持续了36至45天,比例约为1:9?。
有33次涨跌行情持续了43至60天.比例约为1:9。
有20次涨跌行情持续了6l至95天,比例约为1:14?。
有13次涨跌行情持续了96至112天,比例约为1:22?。
有12次涨跌行情的持续时间超过了112天,比例约为1:22。
这些时间周期的知识将有助于你运用其他的规则,以及研判什么时候出现转势。
第九章 6月份的最低点与未来最高点的比较
    1949年6月14日,道琼斯30种工业股平均指数曾跌至160.62点,但在撰写本文时的1949年7月19日.它已经涨到了175点。我们假定1949年6月14日成为最低点,以及一轮牛市的起点。通过比较以往在6月份出现的最低点以及市场随后的运动,我们可以发掘未来市场走势的迹象。
    1913年6月ll 日,最低点72.11点。9月13日,最高点83.43点,这轮涨势持续了3个月。
    1914年3月20日,最高点83.49点,市场与9月13日的最高点相应,形成双顶。这是一轮从1913年6月的最低点开始的,长达9个月的上升行情。大势从1914年3月开始调头向下,到了6月份,指数已经跌到了81.84点,比前面的双顶略低。从这个价位开始的下跃行情以1914年12月的恐慌性暴跌结束,这时平均指数跌到了53。17点。
    1921年6月20日,最低点66点。这是熊市的第一个底。
1921年8月24日.最低点64点。这是熊市的最后一个最低点,一轮牛市就此开始。
    1923年3月20日.最高点105.25点。指数在21个月内上涨了4l点。这是—直持续到1929年的大牛市的第一段行情的结尾。
    1930年6月25日,最低点208点;这是熊市第一年的一个最低点,因此我们不能指望一轮牛市就此展开。
    9月10日,最高点247点,指数在77天内上涨了39点。这是熊市个唯一的一次反弹。
    1937年6月14日,最低点163.75点。
8月l 4日,最高点190 50点.指数在61天内上涨了36。75点。这仅是熊市中的一个反弹,因为牛市早巳在1937年3月结束。
    1940年6月10日,最低点110.50点。
    11月8日.最高点138.50点。指数在l 47天内上涨了28点。这是熊市中的一次反弹。从此直至1949年6月14日——一轮从1948年6月14日开始的下跌行情,在6月份再也没有出现过更重要的最低点。
    在使用这些在6月份形成最低点的时间周期时,最需要着重考虑的是1921年6月的最低点,因为那是一轮持续时间长达20个月的熊市的结尾。因此,在1949年6月14日上,加上1921年至1923年的时间跨度,我们得到了1951年3月14日,这可能是一轮牛市的起点。假定从1949年6月14日开始,熊市中会出现一次反弹,那么时间周期就可能在8月14日和31日,以及12月27日结束。与以前的时间周期相比,其他几个时间周期可能在1950年4月,以及1950年6月结束。
    1945年7月27日,这个最低点与1949年7月27日间隔48个月。
    1949年8月27日,间隔49个月,与1938年至1942年最低点的时间周期,以及1942年4月至1946年5月最高点的时间周期相同。
    1949年7月27日对个转势来说是一个重要的日子,因此,如果届时趋势向上,或到期后不久即向上,那么指数应该可以走得很高。
    1938年11月10日.最高点158.75点。1942年4月28日,指数创下最后的最低点。两者相距约42个月。1945年平均指数突破了158.75点,这之前它曾在这个点位下方运行了6年零3个月。现在,指数已经站在了158.75点之上达50个月。因此,如果市场现在跌破160点这个位置,将意味着它会大幅下跌,因为它已经站在其上很长时间。
    考虑到平均指数曾在1946年5月29日到达极限最高点,现在又已经在53点的范围内运行了37个月,而见没有跌破1946年10月30日的历时5个月的第—跌的最低点,因此,如果平均指数在站在这个低位上很长一段时间后开始上涨,并进入强势,那么它就可能上涨很长时间,并创出高价。
    周年纪念日
    我写这本《华尔街四十五年》的目的是给你一些关于时间周期的全新的、有价值的规则,这些规则可以帮助你预测未来的最高点和最低点。如果你研究并运用这些规则,那么将来它们必然使你受益。
    我在研究工作中发现,股票会在它们已经到达过最高价和最低价的月份发生重要的转势。我称这些日子为周年纪念日(Anniversary Date),每年你都应当留心市场可能在这些重要的日子发生转势。
    1929年9月3日,指数创下历史上的最高点。
    1932年7月8日,指数到达了自1897年来的最低位,这两个日子对于留心每年的转势来说非常章要。下面的记录证实了这些日子的价值。
    1930年9月30日,大跌前的最后一个最高点。
    1931年8月29日,一轮大跌行情启动。这仅与9月3日的周年纪念日相差5天。
    1932年7月8日,极限最低点。
    1932牛9月8日,牛市中第一次反弹的最高点。
    1933年7月18日,指数到达当年的最高点。9月18日,次级反弹的最高点,随后—轮新跌势开始。
    1934年7月26日,指数到达当年的最低点。9月17日,指数上扬前的最后一个最低点。
    1935年7月2l日,上杨行情创出新高。指数在回调至8月2日后,又开始上扬。
    1935年9月11日,当年到那时的最高点。指数在下跌至10月3日后,转而突破了9月11日的最高点,继续攀升。
    1936年7月28日,当年到那时的最高点,市场在调整后继续上扬。
1936年9月8日,指数在创下最高点后,先是回调至9月17日,然后继续上扬。
    1937年7月,没有重要的顶部和底部。
    1937年9月15日,大跌前的最后一个最高点。
    1938年7月25日,大调整前的最高点。9月28日,一轮大涨势前的最后—个最低点。
    1939年7月25日,至9月1日结束的调整前的最高点。
    1939年9月1日,最低点,9月13日,—轮30点上升行情的最高点。
    1940年7月3日,20点涨势前的最低点。9月13日.至11月8日结束的上升行情前的最低点。
    1941年7月22日.最后一轮反弹的最高点。9月18日,大跌前的最后—个最高点。
    1942年7月9日和16日,调整前的最后一个最高点。9月11日,大涨势前的最后一个最低点。
    1943年7月15日,13点跌势前的最高点。9月20日,至11月30日结束的下跌行情前的最高点。
    1944年7月10日,至9月7日结束的调整前的最高点。
    1944年9月.—轮大涨势前的最后一个最低点。
    1945年7月27日,最低点159。95点。到撰写本文时的1949年7月2日,指数还没有跌破这个最低点。
    1945年9月17日,指数大涨前的最低点。
    1946年7月1日,指数大跌前的最后一个最高点。
1946年9月6日,小反弹的顶部,指数随后一直跌到了10月30日。
    1947年7月25日,市场下跌前的最高点。9月9日至26日,—轮到10月20 日结束的上升行情前的最后两个最低点。
    1948年7月12日,到9月27日结束的下跃行情前的最后一个最高点。
    1948年9月27日,最后一个最低点,市场随后反弹至l0月26日。
    1949年,留心7月8日、15日、25日和28日可能出现重要的转势。
    9月2日至10日,15日和20日至27日。留心它们可能是出现转势的重要日子。
    每年都要留心这些周年纪念日,而且还要留心其它创下极限最高点和极限最低点的日子。如1937年3月8日、1938年3月31日,1942年4月28日,1946年3月29日,等等。如果你花时间研究和比较时间周期,同时又遵循其他所有的规则,那么今后你就会发现时间周期对于预测转势的重大价值。
    重大消息
    当重大的消息出现时,例如,爆发战争.战争结束,总统就职典礼和总统选举,重要的是要考虑在消息显现时平均指数和个股的走势,趋势是否已经向上或向下,以及这些重大消息出现后的市场变化。
    1914年7月30日,战争爆发。道琼斯平均指数71.42点。12月24日.极限最低点53.17点。
    1915年4月30日.最高点71.78点,指数涨到了战争爆发时的位冒。随后指数回调至5月14日的最低点60。38点。6月22日、平均指数又回到了71.90点。从这个位置开始的小调整跌到了 7月9日的最低点67.88点,随后,指数调头向上,突破了战争爆发时的最高点,并不断创出新高。
    1918年11月11日,第一次世界大战结束。平均指数在11月9日的最高点88.07点见顶,并在1919年3月第一次突破这个最高点,直至在1919年11月 3日创下119。62点的新高。
    下一个重要的战争日是1939年9月1日——最低点127。51点,以及9月13日——最高点157.77点。我们给出的阻力位出现在127点至130点。
    1939年8月24日.128.60点。9月1日,127.51.点。
    1940年 8月12日,最高点127.55点。9月13日,最低点127。32点。12月23日,最低点127。83点。
    194l年7月27日,最低点126.75点。9月30日,最高点127.31点。
    1943年2月2日,最低点126.38点。3月22日,最低点128.67点。4月13日.最低点129.79点。4月30日,最低点128。94点。市场随后大幅上扬。
    为什么平均指数在几乎相同的位置多次出现最高点和最低点,这总有一种原因。这是因为在这些价值附近存在某种百分比点。
1896年,最低点28.50点。加上350%,得到128。25点。
1921年,最低点64点。加上100%,得到128点。
1929年,最高点386。10点。它的?是128。70点。
    1929年的最高点386.10点至1932年的最低点40.56点,这个区间的?是126.70点。
    1932年的最低点40.56点至1946年的最高点213.36点,这个区间的?是126.96点。
    1937年,最高点19559点。它的?是130.32点。
    1937年的最高点195.59点至1938年的最低点97.46点,这个区间的?是130.17点。
    1942年的最低点92.69点至1937年的最高点195.59点,这个区间的?是130。 40点。
    在这些位置附近共有8个阻力位,而且市场在不同的时问在这些位置附近曾形成过11次顶部和底部。这个例子告诉你,从每个重要的最高点或最低点计算百分比点和阻力位是多么重要。
    193点至196点的阻力位
1929年11月13日,最低点195。35点。
1931年2月24日,最高点196.96点。
1937年3月10日,最高点195.59点。
1948年6月14日,最高点194.49点。
曾有4个重要的顶部和头部出现在这个位置附近。原因如下:
    1929年,最高点386.10点,它的?是193.05点,这是一个非常重要的阻力位。
1921年,最低点64点,加上200%就得到了192点。
    1930年4月16日的最高点297.25点至1942年的最低点92.69点的?是194.97点。
    1932年的最低点40.56点加上375%的,就得到了192.66点。
    1945年7月27日的最低点159.95点至1946年5月29日的213.36点的?是195。56点。
    1939年9月l日的最低点127.51点加上50%,就得到了191。
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