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骨熬×抗刈⒐馐谐。⒃谂菽泼鹎熬】赡艹烦鋈客蹲剩越鹗Ы档偷阶钚 K髀匏乖诜康夭蹲市磐校≧EIT)泡沫时期就是这么做的,他当时的做法值得投资者借鉴。
至于繁荣―萧条序列,在趋势反转前,那些相信趋势的人无疑会如鱼得水。所以,问题是如何尽可能精确地把握住那个时机。
经济紧缩还会造成失业和生活水平下降,因此货币当局总会采取措施以刺激经济―这在信贷扩张时是可行的。但是我们将要面对的衰退很有可能在社会借款能力萎缩―一种空前危险的情形―时出现。
索罗斯相信,纳比斯科(RJR Nabisco)收购案① 以及迈克尔?米尔肯(Michael Milken)的垮台是这次的公司并购风潮达到顶点的标志,正如索尔?斯坦伯格(Saul Steinberg)企图兼并化学银行(Chemical Bank)标志着20世纪60年代的合并兼并浪潮结束一样。(他认为,布什政府应该取消允许杠杆并购者将债务利息在税前扣减的政策)。现在流行的将股票分成不同的部分的做法与后者一样,都享受了过多的税收优惠政策。
这次的繁荣―萧条交替还会像往常那样发展吗?如果放任自流,今天的趋势将不可避免地以经济系统的崩溃而告终。但防止此类事情发生是政府的职责之一,而且索罗斯认为,除了1987年10月发生的那场不幸外,当局的确做得很好。
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