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第二篇 金融战争（9）
散户要想在股市中活着，最简单最有效的方式就是永远保持持币时间大于持筹时间，虽然国内股市只有持筹才能有盈利机会，但也应把此作为铁律，这就是通常所说的保存实力。活着、生存着才能去抓市场机会，对于持币者，对市场的绝对话语权握在自己手中，而持筹者，则只能由市场说了算，自己无法决定。因此散户要活着，首先要有生存的工具――资金，没有了资金只有股票，那就要看运气了。
因此，不管怎么说，股市首先要拼的不是资金的大小，而是寻找活着、生存的机会，只有这样，才能达到胜利的那一天，否则啥也别谈。总之，活着就好。
在所有的投资大师里，最值得推崇的就是巴菲特。关于投资，他有一句话说得好，投资是一场马拉松赛，获得冠军的前提是要跑完全程。简单的话语道出了投资的实质，作为职业投资者，投资并非短期行为，投资是伴其一生的长期行为。既然投资是长期行为，那么，投资不应是盲目的，投资是要有切实可行的计划，要有正确理念的指导。物竞天择，适者生存，在中国股市尤其如此。要树立正确的投资理念，首先就要正确地认识市场。从本质上看，中国股市的投机性较强。那么，是不是说中国股市就没有参与价值了？非也。中国股市还是有很强的参与价值的，这主要体现在它的波段投机价值上。但凡股市，既是投资场所，又是投机场所。两者之间的轻重比例，基本上就能区分一个股市的成熟与否，但这种划分标准也不是绝对的。美国股市是公认的最成熟规范的股市，但前几年NASDAQ的投机狂潮，恐怕国人也自叹不如。投机并非赌博，股市并非赌场。投机是一门艺术，投机也有规律可循，投机也需善用技巧。要在中国股市长久地活下去，就必须掌握精湛的投机技巧。
首先，要会正确研判大势，要搞清牛熊。要在牛市里大做，只有在牛市里才能轻松赚钱；要在熊市里休息，熊市赚钱难，赔钱易。回顾这19年的投资经历，不难发现在牛市里不用费劲也总赚钱，在熊市里就算使出浑身解数也难免赔钱。1994年赚钱，1995年赔钱；1996到1997年赚的钱，到1998年又赔回去一半；1999年赚大钱；2001年下半年至2005年赔大钱；并且是消灭了中国证券市场第一代职业精英99％；2006至2007赚大钱；2008年赔钱。其实搞清牛熊并不难，中国股市牛熊交替一般以2～3年为一个周期。其次，要永远抓强势股，抓龙头股。虽说中国股市齐涨齐跌时候多，但不论何时，强势股，尤其是龙头股往往是涨幅最大的，而且容易抓住。如1996到1997年的深发展，1999年的东方明珠，2000年的上海梅林和综艺股份；2006年的山东黄金。那么怎样才能抓住龙头股呢？龙头股有三大特征：一是股价率先启动，启动时连续放量拉升，涨幅巨大，有雷霆万钧之势；二是符合市场炒作热点，有巨大想象空间，能激起市场共鸣；三是有号召力，能迅速带起相关板块，进而带起大盘。不符合这三大特征的个股，可以成为黑马股，但成不了龙头股。龙头股与黑马股的最大区别在于：龙头股有迹可循，有可操作性，而黑马股却从头到尾是个谜，无法参与。第三，要有科学的资金管理与风险控制手段。所谓资金管理，就是资金的使用与分配方式，是用自有资金，还是进行融资？是满仓介入，还是半仓介入？是控制操作次数，还是短线频繁操作？类似的问题必须在操作以前就给出定论。而风险控制是指股票套住后，是斩仓？守仓？抑或继续补仓？正确的做法是：遇上大牛市，有很大把握时，可以满仓介入；若无把握时，只能轻仓介入。惟有在牛市行情火爆时，可以频繁操作，遇盘整市道或熊市，千万要减少操作次数，赔手续费不说，而且是多做多错，最易亏本。买入股票，要立即设立止损位。止损位的设立方式是：如果买入后不涨反跌，止损位设在买入价下3％～5％处，若买入后涨了，则止损位设在由最高点回落3％～5％处。这看似简单，其实学问很大。控制得好坏与否，可以最终决定是赢家，还是输家。
（二）、弱市中的生存
1．弱市中宜保持镇定
在弱市中由于指数和股价的持续性下跌，容易对投资者心理产生不利影响，这时候更需要投资者保持镇定，沉着应变，才能逢凶化吉。在面对弱市调整时，投资者首先要明白，调整是行情发展的正常阶段，有调整才会有涨升，调整是一种机遇，也是一种考验，要经受得住才会有收获。其次，投资者要清醒地认识到在弱市中，慌乱并不能解决任何问题，反而有可能导致失误，并使损失进一步扩大。因此，在弱市中投资者一定要保持镇定心态。
2．弱市要因时制宜地改变投资策略
在弱市中投资者要改变以往在强市中的投资策略、方式、理念等，转而采用适合于弱市的投资理念。具体而言，投资者要做到：一是放弃强市中大胆主动出击的投资作风，转而采取谨慎的有的放矢的投资作风；二是放弃强市中重视业绩的选股方式，转而采用重视题材的选股方式；三是放弃强市中以中长线为主的投资周期，转而采用以短线为主的投资周期；四是放弃强市中以基本面为主的分析方法，转而采用以技术面为主的分析方法。
3．弱市中要重视投资亮点机会
股市中明天的行情不会是今天行情的翻版，今天的弱市并不表示明天一定会下跌，投资者要在不利的市场情况下看到有利的方面，正确地理解调整的性质和级别，才能更好地把握未来行情的趋势变化。弱市往往孕育着未来黑马，投资者在回避弱市风险的同时，不要忽视弱市中的投资机会，在大盘处于正常的技术性调整中，投资者应该积极寻找弱市中的亮点机会，对一些股价不高，抗跌性较好，并有率先企稳迹象的个股，进行密切的跟踪观察。等待大盘走稳后，及时介入。
第二篇 金融战争（10）
三、股市环境的变化
（一）、管理层不得不变
随着股改之后全流通时代的来临；中国股市最大的变化是中国股市机构博弈时代的来临。对于管理层来说；未来中国的经济要发展；必须要有一个强大的资本市场；而另一方面随着中国金融的对外开放；会有越来越多的国际热钱到中国来寻找赚钱机会；面对越来越复杂的国内外金融环境；管理层如何避免股市的大起大落和暴涨暴跌；让中国的资本市场能持续稳步发展。
中国股市的股票在未来10年仍然是供大于求的股票供求关系，面对这种情况逼着管理层不得不变，管理层未来的巨大变化就是把好上市公司质量关，不合格的公司不能上市，该退市的上市公司必须退市，管理层只要管好上市公司，其他的问题都好解决了，这样就从根本上解决了证券市场发展的问题，只要是高质量的上市公司，即使扩容也没有太大的问题，证券市场怕的是不合格的上市公司，不负责任乱圈钱；只要管理层能严把上市公司的质量关，未来的证券市场才能健康发展。
（二）、不断变化的股市环境
在这个快速变化的时代，中国证券市场经过19年的发展，历经多次变化，每一次的变化都是以淘汰一大批机构、个人投资者为代价的；证券市场的机构投资者也是只有少数水平较高的才能在证券市场长期生存，目前中国证券市场还有大量机构投资者坐庄把自己套得动都动不了，最后只能成为股市高手资金的“运输大队长”。影响股市行情变化的主要因素有以下几点：
1．经济因素
经济周期，国家的财政状况，金融环境，国际收支状况，行业经济地位的变化，国家汇率的调整，都将影响股价的涨跌。
经济周期是由经济运行内在矛盾引发的经济波动，是一种不以人们意志为转移的客观规律。股市直接受经济状况的影响，必然也会呈现一种周期性的波动。经济衰退时，股市行情必然随之疲软下跌；经济复苏繁荣时，股价也会上升或呈现坚挺的上涨走势。根据以往的经验，股票市场往往也是经济状况的晴雨表。
国家的财政状况出现较大的通货膨胀，股价就会下挫，而财政支出增加时，股价会上扬。
金融环境宽松，市场资金充足，利率下降，存款准备金率下调，很多游资会从银行转向股市，股价往往会出现升势；国家抽紧银根，市场资金紧缺，利率上调，股价通常会下跌。
国际收支发生顺差，刺激本国经济增长，会促使股价上升；而出现巨额逆差时，会导致本国货币贬值，股票价格一般将下跌。
2．政治因素
国家的政策调整或改变，领导人更迭，国际政治风波频繁，在国际舞台上扮演较为重要的国家政权转移，国家间发生战事，某些国家发生劳资纠纷甚至发生*风潮等都会导致股价波动。
3．公司自身因素
股票自身价值是决定股价最基本的因素，而这主要取决于发行股票上市公司的经营业绩、资信水平以及连带而来的股息红利派发状况、发展前景、股票预期收益水平等。
4．行业因素
行业在国民经济中地位的变更，行业的发展前景和发展潜力，新兴行业引来的冲击等，以及上市公司在行业中所处的位置，经营业绩，经营状况，资金组合的改变及领导层人事变动等都会影响相关股票的价格。
5．市场因素
投资者的动向，机构的意向和操纵，公司间的合作或相互持股，信用交易和期货交易的增减，投机者的套利行为，公司的增资方式和增资额度等，均可能对股价形成较大影响。
6．心理因素
投资人在受到各个方面的影响后产生心理状态改变，往往导致情绪波动，判断失误，做出盲目追随机构、狂抛抢购行为，这往往也是引起股价狂跌暴涨的重要因素。
中国股市最具特色的规律是“牛短熊长”的周期运行规律。这一规律使中国证券市场弥漫着浓厚的熊市心态和投机气氛，严重阻碍了中国证券市场健康发展。不过现在中国证券市场正在发生历史性的变化，相信“牛短熊长”的规律也将逐渐成为过去，中国股市可望步入“牛长熊短”稳健发展的坦途。因此，那种基于“牛短熊长”而形成的“轻视投资、重视投机”的市场操作理念和思维定式亟待改变，我们必须重新审视市场规律，探寻出符合新的市场规律的投资操作理念和模式。
首先，我们必须摆脱长期以来所形成的“牛短熊长”的市场规律的束缚和影响，积极探索市场“牛长熊短”新的运行规律和特点。
必须跳出基于过去“牛短熊长”的历史而形成的“轻视投资、重视投机”的市场操作理念和思维定式，根据新的市场运行特点，真正确立长线投资理念，这一点对大资金而言尤其重要。由于大资金进出相对困难，在“牛短熊长”时代，因持仓风险大于机遇，善于空仓成为规避风险和保证投资成功的最重要的操作策略；但在“牛长熊短”的时代，因持仓机遇大于风险，善于持仓将是规避风险和获取投资成功的最重要的操作策略，这对于从“牛短熊长”的历史中走过来的投资者而言，要根本改变这种投资操作理念并非易事，但是要想获得投资成功，必须从现在开始脚踏实地地学习巴菲特。在当前的中国，无论宏观经济发展趋势还是微观经济发展水平，都非常相似于二三十年前的美国，从现在起，在未来的二三十年中，中国整体经济实力必然会跨入世界最前列，中国必然会有一大批真正具有国际竞争能力的大型跨国公司从上市公司中脱颖而出，此时正是价值投资的最佳起点，因此我们必须确定价值投资理念。