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信件在芒格一托尔斯一里克肖塞尔律师事务所和美国证券交易委员会之问飞来飞去，就像踢毽子一样。巴菲特表面上依然保持镇静，但是他背上的病痛也开始折磨他。而芒格却没有隐藏他的焦躁和不安。
到1975 年3 月，调查工作进展到了新的阶段，相关证人需要到美国证券交易委员会接受询问。贝蒂· 彼得斯被传唤来了。你的律师来了吗？”他们问道，“没有，我还需要律师吗？”她反问道。哦，每个人来时都会带着律师的。他们告诉她，“难道你们不想知道发生r 什么事吗？”她问道。在没有律师陪同的情况下，他们询问了彼得斯。
接着是芒格。连续两天询问—— 也没有律师作陪，对于查理· 芒格，难道还需要什么额外的法律顾问吗？他竭尽全力为蓝带印花公司辩护，反驳他们关于破坏圣· 巴巴拉并购活动的控告，并解释蓝带印花公司为什么要支付溢价来购买韦斯科金融公司的股票。是的，他承认蓝带印花公司曾经考虑过取得控股权，但是那些计划都仅仅是 ”模糊的，不确定的”，直到圣· 巴巴拉的并购活动以失败告终才浮现出来。这一辫论明确了他和巴菲特的作用—— 他们说服了文森蒂，并且他们承认诱导了贝蒂· 彼得斯和卡斯拍家族进行投票。芒格满怀遗憾地打断了美国证券文易委员会律师拉里· 塞德曼的讲话。我们希望能够对路易斯，文森蒂和贝蒂· 彼得斯保持公平。他说。但是美国证券交易委员会的律师从来都没有见过荣鹜不驯的路易斯· 文森蒂，他们不可能理解这一点的。 那你们蓝带印花公司的股东该怎么办～。 。
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呢？”塞德曼接着问道。塞德曼不明白为什么蓝带印花公司要对韦斯科金融公司的股东这么慷慨—— 那时韦斯科金融公司的股票大部分都在套利者的手中。这些购买韦斯科金融公司股票的人知道，一旦交易结束，它的价格就会涨到圣· 巴巴拉公司所出的价格之上。他们为了减少风险，而采取两面下注的方式，减持了圣· 巴巴拉公司的股票，这同格雷厄姆和纽曼的做法一样，他们曾经购买了洛克伍德的股票来交换可可豆的仓库收据。但是，当韦斯科金融公司的交易失败后，和可可豆一样，价格迅速暴跌。为什么要提高股价，帮助这些套利者解套呢？芒格找到了他终极武器—— 本杰明· 富兰克林。对于那些要求我们矫枉过正的股东们，我们并没有义务必须做到公平。我们十分赞同本杰明· 富兰克林的观点—— 诚实乃上七策气。如果我们尽力压价的话，就会有损公司的声誉。器塞德曼似乎对这番辩论感觉有点疑惑不解，甚至芒格也承认他们所做的事中有一些细节看起来是不太好。他请求塞德受要从大的方面来肴。你看看我们的整个记录，你就会发现，我们从来不做任何违法的事，总是尽力保持公平，并且严格遵循公平交易的原则；我只希望你能得出结论，认为我们这种谋求平衡的做法不应该遭到任何控告… … 即使真有任何不当之处，也不是故愈的。
当巴非特出现时，他们问为什么他和芒格不等到韦斯科金融公司的股价跌到谷底再买，那样他们就可以用更便宜的价格买进。我觉得蓝带印花公司在大家心目中的商业信誉从来没有像现在这么高过。巴菲特说，“我觉得有人可能会感觉十分愤慨。但是他为什么要关心呢？巴菲特说，“因为韦斯科金融公司的管理层对我们的印象是相当重要的。也许，你可以说，我们已经掌握了公司的控股权，别人的感受并不重要，但实际＿L 影响很大。路易斯· 文森蒂并不一定非得为我们工作… … 你明白，如果他觉得我们是一群寡廉鲜耻的卑哪小人，那么这种良性的互动关系就不复存在了，〃
现在，巴菲特—— ，像芒格一样—— 单独现身，着实使执法处的律师们大吃一惊—— 这倒是对他很有帮助，他往返华盛顿几次，耐心地解释蓝带印花公司是如何运转的，洋细阐释他的投资哲学，甚至谈起他在华盛顿的童年时代。塞德受不知不觉被巴菲特的魅力所吸引，但是他的，上司—— 美国证券交易委员会负责这一调杳工作的高级律师，即著名的 老虎”—— 对巴菲特的态度依然冷淡，他的格言是“不能让他们通过”。他认为这些辩解都毫无说服力产这位高级调查员的香法是，任何打擦边球的行为都不能逃过他的火眼金睛 〃
美国证券交易委员会的工作人员继续深人调查。他们似乎对巴菲特的企业帝国错综复杂、盘根错节的关系产生了疑惑。他们甚至开始调查他是否在圣何塞自来水公司的并购案中获得了内部消息。犯美国证券交易委员会的工作人员开始调查原始资本基金，这是一只资本额固定的投资基金，芒格把他当做一只烟蒂型股票，以20 ％ 的利息买进· 并使其恻卿鳞财鲤禅瞥锡萧向奄J 夕跳编易豹林。芒格正要把
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他合伙人的投资赚回来，在1975 年其收益达到了73 ％ ，他自己却没有收取任何手续费，这逐渐平息了合伙人的不满。要弄清楚他们这个复杂的王国是如何运作的，需要先明白随著市场逐渐复苏，他们在股市低迷时以低价购买的股票正在不断升值。调查的范围越来越广，就像一只多毛毒蜘蛛一样，触角越仲越多。里克肖塞尔正在研究一份图表，试图借此理清巴菲特和芒格之间所有复杂的经济利益联系。巴菲特位于最中心，持有蓝带印花公司、多元零咨公司和伯克希尔，除此以外，还有像俄罗斯套娃一样互相关联的众多公司。而对这一复杂情形，里克肖塞尔惊讶不已。
每个人都知道巴菲特像条大白盆一样，几乎没有人能阻止他不断购买股票的企图。如果他得到了10 美元，正好能够买到蓝带印花公司、伯克希尔或者多元零售公司1 股，他就会毫不犹像地掏出来，买到这！股，然后把它扔到最近的抽屉里，在他和芒格第一批买进韦斯科金融公司25 ％的股份后，里克肖塞尔向巴非特提出建议，只通过正规的股权收购购买股票，以免给人留下不当收购的把柄，； 巴1 卜特交叉持有各种股票的复杂模式，似乎让人感觉他在竭力隐藏什么一样，。 里克肖塞尔着着这张复杂的图表，心中充满了焦跺： 这应该有一份起诉书啊。”他没有想到美国证券交易委员会已经获得足够的证据可以判明他们有罪，并且很容易提起诉讼。
在更大愈义上，芒格是个辅助人物，同巴菲特相比，他的金融股权实在是微不足道。他曾经被看做是不足挂齿的小帮手。但是因为蓝带印花公司是他的领地，他在对韦斯科金融公司的传奇收购中是主要负资人，因此，他也不可避免地成了美国证券交易委员会的重点调查对象。漪他向塞德受承认：“我们的商业活动确实一！· 分复杂，不过我认为，让我们感觉遗憾的是，我们已经清楚这可能不是很聪明。但是，我们竭尽所能想掌握好这些悬在空中的球，接着再恰当地捡起一些其他的球，并且体面地操纵着它们。
尽管从他们二人的声明以及事实来看，圣何塞自来水厂或者原始资本基金的交易，并没有什么过错，然而美国证券交易委员会仍然继续追查。这个像老虎一样的公诉人现在向斯波金提议，美国证券交易委员会对巴菲特和芒格两人提起诉讼。他没有被巴菲特和芒格的证词所动摇，一直坚信他们通过为韦斯科金融公司支付溢价而故意破坏圣· 巴巴拉公司的并购活动。对于“因为支付高价而使自身受到了伤害”的解释，他无动于衷，他认为这两人在解释这一半件上有点刻意大事化小，转移注愈力。
里克肖塞尔直接给斯波金写信，请求他不要起诉巴菲特和芒格，称他们是”极其珍视自己荣誉和名声的人”，因为“许多人，很有可能大多数人都是这样认为的—— 任何人只要被该委员会起诉，就肯定是邪恶无比、罪大恶极的”，虽然巴菲特和芒格同意和解，而不用承认或者否认控告，然而即使仅仅对他们进行备案也会～。 。
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引起 可怕的、不可挽回的损害”，因为“该委员会在不知不觉中无悄地破坏被告人的名声”。在发挥巨人的威力时应该十分谨慎，”他劝告说， 在商业活动中，因疏忽所致的失察不应该负有法律贵任，否则的话，就会阻止那些十分珍视自己名声的人继续参与商业活动。3 为了挽救巴非特和芒格的个人声誉，他请求只对蓝带印花公司发出一项双方都同意的裁判书，披露它微小的技术违规行为，里面不出现任何个人的姓名。
我们只能去猜测巴菲特头脑中的恐惧。在办公室里，他尽量表现出沉肴冷价，以免影响到办公室的工作人员，因为任何一个人都有可能被美国证券交易委员会询问。
为了把客户描绘成出身模范家庭的正直公民，里克肖塞尔像个装卸工人一样辛苦地工作着。他把芒格和巴非特的传记送到美国证券交易委员会，他着难强调：两人为慈善事业作出了巨大的贡献；他们为许多盆事会成员付出了艰苦的心血；巴菲特的父亲霍华德· 巴非特曾经担任国会议员；巴非特从14 岁就开始填写纳税申报单，多年来已经为政府缴纳了数以千万美元的税款。很明显，巴菲特一直都很用心做记录，好像他的一生都离不开它了。
芒格放弃了。如果一个替察在路上追了你500 英里，”他对巴菲特说，“你就要收到罚单了。
接着里克肖塞尔再次向斯波金提出建议，他措辞婉转地写道：“巴菲特先生和芒格先生之间复杂的经济利益关系… … 很明显会给人这样一种印象，人们会认为他们很难遵守各种不同的法律规定，”并且他特别指明这两人竭尽全力去遵守法律规定，不仅仅是从字面上，更是从精神上，“他们现在希望能够尽快精简他们所持有的股票。；
在会谈中，美国证券交易委员会的律师们已经知道了“情简”将意味着什么。在将来的某个时候，很有可能我们会把蓝带印花公司同伯克希尔合并，”巴菲特这样回答他们的提问，“不过蓝带印花公司有很多法律纠纷，只有等那些纠纷解决了才行，否则很难达成我们认为十分合理的公平交换比率。如果我有优先权的话，将来有一天它们就会合并。因此，我希望我们现在的业务还能保留下来，但是不要这么复杂了。我真的很不喜欢这种错综复杂的局面。但是别人可能以为我很喜欢这种错综复杂的局面。我手下并没有太多的工作人员。我们当时操作的时候看似很容易，而现在却并非如此。他说产
一位美国证券交易委员会的调查人员问芒格，巴菲特的”精简计划”是否是临时想出来应付他们的。l 我，他有吗？ 芒格说，“在这次调查之前很早，他就开始着手筹划一个详细的精简计划了。 ；
在考虑这一提议时，斯波金说，这次要更多地依赖里克肖塞尔。他是“我一生所见到屈指可数的律少嚎隆，白编钱她备海你仕名们施靓可以相信”刀＿斯波金不仅仅丫 〃 ？ 川 p 一 ？ ”砂汁 ，老压易贝艇坚博毽，功切们性那甄d 扒妙尸，己n 丹 认皿“ 卜沐
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