按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
的感受强度。
支撑与压力的强度
一个价格的密集成交区，如果曾经阻挡数个趋势，它将是一个炮火猛烈的战场。
防御的一方有许多掩护，攻击的一方进展困难。价格在密集交易区内停留愈久，多
／空双方在该区域内所投入的情绪愈强烈。如果价格是由上方逼近该区域，它是支
撑。如果价格由下往上逼近该区域，它是压力。密集成交区的角色可以互换，它可
以是支撑或压力。
支撑或压力的强度取决于三个因子：交易区间的长度、高度与成交量。换言之，
你可以观察密集成交区的长度、宽度与深度。
支撑或压力区愈长时间的长度或价格折返的次数它的力量愈大。支撑
与压力就如同上等的葡萄酒一样，愈陈愈香。2个星期的交易区间，它能提供些许的
支撑与压力：2个月的区间足以让人们养成习惯而构成中等程度的支撑与压力：2年
64
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
的区间将被视为是价值的标准，扮演主要支撑或压力的角色。
当支撑或压力被突破之后，随着时间的经过，强度将愈来愈弱。输家不断出场，
接手的新进场者对于原先价格水准并没有投入类似的情绪承诺，新近发生的情绪才
会印上鲜明的烙痕。他们或许仍然在市场中，仍然觉得痛苦与懊恼，期待第二次机
会，那些在数年前犯错的人们，或许已经不在市场中了，他们的记忆没有太大的意
义。
支撑与压力被测试的次数愈多，它们的力量愈强。当交易者发觉价格不断在某
特定的水准折返，一旦机会再度出现，他们比较愿意下注押反转。
支撑与压力的高度愈高，力量愈强劲。密集交易区的高度，就像堡垒四周的围
墙，如果密集交易区的高度仅有当时市场的1％（以S&P500为例，400点的1％是4点），
这仅有些微的支撑或压力，如果密集交易区的高度是3％，它可以提供中等程度的支
撑与压力；高度在7％或以上的密集交易区，它足以阻挡主要的趋势。
支撑与压力区的成交量愈大，力量愈强烈。密集交易区内的大成交量，代表交
易者积极介入形成强烈的情绪承诺。偏低的成交量代表交易者不重视该价位，
其支撑或压力的强度有限。
交易法则
1。每当顺势操作的走势逼近支撑或压力，调紧防护性停止价位。防护性停止单
是一种交易指令。当你做多时，设定在市价之下卖出，当你做空时，设定在市价之
上回补。这种停止单可以保护你免受不利走势的严重伤害。当趋势触及支撑或压力，
其表现可以显示趋势的强度，如果趋势的强度足以穿越阻力而加速发展，你的停止
单不会被引发。如果趋势触及支撑或压力而折返，这代表弱势。在这种情况下，调
紧的停止价位可以让你保留大部分的获利。
2。相对于短期图形来说，长期图形上的支撑与压力比较重要。周线图的重要性
高于日线图，一位优秀的交易者应该同时观察数个不同的时间架构，而且强调长期
的走势。如果周线图上呈现海阔天空的趋势，日线图上的压力比较不重要。反之，
当周线图的趋势逼近压力或支撑，你必须保持较高的戒心。
3。支撑与压力是设定停损单或防护性停止单的重要参考依据。密集交易区的底
部是支撑的底限。如果你在此买进，并在支撑之下设定停损，将有宽阔的上档获利
空间，比较谨慎的交易者会在向上突破之后买进，并将停损设定在密集交易区之内。
65
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
有效的向上突破，通常不会再拉回到交易区间内，就如同火药不应该再折返发射台。
下降趋势的情况则恰好相反。
许多交易者避免在整数价位设定停止单。这种迷信是源自于爱德华与马吉“想当
然尔”的建议，因为“每个人”都在整数价位设定停止单。举例来说，如果交易者在92
买进铜，停损单应该设定在89。75而不是90。如果他们在76放空股票，停损单应该设
定在80。25而不是80。现在，设定于整数价位的停止单反而比较少。总之，停止单应
该设定在合理价位，不论整数与否。
真突破与假突破
横向的走势远多于明确的趋势，交易区间的突破大部分都是属于假突破。它们
在折返交易区间之前，吸引许多顺势交易者，假突破是业余者的噩梦，却是专业者
的良机。
在专业玩家的眼中，价格虽然会波动，但通常不会跑太远，他们等待向上突破
不再创新高或正向突破不再创新低，然后抓住机会针对突破走势而进行反向的
交易，并在最近的极端价位设定停损。这是很紧密的停损，风险有限；一旦价格折
返交易区，获利的空间仍然很大。由于风险／报酬的比例很理想，所以专业玩家禁
得起半数的错误而仍然有赚头。
当周线图显示新的上升趋势，日线图的向上突破是属于买进机会，有效的突破
通常会得到大成交量的确认，假突破的成交量通常不大。有效的突破走势，其技术
指标会显示相同方向的新高或新低；在假突破中，价格与技术指标之间经常会产生
背离。
20。趋势与交易区间
交易者试图在价格变动中获利：“买高卖低”或“高价放空低价回补”。
随意浏览价格走势图可以发现，在大部分的时间里，行情都是处在交易区间内，明
确的趋势相对罕见。
趋势是价格持续上涨或下跌的走势。在上升趋势中，上涨波段的高点不断创新
高，而折返的低点也不断垫高。在下降趋势中，下跌波段的低点不断创新低，反弹
的高点也不断下滑。在交易区间里，涨势经常在相同的价位折返，跌势也经常在相
同的价位反弹。
交易者必须判断趋势与交易区间，当趋势明确时，交易相对简单（参考图20－1）。横向走势中
66
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
很难赚钱，除非是销售选择权，但其中涉及特殊的技巧。
图20－1 趋势与交易区间：在十一月到一月中旬，黄豆是处于下降趋势中，价
格形态的头部与底部都持续下降，底部④低于底部②，峰位③低于峰位①，价格在
⑤突破下降趋势线，代表下降趋势结束，下降趋势结束之后，可能演变为交易区间
或上升趋势。
十一月到一月的下降趋势演变为交易区间，下档在④的低点，上档在③与⑥的
位置，当价格由⑥下跌之后，低点⑦高于原先的低点④，你可以由这两点衔接一条
可能的上升趋势线，当价格在⑧突破交易区间之后，确认上升趋势的开始。
在走势图的最右端，价格徘徊于上升趋势线附近，这是一个买进机会，因为趋
势向上，你可以采用停损单局限下档的风险，停损可以设定在最近的低价或在上升
趋势线的下侧。请留意，每天的交易区间（高价与低价之间的距离）相对很窄，这
是很理想的情况，当趋势即将结束时，每天的交易区间通常会放大。
在明显趋势或交易区间之内进行交易，需要采用不同的战术。当你在上升趋势
中做多或下降趋势中做空，如果没有充分的证据，必须假定趋势继续存在，不要轻
易被振荡出局。你应该系紧安全带，只要趋势持续发展，就应该继续坚持。可是，
在交易区间之内，你必须非常敏感，只要有些许的反转征兆，就应该结束部位。
明显趋势与交易区间的战术还有一个差别，这是对于强势与弱势的处理态度。
在明显的趋势中，你必须投靠强势在上升趋势中买进而在下降趋势中抛空，在
67
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
交易区间里，情况恰好相反在弱势中买进而在强势中卖出。
群众心理学
当多头的力量强过空头，他们买进而驱动价格走高，于是出现上升趋势。如果
空头勉强压低价格，多头仍然可以扭转颓势，推动价格再创新高。当空头的力量比
较强而迫使价格下跌，这构成下降趋势。如果买单拉抬价格，空头将在高价放空，
驱动涨势反转而再创新低。
如果多／空双方的力量相当，价格将停留在交易区间内。当多头推升价格时，
空头趁机放空，于是价格又回挫，可是，低档的买盘又足以止住跌势：空头进行回
补，这些买盘将造成价格上涨，于是，价格在交易区间内游走。
交易区间就像两股势力相当的帮派在抢地盘，他们在街角打斗，但谁也不能完
全控制地盘。在明显的趋势中，两个帮派的力量有显著的差异，较弱的一方被追着
跑，虽然偶尔会停下来反击，但稍后又被追着跑。
在交易区间内，价格没有明确的目标，交易大众基本上都只是白费力气。整体
来说，市场停留在交易区间内的时间多过于明显的趋势，因为在人们的行为中，无
意义的举动原本就多过于意义明确的行动。可是，当群众被激起明确的情绪，这将
塑造出趋势。但是，群众没有办法保持长久的激情；于是，一切又变得漫无目的，
所以，区间交易有利于专业的玩家。
图形右端的难题
如何辨识明确的趋势与横向的交易区间，这是技术分析中最困难的问题之一。
我们很容易在走势图的中央辨识它们，但愈往右侧移动，困难度就愈来愈高。
在过去的走势图中，一切都显得很清楚。专家们在讲习会中挂出这类的图形，
趋势当然很容易掌握。可是，其中有一个大麻烦，经纪商不允许你在走势图的中央
进行交易，你必须在走势图的最右端拟定交易决策！！
过去的资料很明确，分析相当单纯，未来则是变幻莫测，充满不确定性。当你
确定某个趋势时，这个趋势可能已经完成了一大半，当趋势演变为交易区间，没有
人会敲锣打鼓提出警告，你可能仍然认为行情是处于趋势中，当你觉察情况有所变
化时，损失或许已经十分严重。
在走势图的最右端，价格形态与指标讯号往往相互冲突，在这种不确定的情况
下，决策必须建立在或然率之上。
68
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
许多人们无法接受不确定性，他们在情绪上持着一种“必须正确”的强烈需求。
他们不愿意放弃亏损的部位，要求行情发生变化而让他们全身而退。在交易市场中，
这种“必须正确”的心态将造成惨重的代价。对于专业的玩家来说，他们会迅速摆脱
亏损的交易，一旦市场偏离你的分析判断，必须迅速认赔，绝对不应该受情绪干扰
而耍脾气或闹别扭。
方法与技巧
如何辨识趋势或交易区间？这没有一种绝对有效的神奇方法。事实上，你应该
采用数种方法，结合运用，当它们相互确认时，讯息相对可靠，当它们相互冲突时，
你最好放弃。
1。分析走势中高点与低点的形态。如果上涨波持续创新高，下跌波的低点也持
续垫高，这代表上升趋势。如果走势的高点与低点都不断下滑，这是下降趋势。如
果走势的高点与低点呈现不规则的形态，这代表交易区间（参考图20－1）。
图20－2 趋势线：趋势线的最重要意义之一，是它的斜率方向。如果斜率向上，
由多方进行交易，如果斜率向下，由空方进行交易。
衔接谷底①和②的直线，代表上升趋势，它告诉你只能由多方交易热燃油。请
注意，价格有时候会跌破上升趋势线，稍后又向上进行尝试（③与④），这是代表
理想的放空机会。
当你跟着趋势线的方向进行交易，这相当于是顺着行情浪潮前进。在走势图的
最右端，你应该寻找放空的机会，因为趋势向下，但不要立即放空，因为当时的价
位距离下降趋势线太远，停损的距离太大，务必等待理想的风险／报酬比率，耐心
69
520fx
（520FX） 520FX
操作生涯不是梦
是交易必须具备的条件之一。
2。衔接最近的重要低点而绘制上升趋势线，衔接最近的重要高点而绘制下降趋
势线（参考第21节）。最近趋势线的斜率代表当时的价格趋势（参考图20－1、20
－2与21－1）。
日线图上的重要高点或低点，它们至少是一星期内的盘中最高价位或最低价位。
经过长期的分析与研究之后，你可以慢慢培养出辨识这些价位的技巧，技术分析是
科学与艺术的结合。
3。绘制13天或更长期的指数移动平均线（参考第25节）。均线斜率的方向代表
趋势，如果移动平均在一个月之内没有创新高或新低，则市场是处于横向的交易区
间。
4。数种技术指标可以协助辨识趋势。例如：MACD（参考第26节）与趋向系统（参
考第27节）。趋向系统尤其擅长于在早期阶段捕