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我觉得目前企业家的困境在于投资环境的恶化。为什么投资环境这几年恶化，根
源是什么？我这半年有一系列的研究，我的结果是，由于这几年我们在产业链上
的定位上面的错误导致的一种结果。整条产业链里面我国所谓的制造业本身是产
业里面价值最低的，其他的，包括仓促运输、商品设计、定单处理、物流、批发
零售等等，这些叫软环节，制造叫硬环节。我们今天大部分制造是处于硬环境，
硬环境不但创造价值低，利润低，投资也非常容易受到外界的干扰。芭比娃娃娃
娃，制造业最近在美国遭受一系列的麻烦，这只是一个表面现象，我给大家举一
个数据，芭比娃娃在制造环节创造出一块钱价值，其他环节，包括产品设计、仓
储、运输、定单处理等等，创造出接近九块钱的价值，就是说最终沃尔马卖出了
9。9元，我们是一块钱，其他九块钱都被美国人拿走了，我们再换一个思维。我
国制造业在创造环境、剥削劳工基础上好不容易创出一块钱的产值，美国就自动
赚了九块钱，我们赚出一百块钱，美国就自动赚九百块钱，美国以九倍的方式取
得回报。我们最差的环节就是制造业环节，这个问题非常重要，为什么我们到改
革开放三十年后的今天还处在这个环境？刚刚开始的时候你可以有代工、OEM或
者制造为主，可是你不能永远采取这个策略，甚至我们喊的口号也是错误的。我
们要从这个硬的一块钱的制造，转成后面这个。
我对于企业的所谓批评本身，我的批评目的是希望国家更好，老百姓过的更
好。
主持人：郎教授一直强调您自己是一个中立的学者，对于目前我们中央政府
的宏观调控你表示支持，但对于具体在金融方面的执行层面您觉得不能苟同，为
什么？
郎咸平：宏观调控的目的性我是赞同的，但持保留的是选择什么方式。要回
到根源解决，你刚才讲的思路问题，我们过去这么多年，企业家提出了很多战略，
二三十年前制造业为主，现在不能接受，现在就是在产业链方面向软环节走，这
才是一个所谓的治本方法。对于目前的治标，我可以举一个很简单的例子，“肝
炎”，就是火太旺，体制不好，你用大凉，就治死了，这个时候应该怎么办，用
温补，先把这个病人的体质弄好了，先建体，才能制造这个毛病。我们目前的宏
观调控本身就是大量。我所建议的，大量是对的，不能说它错。我们问题在哪里
呢，我们的问题追根到底就是产业链，要把产业链的定位重新做一个思路的整合，
就是把过去从简单的制造环节，走向比较软性的环节。这就是所谓的“温补”，
在“温补”的基础上，将来做大量才有效。
主持人：您谈到07年咱们上边有两只秃鹰，一个是产业资本，一个是金融
资本，您觉得08年，我们是否还是面临这些威胁？应该采取什么应对措施？
郎咸平：08年它们才刚开始。这是很好的问题，大家想想看，过去经济学
家给我们产业定位成简单的制造业，目前这个制造业出现了问题，就是投资营销
不断地恶化，请各位网友思考一下，当企业家不想做制造业，该都是不投资，你
认为谁会取代？这个时候外资就会透过所谓两只“秃鹰”，就是产业资本和金融
资本，进入中国，收购中国的制造业。收购完成之后，千万不要以为我们自己做
都赔钱，他们就能赚钱吗？当融入他们的产业链里面去，他们可以从九块钱的环
节里面，把这一块钱损赚回来，他们还是赚钱的，可工厂还是在中国，继续让这
种资源破坏你的环境，还要剥削你的劳工，这是我最担心的事情。
主持人：这是08年我们需要解决的问题。
郎咸平：08年之后吧，这是一个长期的问题，这是我最担心的。
主持人：不知道郎教授有没有关注到我们的现在的楼市，在广东、上海等这
些大城市都出现了中介公司的问题，您觉得这是不是一个楼市拐点的前兆？
郎咸平：楼市拐点，我相信在广东、深圳地区还是比较明显的，但我们谈拐
点之前不要只谈表面现象，我们先谈谈楼市本身是怎么造成楼市的泡沫，不是简
单的老百姓钱多买房子，我想问问各位网友有多少人可以买的起房子，我相信没
有多少人。到底是谁去买的房子，就是有钱人，是企业家应该投资的不投资的钱，
拿去炒房，冲击房地产，这种现象在深圳地区尤其明显，如果你不能把这个根本
性的问题解决掉的话，你有一个良好的愿望说房价拐点的话，这个不太可能。就
是我刚才讲的“温补”，把体制调好了。
主持人：这些问题最主要的，就在于咱们的营商环境？
郎咸平：对，更进一步的问题就是产业链。
主持人：你强调说，咱们的企业家大概只有20％愿意投资，这是怎么计算出
来的？
郎咸平：按照我的研究结果显示，大概只愿意投入20％的钱做投资，其他80％
都是去炒股。
主持人：这是什么方法？
郎咸平：讲起来的话比较深了，我们是按照各种成长率，做一个评比之后推
选出来的。
主持人：访谈到此结束，谢谢各位网友！
2008。02。29 地产发展年会演讲实录
由国务院发展研究中心企业部、中国指数研究院、清华大学房地产研究所共同
主办的2008第八届中国房地产发展年会29日隆重召开。到场的嘉宾有他们是国
务院发展研究中心企业所所长，也是主办方领导陈小洪博士，中国房地产住宅研
究会副会长顾云昌先生，中房集团董事长孟晓苏博士，香港中文大学著名经济学
家郎咸平教授，中国指数研究院常务副院长黄瑜女士。出席本次发展年会的还有
上海春之声董事长朱大鸣博士，中鹰集团董事长芮永祥先生，中体奥林匹克花园
总经理陈顺先生，坝上牛仔城项目执行总裁金鹰先生，国美第一城总经理陈云峰
先生。出席本次发展年会的还有万通集团董事局主席冯仑先生，还有中国指数研
究院院长莫天全先生。
郎咸平：首先我得做个声明，这个演讲是讲给大家听的。经过四年的宏观调
控，由原来的适度紧缩到现在的急度紧缩。河南几个大企业反映，手中流动资金
被银行抽走了三分之二，到一月底，官方公布，广义货币增长率和信贷增长率超
过往年，接近18％。我就以这简单数据做个开场白，我想请在座的企业家，尤其
是做房地产和制造业的企业家，你们回答我一个问题，你们手中的流动金是过剩
的吗？老百姓手中的钱是够的吗？
18％信贷增长和广义货币增长，这钱去了哪？到了08年1月，许多媒体做了
大幅度报告，对于我在去年年初所做的推测给予了相当强的数据支持，那就是广
东地区大量企业倒闭，大量企业倒闭的同时，甚至房价翻了几番。各位来宾再想
想，这些现象代表着什么样的本质？
首先我自我回答一下，16％到18％的信贷和广义货币的增长，这钱去了哪里？
到了你手上了吗？在座企业家你现在向银行借得到前吗？想买房子的老百姓，你
现在还有可能向银行按揭吗？当然不是完全不可能，但是比07年难得多。那为
什么我们数据却现实宏观调控之后，我们信贷规模不减反增，货币量不减反增
呢？钱去了哪里？这句话就是今天最重要的，以这句话作为切入口，到底我国房
地产是什么样的新格局。
这钱我清楚的告诉各位，不是到了企业家手上，也不是到社会大众的手上，
相当比例的信贷和货币去了哪里？去了地方政府，大型国企。他们拿这钱做什
么？地方政府为什么需要这么多钱？甚至有些银行不愿意贷，地方政府不断做工
作，非要贷款，他们做什么？我告诉各位，搞建设。因此今天我们中国的经济，
尤其是1月份的数据更证实我去年的观点，我们中国经济已经不是各位所想象得
那么单纯，而是一个二元经济体系。什么叫二元经济体系？那就是中国经济绝对
不像中国政府所说的过热，我根本不同意。中国经济也不是像各位企业家所感受
到的过冷，这也是片面的。中国经济是同时存在过热，同时存在过冷的二元经济，
这个经济在全世界可以说是独一无二。
哪些部门可以是过热呢？各位来宾思考一下，想想前一段时间说的信贷规
模，货币去了谁的手上？都去搞地方建设了。也就是说和地方建设的有关部门基
本过热，包括去年水泥、钢铁、房地产、银行、形象工程、政绩工程，这些过热，
在座各位来宾以及网友企业家们，你们所处的民营经济基本是过冷。当央行等等
执行单位进一步的推出紧缩德宏管调控时，喉管调控目标是继续从协调民营企业
大量收入资金而转移给过热的地方政府，这也是为什么四年宏观调控下来，经济
更热，更多原因是地方政府建设的更热，而民营企业更冷。越宏观调控，这样资
金转向更明显，就是向过冷部门放到过热部门，这就解释了进入第五年宏观调控
后，信贷规模不减反增。因为我们二元经济已经成形，我们的资金都在运营。
在二元经济的前提下，我想再请各位来宾以及网友们回答一个问题，如果你
刚巧就是制造业的民营企业家，或者是小型房地产业，那么以制造业做个说明，
你所处什么环境呢？流动资金大量收回，汇率不断上升，利率不断上升，你所处
的投资经营的营商环境持续恶化，这就是我国大部分民营企业家所面临的现状。
各位在想想，在投资营商环境急剧恶化的条件下密切怎么做？你会发现你不
想做投资，你会做什么？把资金抽回来去投资房地产。这就产生为什么在广东深
圳地区，企业倒闭数目越多，房价涨幅越快，因为企业家抽回资金不做投资、不
做制造，去做房地产。这是去年年终我所调查的现象。各位看看是否是这种现状
呢？
进一步的宏观调控会造成什么结果？这时候谈拐点是很奇怪的事，你不能这
时候谈拐点，谈一谈紧缩的宏管调控在这样的二元经济下是什么样的冲击。各位
想想，我们央行几次提高利率，抽回各种部门的资金。如果你刚巧在过冷的民营
企业部门，你怎么办，那就是说你所面临的投资营商环境更进一步恶化，你就更
不想做，你会做什么？你会去炒房、炒股。也就是除了银行把你的资金从过冷部
门转入过热部门，你本人也会把资金不做投资，投入到过热部门的房地产。因此
不但银行行为是资金逆流转现象，企业家行为依然造成资金逆流转现象，也就是
必然结果是宏观调控之后，过热部门持续过热，过冷部门持续过冷。
去年下半年海尔现象出来了，这种现象特别值得我们关注，海尔现象是什么
现象？也就是我们的企业当你不做之后，无论关掉企业不做投资，从过去单纯买
房子角色变成地产开发商角色，这是过冷部门的投资持续恶化造成的。大量电器
制造业者进入地产业，另外一股资金直接进入房地产市场。最近还有媒体报道，
深圳资金大量进入河南，这种现象也是资金逆流转问题。所以海尔现象是一个警
告，海尔现象清楚的告诉我们，我们国内做的好的制造业都已经开始将资金逐步
撤离制造业。
我很担心一句话，叫一叶知秋，我讲一个还没有发生最极端的例子，我们大
家很多人在讨论，房地产业是否是支柱型产业，我不做品论，我姑且认为它是，
如果我们制造业者都不去制造，都转去做房地产，各位你知道是什么局面吗？通
货膨胀。我举个例子，为什么猪肉价格涨的这么快，政府为了压抑猪肉价格上升，
退出很多优惠政策，包括死一条猪赔偿多少钱，来促进农民养猪。可是为什么收
效不大？原因是养猪户也是某种程度的民营企业家。养猪在去年碰到两件事，第
一进口饲料价格大幅度上涨，第二猪瘟。当养猪户投资环境极度恶化，他们去干
什么呢？炒房炒股去了。2007年底我们注意到一个现象，农村农民从过去的养
猪户变成猪肉消费者。饲料价格上升，碰到二元经济，使得造成通货膨胀。
为什么猪肉价格上升，当你把猪宰了后，你发现没有小猪了，后继无猪。如
果民营企业、制造业、养殖业都不干了，都去做我们大家所谓的支柱型产业，无
论是开发商也好，购房者也好，你想是什么情况啊？通货膨胀，全面失控。在这
种二元经济环境之下，一个最基本基本的问题，那就是为什么我们的制造业它的
投资营商环境会恶化呢？这个问题我们过去没有讨论过�