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产业链定位错误突然一起的爆发，使得我们出现了躲避百分之二三十的企业。
中国经济不是过热，而是二元经济环境，过热和过冷同时存在。过热的是对
GDP有促进作用的行业、地方政府想极力推动的行业，如楼市。过冷的是民营制
造业。
其实我们过去对于我们经济的理解都是错的，中国经济根本不是过热，也不
是所说的过冷，而是全世界独一无二的二元经济环境，也就是过热和过冷同时存
在。
我们以大家熟悉的GDP为例，这是非常畸形的GDP，和欧美相比非常奇怪的。
我们以日本为例，他们的GDP组成是以消费为主的，为什么以消费为主？我想喝
矿泉水就生产矿泉水，我穿衣服你生产衣服，这就很正常，因此他们GDP当中消
费的比重是70％，而我们不是，我们的消费只有别人的一半，只有35％。那么我
们的GDP是什么东西呢？就是我告诉各位的，二元经济当中过热的基础建设工程
拉动的经济发展，因此我们GDP几乎超过一半都是你们看到的高楼大厦、桥梁高
架等等，叫做固定资产投资，而消费只有35％，因此我们是一个消费力严重不足
的国家。这就使我们浙江的做出口的企业要转内销更困难，因为我们国内的消费
太少。
出口过多，使得我国出口减掉进口的贸易顺差惊人，而日本，他已经够惊人
了，他们的比例占到了4。5％，我们更可怕，我们几乎是日本的两倍。大家知不
知道造成深入结果？那就是外汇大量的积累，2007年12月突破1。5万亿美元，
现在已经超过1。8万亿美元，过几天可能就达到2万亿，这一切都是流血的出口
创造的必定积累的美元外汇。
这个新《劳动合同法》的推出，配合上面的汇率的上升，进一步打击了二元
经济里面过冷民营企业部门，更不想干了。
但现在的宏观调控问题非常严重，那就是跟随着汇率上升，新《劳动合同法》
的推出以后，宏观调控对于二元经济的打击是不可想象的。宏观调控什么意思？
提高利率，提高存款准备金率，问题不是这样的。在二元经济环境之下，宏观调
控的推出将透过三个管道，使得我国经济进一步恶化。
第一管道，那就是在宏观调控的压力之下，银行从民营企业部门大量收回流
动资金，然后打给过热的部门，比如地方政府，去搞开发去，去修桥铺路。这就
是4年宏观调控下来，我国的信贷规模增长率和广义货币增长率依然维持在16％
到18％的水平，而没有因为宏观调控下降。这是第一个管道无可避免的，使得资
金从过冷的部门转到过热的部门，因此使得过冷的部门更冷，过热的部门更热。
第二个管道，那就是在汇率、新《劳动合同法》、宏观调控的压力之下，江
浙、广东的企业家更做不下去了，尤其是出口导向型的，他们也不想干了，把很
多应该投资而不投资的钱抽出来，从过冷的部门拿出，打到过热的部门，去炒楼、
炒股。这个行为使得过冷的部门更缺资金，过热的部门资金更多，所以更热。
第三个管道，简称海尔现象，就是原先在过冷的部门做家电制造的工厂做不
下去了，因为萧条，因此从过冷的部门拿出大量的资金到过热部门自己做开发商，
这种现象非常明显。第三个管道也同样的使得资金从过冷的部门流到过热的部
门。
第一个管道通过银行，第二、三管道是企业家自己的行为，这三个管道都不
可避免的使得资金从过冷的部门转到过热的部门，所以过冷的部门更冷，更热的
部门更热，而使得的4年宏观调控失败，就是这个原因。所以这个股市、楼市的
泡沫，就是敲响了制造业的警钟，回光返照。所以今年的股价、楼价的下跌，你
不感到忧心忡忡吗？因为我们中国经济发展的主体——制造业产生重大的危机。
最近党中央的领导到江浙、到广东视察，我个人非常认可，因为我希望各级
领导干部能够真正的下基层，去了解我国制造业出了什么问题，不要简单的用宏
观调控政策来应对，因为我国经济太复杂，它是一个前所未有的，全世界独一无
二的二元经济环境！
2008。09。19 郎咸平无锡演讲实录
2008。9。19 主题：你们相信的真理被产业链战争一扫而空！ 郎咸平
＇主持人＇郎教授的大名如雷贯耳，响誉神州，无需我来多言，让我们用热烈
的掌声欢迎郎咸平教授，朗教授有请！（14：44）
＇郎咸平＇各位来宾大家下午好！今天的股指应该会涨停，我相信各位也承受
着重大的损失。请来宾仔细思考一下，你们知道不知道这一切都是应该可以避免
的？我们根本不需要走到这一步，只是我们把中国经济看的太简单，我想请问你
们：为什么中国的股市从楼市从2006年会大涨，甚至出现了泡沫的情况？是我
们富裕了，有更多的钱去住好房，去炒股吗？不是！
我今天送给各位一个新的思维——我们今天的中国已经进入到一个前所未
有的工商链条时代。我们却一点都不知道，我们的思维仍然在奴隶社会，我们的
经济已经走入工商链条时代，只要我们经济任何一个部门出了问题它必将出现可
怕的连锁效应，即多米诺骨牌效应。
股市跟楼市的泡沫有没有可能就是多米诺骨牌其中一张骨牌？我们根本没
有体会到所谓多米诺骨牌效应的可怕。在我告诉大家之前我想跟各位谈谈美国的
次贷危机，美国政府已经出手救市，投资800亿救助ALG保险公司，我想请问你
为什么？我们国内很多专家学者成天高喊不要政府干涉，让市场来运作。我们的
大部分学者都在瞎扯，美国政府还不如我们吗？它何必投资这么多美元救助这些
银行，各位想想为什么？（14：48）
我告诉你答案：因为美国政府深切了解到今天的美国和今天的中国是一样
的，已经步入一个工商链条的时代，一个部门发生危机就会产生连锁效应，美国
的危机来自于房地产市场，我们称之为次贷危机。请在座的各位来宾想想美国救
市的做法是什么目的？
它的目的非常的重要，那就是在金融危机发生的时候就在金融部门设立防火
墙，让金融部门的危机不要冲击其他部门
很多媒体问我：郎教授，美国次贷危机对中国冲击很大吗？我说你错了，还
没有开始呢！
美国政府全心全意保护这道防火墙，让美国金融危机控制在防火墙内。如果
美国政府的努力失败怎么办？如果防火墙爆炸了怎么办？你知道下一步是什么
吗？
就是由于银行危机必然导致大量的失业！
失业的下一张骨牌是什么？就是减少消费！
减少消费的下一张骨牌是什么？就是工业生产受到影响！
再下一步是什么？那就是工业部门也产生失业！
再下一步呢？这些失业者更加不敢消费，下一步回过头来再打击生产。
打击到中国的时刻还没有开始，就是因为美国政府果断的站起来建立防火
墙，美国政府的努力一旦失败你们目前的打击将更加严重。
我想把各位带回到我们的股市和楼市。请你想想，我国股市和楼市为什么这
么火爆尤其是2006年和2007年，我告诉各位我们没有美国政府的睿智，没有能
够在泡沫发生之前在一个可怕的开始点设立防火墙，而股市泡沫楼市泡沫不过是
一个结果，而根本不是经济的问题。（15：08）
请你猜一下经济的本质问题是什么？我们到底是什么环节出了问题，我前面
讲美国是金融出了问题，中国呢？真正的问题来自于06年开始的制造业的之间
的崩溃，所以从2006年看到的楼市泡沫和股市泡沫的本质就是制作业的回光返
照。
当时我们的政府没有在这个时刻像美国政府那样设立放火墙，我们反而天真
地认为：股市泡沫楼市泡沫不是我们的经济环境更好了，其实是更差了。老百姓
更加的贫穷，投资商面临的投资环境更加恶劣，因为制作业产生危机，当企业家
面临的投资环境更加恶化的时候，他把大量应该投资制造业的钱不投了，拿出来
炒楼、炒股了，因此造成了楼市股市泡沫，也就是说中国已经进入一个前所未有
的工商链条的崩溃，之后钱从这个链条当中打入楼市股市，我们对此这种所谓的
工商链条的多米诺骨牌的效应浑然不知。
什么叫“流动性过剩”？简单讲流动性过剩就是手里面的钱太多了，如果钱
太多了，拿这点钱去买楼，楼市泡沫，去买股，股市泡沫，因此流动性过剩这个
说法既然成为中国的主流，因为这个说法可以清楚的解释通货膨胀这个现象，有
没有可能全中国的专家学者都是错的呢？有没有可能你们看到的楼市和股市泡
沫、通货膨胀根本和流动性没有关系，有没有可能我们整个宏观调控的目标都是
错的呢？有没有可能？我们为什么要做宏观调控，也就是说政府认为流动性过剩
因此从通过提高利率和通过准备金率的方式大量从社会收会流动性，我们谈一个
有趣的游戏，如果这一切都是错的怎么办？
如果这一切都是错的，2008年大萧条，江苏、浙江企业的大量倒闭就是一
个必然的多米诺骨牌效应，我可以清楚告诉各位，专家学者错了，政府的宏观调
控也错了！
这一切都错了！
每个股民老百姓每个企业家都在为这个错误而付出沉重的代价，否则你们何
必在这个上班的时候来听我演讲？（掌声雷动）
为了给各位一点信心，让全国的专家学者都认为楼市股市泡沫是从流动性开
始的，我不断告诉政府告诉媒体，不是流动性过剩而是制造业的回光返照。
听不懂的就说郎咸平是语出惊人，偏激得很，《南方周刊》给我做了专访，
“当全国的专家学者都认为是流动性过剩的时候，郎咸平说不是，因此如果郎咸
平是对的，那么全国都错，结果政府所推行的宏观调控不但不能解决企业的问题
反而是落井下石的毒药。”这句话我背下来了。
一直到2008年6月30号所有的数据公布之后我可以告诉各位，不好意思，
我是全中国唯一对的人。（15：21）
我们的政府有一个毛病特别喜欢听粉饰太平的话，这种言论最后终于让政府
以及社会付出了沉重的代价，那就是你们企业倒闭的代价。讲到这儿我相信我们
已经激发了各位的思绪，到底中国经济出了什么问题，我告诉各位中国经济从来
没有过热过冷过。因为中国经济是全世界独一无二经济环境，它是同时过热同时
过冷，和地方政府大力推动GDP工程有关的部门它是过热的；这个占30％，那些
部门过冷，民营制造业。
而比例 3：7就不是中国的经济，所以很多学者说的过热过冷就是胡说八道，
有人问如果70％的制造业都是过冷的话，我们每年10％的经济增长哪里来的？你
相信不相信中国十余年来的经济增长都是二元过热的部门拉动的，你们出去之后
看到的钢筋水泥拉动中国十余年来中国的经济增长，这种增长后果严重，是一种
非常畸形的增长，过热的部门有地产，钢铁、证券公司等等这些都是过热的部门，
去年、前年这些部门成长率超过30％以上，而30％的部门它的成长超过30％除下
来就知道全国经济增长率应该是10％没错吧，但是这种方式的成长让我们再次尝
多工商时代的多米诺骨牌效应。
由于我们社会保障体系基本不健全，比如说医疗，住房、上学的问题得不多
的情况下怎么办？一个国家如果这些不能保障不仅仅是上不起学的问题。所以我
国GDP当中消费只占了35％，我们只有欧美国家的一半。不敢消费下一步就是：
我们这么多工厂生产这么多产品自己消费不了，下一步不但不出口让外国人消
费。再下一步就是外汇大量的积累。2006年10月首都破了1万亿美元，我在讲
话的时刻正在破1。5万亿，下次见得你们2万亿，外汇积累的下一张骨牌—人民
币升值 ，人民币升值的下一张骨牌出口企业大量倒闭，多这一步会严重打击二
元经济中过冷的出口制造业，接下来他们关门，裁员造成严重的失业问题，下一
步骨牌又是不敢消费，恶性的循环开始。这种恶性循环就打击到了二元经济过冷
的出口制造业。（15：21）
我们的GDP当中竟然有超过一半的都是固定资产投资，这也是我们地方政府
11年来努力的结果，钢筋水泥带动经济增长，就在这个时代二元经济进一步被
破坏，而最大的受害者就是二元经济里面过冷的民营制造业。
第二步就是《劳动合同法》推出，我自己本人是弱势群体的代言人（掌声雷
动）。我个人是支持的，社会进步之后应该由富裕群体援