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就在这个时刻，广东的媒体叫《南方人物周刊》对我做了一个专访，尤其是
我写了八大危机之后，他们觉得不可思议，到现在我也记得，他说当全中国专家
学者说股市泡沫、楼市泡沫、多膨胀是由于流动性过剩的时候，郎咸平不同意，
郎咸平说应该是制造业的回光返照，如果郎咸平是对的，那么全国的专家、学者
都是错的。因此，政府推行的宏观调控，不但不能解决问题，反而是一个落井下
石的毒药，那是10年之前。我今天我有点羞答答，不好意思告诉你们，最后证
明我是全国唯一对的学者，其他的都错了。（掌声）
否则你们这么忙，干吗听我在这里演讲呢？那么各位想想，什么叫做流动性
过剩？我们的学者竟然认为，楼市泡沫、股市泡沫，还有通货膨胀，就是简单的
流动性过剩，什么是流动性过剩？那就是我们手上的钱太多，买股票，股市泡沫；
买楼房，楼市泡沫；买产品，通货膨胀，因此用一个所谓的流动性过剩的学术名
词都可以简单解释07年发生的一切现象。那么，我们政府所推行的宏观调控政
策，竟然是以收回流动性为目的。其方法是提高利率跟提高银行利率和存款准备
金率，到了年底经济工作会议更进一步加大力度，实行宏观调控。那么我请各位
来宾想一想，有没有可能全中国的学者都是错的？有没有可能流动性过剩就是错
的？有没有可能因为流动性过剩所推行的宏观调控也是错的？在这里，很不幸的
告诉各位，这都是错的。因此，我们的制造业才如此的被动。中国经济根本就不
是流动性过剩，胡说八道。由此产生的政策误导让我们的政府、让我们的企业付
出了沉重的代价。而且我们的学者特别喜欢粉饰太平、取悦领导，这种方法更是
让我们的经济雪上加霜。
今天我针对这一切的前提，跟各位从国内一直谈到国外，让各位清清楚楚知
道我国经济出了什么问题，为什么会产生泡沫现象，其实泡沫现象只是一个表面
现象，真正的原因是我们整个经济发展出现了重大危机。请各位想想，我们每年
10％的经济增长是怎么来的？很多股民这么问我，朗教授你看我们经济增长这么
成功，每年10％，我们的股票市场没有反映我们的经济增长的乐观现象嘛，我说
你是错的，中国的股票市场是真真实实反映着我国经济的本质问题，你每年看到
的10％的经济增长本身都是有问题的。什么问题呢？那就是我们整个经济增长的
模式是错的。我们是以什么方式拉动经济增长啊？我们是钢筋、水泥所拉动的，
也就是说你们到各地区看，各地政府搞的绿化也好，桥梁也好，这些东西拉动了
中国的经济增长。那么这些部分是多少？这些部门占了经济总量的30％左右，也
就是说和地方政府推动GDP工程有关的部门拉动了经济增长。那么这些部门是中
国经济真正过热的部门。
那么其他的民营制造业呢？基本上过冷。这些部门只占了30％左右的部门是
哪些部门呢？以去年为例，包括地产、政绩工程、形象工程、大型国企，其他的
融资银行和证券公司等等，这些部门你知道去年的增长率是多少呢？就以去年为
例，超过30％。30％的总量，它的成本率超过百分之三十几。一平摊下来，中国
全国的经济增长应该是10％左右，理解了吗？我们的民营经济对国家的贡献是非
常小的。
因为我们这么多年把大量的资源投入在基础建设，基础建设也就是GDP工程
建设推动了10几年来的经济发展。那么这个推动表面上看起来我国取得了光荣
的GDP，实际上我们为此付出了沉重的代价。我给你举个例子，什么叫做代价，
这种发展模式使得我国GDP的组成非常的畸形、非常扭曲。我们拿我们的GDP
和欧美、日本等国比较，那些国家，他们是以消费需求为主要拉动的，也就是说
当我想喝矿泉水的时候你生产矿泉水，当我想弹钢琴的时候你生产钢琴，我想打
手机的时候，你生产手机，很正常。因此他们的70％都是消费。我们刚好相反，
我们的消费只有35％，只有别人的一半，我们的GDP是什么东西呢？都是你们在
外面看到的钢筋水泥，占到50％以上，欧美各国20％不到。
各位了不了解这种经济会造成什么样的可怕的结果？那就是，由于我们国内
的消费太少，因此，造成了大量的产能过剩，我们制造太多的消费不了，而且我
们产能过剩是怎么造成的呢？我们牺牲了我们的环境，破坏了我们资源，剥削了
我们的劳工，因此，产能大幅扩张，而且产能大幅扩张到什么地步？到了我们老
百姓消费不了的地步，大量产品制造出来，我们只有30％的消费，因此能是出口
创汇，把过剩产能生产出来的产品卖给外国，美其名曰是出口创汇，其实是埋下
了定时炸弹，就在08年爆炸了，是什么因的炸弹呢？你想想，我们只消费的30％，
而我们这么多的产能，这么多产品不得不出口给别的国家消费，不但破坏了环境
剥削了劳工，同时我们赚了大把的美元外汇，06年破的1万亿，07年破的1。5
万亿，08年破了1。8万亿，现在正在破1。9万亿，讲问以后就是1。9万亿了。
外汇大量积累的结果使得我们这种被动以出口创汇为主导的畸形经济付上的沉
重的代价，人民币不断升值，不断升值的结果，回过头来打击到这些以出口为主
导的民营经济。
所以，二元经济成型了，什么是二元经济，那就是真正拉动经济增长的与政
府推动GDP工程有关的部门过热，而其他的民营制造业开始受到的严重的打击。
汇率上升首先敲响了70％的民营制造业的警钟，面临的投资环境开始紧缩。因此，
过冷的部门更冷，相对而言，过热的部门更热。就在这个时刻，又由于成本的不
断上升，也就是国外的进口通货膨胀使得成本不断上升。进一步又打击到二元经
济中过冷的民营制造业，它的投资环境更加恶劣。
同时又在这个时刻，政府推出了劳动合同法，劳动合同法的本身意义是重大
的，我身为弱势群体代言人，我是非常支持这个方案的，但是这个方案的推出不
能以双输为代价，必须要以双赢为的代价才有意义。第一缺乏反方向的论证，第
二缺乏试点，匆忙推出之后，中国过冷的民营制造业至少1/3以上造成严重打击。
因此，过冷部门的民营企业家面临的投资环境进一步恶化。所以汇率，成本、劳
动合同法，我还没有讲到次贷危机，第四，政府不断加大宏观调控的力度。我不
断呼吁这是错的，政府到现在才听进去，可是去年已经是数次提高利率，宏观调
控的接连推出大力度的推出，目的是什么？目的是降温，可是全国学者都搞错了，
中国经济没有过热只是30％推动GDP工程的是过热的，而宏观调控推出的结果是
彻底打击了过冷的民营制造业，有的时候想想这个事情觉得很难过，很悲哀的，
这么明显的事情，大家看不懂，我看懂了以后说郎咸平是有争议的人物，这就是
我们学者对我的态度。
好了，就在这个艰难的时刻，政府加大力度宏观调控是什么结果呢？通过了
三个管道进一步打击了民营制造业。第一个管道，是在宏观调控的压力之下，银
行从过冷的制造业部门大量收会流动性资金，去干吗呢？不是放在银行里，放在
银行里还好，拿出来以后拿给过热地方政府基础设施建设，这种做法使得社会的
流动性由过冷的制造业透过银行体系转到过热的银行政府中去的，因此过冷的部
门更冷，过热部门由于吸收了大量的制造业的资金变得更热，这就是宏观调控的
第一个管道。
宏观调控的第二个管道呢，不断提高利率，不断提高银行存款准备金率的做
法。再加上前面讲的汇率上升、成本上升、劳动合同法推出，因此使得二元制造
业中更干不下去了，他们怎么做呢？所以民营制造业的企业家就把应该投资在制
造业的钱不投资了。拿出来，打到过热的部门去干吗呢？炒楼炒股去了。这就是
从06年到07年所开始的股市泡沫、楼市泡沫的真正因素，那就是二元经济当中
过冷的制造业持续衰退，他所面临的因此各种因素不断恶化，他们更不想干了。
更不想干的结果回去炒楼炒股。
这就是一开始，我告诉各位房价涨得最高的区域，通常是制造业最箫条的区
域，这是第二条管道，第三条管道呢？简称海尔现象。什么叫做海尔现象就是处
在过冷制造业的企业像海尔的家电制造业投资经商环境恶化，所以它也不想干
的，因此从过冷的部门筹集大量的资金打到过热的部门干什么呢？
这三个管道，造成什么结果呢？我重复一遍第一个管道，你会发现，各地的
建设是如火如荼地推行，而且代价是民营制造业的资金更缺乏，资金逆流掉，造
成了过热部门修桥铺路去了，第二个管道使得大量的制造业资金炒楼炒股造成中
国GDP现象的表面繁荣，这是可怕的，因为这个表面繁荣配合第三个管道大量资
金流入过热部门造成整个资源的误导。第二个管道和第三个管道的配合结果使得
我国表面的繁荣，因此使得大部分，我不敢说是百分之百，差不多的、几乎百分
之百的地产商，在我今天讲话的这刻面临重大的危机。
我前面讲的这一切现象，综合在一起，我相信你们从事企业的来宾，应该都
听过，就是这么简单的。那么这种现象和流动性过剩有什么关系呢？胡说八道。
讲到今天我是那种水平的学者的话，我今天五秒钟讲完了，买股市股市泡沫，买
楼楼市泡沫讲完了，不知道该讲什么了，我告诉你，我才刚开始，我还没有谈到
次贷危机。
我国二元经济已经将我国的经济发展带入到了一个箫条的经济，就算美国没
有次贷危机中国经济依然下滑，危机照跌，楼市照跌，注意没有谈到次贷危机我
们就已经抗不住了，你去年看到的股市泡沫已经给各位敲响了警钟，可能你们问
我，朗教授，二元经济都听懂了，听懂了吗？你一开始讲的我们的股市跟楼市反
应的基本面是对的，我就以股市为例，为什么这么问呢，怪他自己，怪他不听我
演讲，不学习，如果06年来听都发了，08年听也可以，现在来不及了，那就用
我前面讲二元经济现象，回答我们主持人的问题，为什么你会这样问呢？
06年开始的股价大涨根本就不是尚福林说的股改，他胡说八道，他什么也
没有搞懂，这点我都有点同情他，什么也没有搞懂，还搞这么多东西，现在我都
不会生气了，还会义愤填膺地说，我无所谓，我也没有办法了。
2005年的时候我们透过媒体我警告尚福林千万不能推行股改，它是错的。
你们也知道朗教授讲话是非常具体的，我过去讲什么情况下是成功的，什么情况
是失败的，这个话我不会讲，那是没有信心的学者搞的话，我很有信心，我说错
一定会错，我说股改是错的，而且是百分之百错的，他不知道怎么回答了，箭在
弦上，不得不发，什么回答，我给他一个回答我说箭在弦上也得撤下，他不听我
的。他说，那可能怀疑说，哎呦，既然朗教授说股改失败了，为什么06年开始
国家大涨呢，我怎么会错呢？我什么时候错了？我告诉你06年股价大涨的唯一
原因就是二元经济已经开始生效，大量的制造业资金大量进入股市跟楼市。
那么，股价大涨的现象到07年5月30号股指跌到3千点这个时候你们就应
该来听我的演讲，你们相信别人说的八千点一万点，哪个时候你们买了什么股票
啊？买了二线蓝筹股是不是？所以从五月底到了11月从3千点到6千点你们买
二线蓝筹的股民没有赚到钱，为什么没有赚到钱？因为当时拉动股指的都是大盘
股，我们称之为2：8现象或者是3：7现象，20％多的股票拉动了股指，从3千
点拉到了6千点，这个二八现象和三七现象的二或者是三是什么股票呢？是地
产，钢铁，水泥，政绩工程、形象工程、大型国企，其他融资银行还有证券公司
等等，没有错吧？你们是不是觉得耳熟啊？这不就是二元经济当中过热部门吗？
所以说，去年五月底到11月，股票市场已经完全反映了朗教授的二元经济，
在这个时刻我是声嘶力竭地呼吁政府一定要解决这个问题。一定要开始救助制造
业，因此这是制造业的回光返照。如果政府不出手救制造业到了，第二年制造业
会大量的倒闭。
后来证明我讲的是对的，就在这个时刻我写下了中国经济的八大危机的文
章。你们如果到这�