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理论是中国政府没有斩断工商链条。我们国内的专家学者怎么讲的呢？他说楼市
泡沫和股市泡沫都是由于流动性过剩造成的。你们看各个媒体的报道都是流动性
过剩，没有人讲反面的话。为什么流动性这么有用呢？因为流动性过剩就是手上
的钱太多，那么买股票股市泡沫，买楼楼市泡沫，买东西就是通货膨胀。这个流
动性过剩几乎可以解决去年所有的现象，所有的学者都用这个来讲，甚至我们的
老百姓都相信了，我们的政府都以控制流动性过剩为调控目标。因为他们想象中，
如果通过宏观调控把流动性收回的话，也就没有那么钱炒股、炒楼、买产品了。
因此股市泡沫解决了，楼市泡沫解决了，通货膨胀解决了，多美好的世界啊！
那么请来宾想想。如果流动性过剩是错的呢？你有没有想象到，全国的专家
学者是错的，因为流动性过剩就是错的。我去年就是这么说的，我还记得南方人
物周刊有我的一个专访，那个编者有句话说，当全国的专家学者都认为是流动性
过剩的时候，郎咸平说不是，郎咸平说的是什么呢？是制造业的回光返照。如果
郎咸平是对的，那么全国的学者都是错的。因此政府的宏观调控不但不能解决问
题，对企业而言反而是落井下石的毒药。我把这些话放在口袋里，当6月底时候
数据出来以后，我到处拿这个给媒体看。我说不好意思全国只有我一个人是对的，
大家都错了。
我想利用工商链条的特性，把我去年讲的观点重新说一遍，这个观点会把各
位带入更加艰难的09年。请你想想，为什么有股市泡沫和楼市泡沫。在我的看
法里，他是整个工商链条的第二张骨牌。第一张是什么？美国的问题来自于金融
危机，中国的问题来源于制造业危机，也就是说这两年由于制造业所面临的投资
运营环境不断恶化的结果，使得大量的制造业资金进入了楼市、股市，造成了楼
市和股市的泡沫。如果当时政府可以听我一句话，学习美国政府，就在制造业的
投资环境恶化的时候，迅速建立防火墙，斩断工商链条，直接像美国政府一样，
直接帮助制造业，彻底解决企业家的问题，如果你可以做到这一步，大量的制造
业资金就不会冲击楼市，冲击股市。由于不会冲击，你就不会有楼市和股市泡沫，
你也就不会坑了那么多的股民。
但是，我们第一关没有设立防火墙，继续搞宏观调控，而且是越来越严厉的
宏观调控，我怎么讲都不听。我一直呼吁说不能搞宏观调控，越搞越糟糕，制造
业越箫条，越抗不住。不仅如此，成本的不断上升，汇率的不断上升，劳动合同
法的推出都在同一时段。本人是支持劳动合同法的，但是劳动法的推出缺乏反面
论证，也缺乏试点，使得至少1/3上的制造业立刻陷入危机。这么多的因素冲击
之下，我们不但没有设立防火墙，还反其道而行之，让他们更加活不下去，使得
更多的资金打入楼市和股市。为什么去年深圳的房价可以翻几番，不是因为深圳
的环境更好，也不是因为深圳地区老百姓更富裕了，而是因为深圳更多企业倒闭
是一定的。去年年初讲这个话是有风险的，而今年年初你会发现这个是对的。房
价涨幅最大的地方，倒闭企业是最多的。包括我上次提到的海尔现象，还有很多
股民和企业家的钱迅速打入这个市场，造成了资源误导。
中国的实体经济最后的决定因素还是制造业，制造业受到摧残，就不断的下
跌，直接导致了股市和楼市的下跌。那这之后呢？老百姓更加不想消费了，更加
贫穷了，再下一张就会影响到生产，再下一张失业就出来了，再下一致张就更不
敢消费了，然后就恶性循环。
我今天提出新的救市理念，我希望从思想上，通过我今天的演讲，给政府官
员以及中国的专家学者提供一个最新的思维，所谓的救市，就是设立防火墙斩断
工商链条。我们今天中国的现状就是整条工商链条都被打击到了。而在座的各位，
你是做房地产开发也好，做家居的也好，大家都是工商链条的一环，你们都跑不
掉。因为我们缺乏像欧美政府一样，利用政府的信用进入市场斩断工商链条。这
就是为什么你觉得你的经营如此艰难。而如果这个工商链条持续恶化的话，你就
会发现今天一定比明年更好。
制造业危机所产生的链条，目前是一个什么样的现状呢？这个链条会持续的
恶化吗？我讲的这一切只是我们中国的工商链条的连锁反应，我还没有谈到欧美
金融危机的冲击呢。你们今天所感受到的一切的经营困难还没有和国际挂钩。只
要欧美各国的工商链条一旦断裂，也就是说防火墙一旦破裂，会使得欧美各国的
消费大幅的减少。而且更可怕在哪里？你们知道不知道我们经济怎么成长？
我进入下一个话题，这用这个话题把两条工商链条串在一起，也就是欧美的
链条和我们的链条通过什么渠道联结在一起？各位来宾知不知道我们国家是一个
生产严重过剩的国家。整个GDP当中，我们的消费大概只占35％，我们10几年
来经济发展怎么推动的呢？不是我刚刚讲的制造业推动，我们制造业这几年是非
常箫条的，而且是持续箫条。我们每年有10％的GDP增长率，基本上都是政府通
过GDP工程所推动的。也就是说你们出去之后看到的高架、桥梁这些东西，也就
是说钢筋水泥所推动的。在我国GDP当中，固定资产投资占了50％以上的比例，
而欧美各国呢？全部相反，他们的消费是我们的一倍，达到了70％，他们的固定
资产投资是20％不到。消费这么少，这是很严重的问题。你消费这么少。可是各
位知道不知道，我们国家由于容忍所谓的资源破坏、环境破坏、对劳动者的剥削，
因此我们允许了我们这个国家的生产过剩现象。大量的制造业进入中国，大量的
工厂在中国设立，大量进入中国之后，造成了严重的生产过剩，而我们只消费了
35％。我们这么多的产能，这么多的产品，我们自己消费不了怎么办呢？全部出口
给欧美，所以我们是以出口拉动型为主的经济，不但以出口拉动，而且以固定资
产拉动，我们从来没有靠生产消费拉动过，我们是以生产过剩的产能，通过出口
来拉动经济。我们为什么会有这么多的生产过剩的产能呢？因为欧美各国金融危
机的最根本原因就是通过负债来消费的。包括买房，包括签信用卡购物，严重的
透支了未来所得，也就是说通过高负债消费，而这个结果就是吸收了我们过剩的
产能。因此这么多东西我们消费不了，就通过外国人的负债消费把我们都吸收掉
了，我们就是这样和他们挂钩的。也就是说我国经济增长最重要的增长——出口，
是和欧美国家的负债消费相关。
而你为什么会有金融危机，大家想想为什么会有金融危机，欧美各国为什么
有金融危机，其真正的本质就是负债消费过多。对冲基金的负债比例是20倍，
银行也一样，大家用负债行为进行投资，包括消费。中国的经济发展就和欧美的
金融危机发生因素联系起来了。那么怎么刺激呢？次贷开始，为什么会有次贷呢？
这也是因为华尔街的贪婪，过去怎么借钱，就是信用良好的人通过中介，这个中
介机构我们中国也是有的。比如说各类地产的中介，他们收集资料，分析资料，
他们认为可以的人给银行，银行拿到这个资料以后，再进行第二关的审核，如果
OK的话，就把这个钱借给这些想要贷款的人。我们说只要第一关的人只要按时
付钱就没有问题，所以高负债解决了很多问题，中国经济通过出口进一步的发展，
再加上政府每年修桥铺路造成了每年10％的非常漂亮的GDP增长。本来一切都没
有问题，就怪这一群华尔街的贪婪之徒，他们创作了一个次级贷的市场，他们为
了赚更多的钱，让这些信用不好的人也来借钱，这些人进入中介机构以后，中介
机构居然发生一件匪夷所思的现象，就是集体造价。把收入证明用各种方法进行
重新包装。然后拿给银行去贷款。因为华尔街的贪婪，差别失去了信托责任，从
而使负债产生了很多的污点，银行借出100万之后，就是品质不好的100万借出
去了。美国除了次级债以外，还有次次级债，有一万亿美元，是什么呢？是那些
卖毒品的，卖热狗的，连收入证明都没有的人，他们有一万亿左右的资金，也通
过中介机构的造假，骗银行，这个资金是1万亿。这个什么时候爆发呢？因为他
到第三年之前是不用付利息的。等到他们付利息的时候，就会出现坏账了。
这一种华尔街的贪婪，以及中介机构丧失信托责任的做法，就使得欧美这种
以负债消费的群体，诸如三聚氰氨，这个事情发生以后，就像我们对奶粉产生危
机一样，整个欧美的金融体系都产生了信用危机，甚至他们认为你是骗我们的钱
的。你要想想我们今天对于奶粉的危机感，和欧美在目前的情况下信用危机感，
感觉是一样的，讲到这里大家就都明白了。这也是为什么政府救市以后，很多金
融机构不敢借钱，这也是被瞎到了。他根本不敢向相信，金融体系的信托责任如
此缺失的情况下，如果把钱借给大公司，借给同业拆借他不还怎么办呢？我觉得
我对我们的政府做法和欧美政府的做法，我都是给予正面评价的。可是来不及了，
高负债的结果让所有的老百姓和金融机构都丧失了信心，因此造成了大量金融企
业的倒闭，如果够欧美政府不救的话，负债消费的习惯一改变，从此以后，大幅
减少负债消费，我想请问你们，我们中国过剩的产能怎么办？所以你要了解我们
的产业链通过负债的消费，紧密的联系在一起了。
现在所以没有发生问题，简单来讲就是因为欧美政府设立防火墙的成功。按
照今天来看欧美各国的股价开始大涨，至少可以看出欧美的老百姓开始接受了。
我目前看这个事情是审慎的，不敢太乐观，我们还要看后续情况的发展，才知道
对我们是什么硬的冲击。除了出口是我们经济发展的动力之外，另外一个就是政
府通过钢筋水泥来推动经济。但是我们知道35％的消费，剩下的50％都是钢筋水
泥。政府每年不断的投入，使得我们经济体系变成一个前所所有的二元经济。也
就是说制造业部门是过冷的，和政府GDP工程有关的工程是过热的。这是目前的
现状，而且目前的现状并没有进一步的改善。
在座的各位都感受到箫条是不可避免的，甚至桑拿、洗澡业都感受到了。大
家减少消费，这一定会影响到你的利润。你想想，我在此继续呼吁政府要认清楚
工商链条时代特性，我希望政府拿出大笔的资源帮助制造业以及以民营为主的制
造业。就是要是学习美国政府斩断制造业的做法。我很担心大量的资源继续投入
GDP工程，继续修桥铺路，如果这么做的话，会使得资源包括银行的信贷，继续
被误导到过热的部门。因此制造业未来会更加的困难。我们虽然有更好的路，更
好的桥，更好的绿化，而制造业持续的恶化，会让我们的老百姓给更加的贫穷，
我作为一个学者而言，我希望我可以呼吁，希望我们的国家可以把大量的资源从
过热的部门转到过冷的制造业当中去。这就是我今天演讲的一个建议。
当然，如果各位都听懂了我前面所有的发言，大家清楚认识到今天是一个前
所未有的工商链条时代下一个话题就更有意思了。那就是我们的制造业为什么这
么不抗压。我前面说过了，汇率、成本、劳动合同法的问题。使得制造业所面临
的环境急速的恶化。很多人问我，为什么不提价呢？为什么不能提价？因为我们这
么多年的经济发展，我们把社会上的资源都放在了纯制造，我们常常自诩为制造
业大国，其实根本不是。
为什么中国出不了三星，为什么出不了LG、SK、现代，一个小小的韩国，
还没有浙江省大，可以出四家大公司。你想想如果中国每一省都有这样一个这样
的公司的话，我们有多少个三星。可是为什么改革开放30年中国没有一家三星，
甚至没有一家高科技，没有大面积的高科技，甚至我们出不了一家真正意义上的
跨国企业，为什么？我们常常有一个幻想，我记得在5、6月份的时候媒体问我，
教授你看，1988年的汉城奥运之后，孕育了现代、三星，因此我们中国奥运会
不会给中国带来一个奥运会的经济，也会有三星这样的大公司呢？你觉得呢？你疯
了。三星为什么出现