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我会告诉各位，如果你不解决这个问题的话，全球市场可以在一两个礼拜之内全
线崩溃，我是说工业、商业、金融也全线崩溃，只要银行停止短期融资的借贷，
事情就严重到这个地步。这就是为什么全球股票市场大跌，因为全球股票市场大
跌就表示着全球老百姓对资本主义的信心丧失，而且结果就是实体经济的全线崩
溃。
那么同样类比拿回中国来，三聚氢胺事件发生之后，我们老百姓对于牛奶产
生严重的信心危机，而且结果是很可能全面抵制牛奶，甚至抵制相关食品，只要
你抵制与牛奶有关的相关食品行业一定全线崩溃，就是这么严重。那么请大家再
想一想，三聚氢胺事件发生之后，为什么我对政府的评价是比较正面的？你有没
有想到是谁平息了这场信息危机？是谁最后出面了？政府出面了，政府用政府的
公信力对所有的牛奶进行检验，对所有牛奶产品进行检验，然后政府用政府的公
信力告诉你这几家是有问题的，这几家是没有问题的，老百姓放心吧。那么我们
老百姓对于政府的检验结果基本放心，如果不是政府做检验的，又是什么奶品工
厂自己做检验的你是不放心的，因为你已经丧失信心了。这个时刻所以你今天中
午还敢去喝牛奶，还敢喝奶茶，你之所以还敢买的缘故因为政府告诉你有些有问
题的奶品下价了，政府用国家信用来弥补你对食品行业信心的丧失，也就是说政
府对食品行业注入了国家信用，这个太重要了。
想一想欧美各国，当全体老百姓对资本主义丧失信心之后，由英国首相布朗
为首的各国政要发起了什么行动？以避免全球食品经济的崩溃，发起什么行动？
国有化启动了，立刻进行国有化，你们不是有信心危机吗？政府出面，你借吧，
你借出去给这个企业当短期融资，借给银行短期拆借，如果他们不还政府还，不
用担心了吧，银行说真的吗？政府说保证，银行放心了。虽然银行对于资本主义
是没有信心的，但是他们对于政府还是有信心的。好，短期融资开始活动了，借
给企业，短期拆借借给银行，如果你不还政府还，不但如此政府还直接入市购买
企业所发行的短期票据，不但如此政府还提炼了如何解决企业问题的各种方案，
政府不但帮助金融业，而且还帮助制造业，帮助企业，帮助服务业，政府全线介
入，什么目的？就是对于资本主义注入了政府信用，和我们做的是一样的。当你
注入政府信用之后，老百姓的信心恢复了，他的信心恢复不是对资本主义的信心
恢复，而是对于政府会还钱信心恢复了。信心一旦恢复存在银行的钱就不会提出
来了，放在股票市场上的钱也不会撤资了，银行也开始活动了，借钱给企业，借
钱给银行，开始正常运行，这个时刻还记得吧，10月中旬之前全球股价是怎么
样的反映的呢？全面大涨，全面大涨的现实意义就是我们的国际金融危机已经暂
时止血了，暂时避免了全球实体经济的崩溃，因为信心恢复了，而信心恢复的重
要源动力是国家信用的建立。
那么讲到这儿大家应该慢慢理解了，这就是整个金融危机的来源，那么美国
政府会不会出头处理问题呢？会处理的，那是以后的事。目前最重要的任务就是
成功的设立了防火墙，斩断工商链条。请各位想一想，政府信用如果失败了怎么
办？如果政府信用一旦失败怎么解决？我告诉各位，这是全世界的最后一招儿
了，没有新招儿了，如果这一招儿都没有效的话就怎么样了？就彻底玩完了，冬
天会真的来临了，你们在座每位来宾，全中国的老百姓，全世界的老百姓都希望
这一招儿能够奏效，至少这一招儿在2008年10月19号看起来，暂时止血了，
很多媒体问我话，说郎教授，美国经济或者世界经济什么时候复苏？病来如山倒，
病去如抽丝，生病，得了肺炎一下子就垮了，你要治疗这种大病，它是像抽丝一
样的，一点一点的拔，而且原来这个人生病了，本来他体质就不好，他是虚胖的，
得了肺炎，给他吃这么多的抗生素，不把他搞死就不错了，等他好起来像抽丝一
样，慢慢来，所以各位来宾还得等着，情况不会迅速好转，最乐观的情况是慢慢
好转。最不乐观的情况会持续恶化，因为根据我们的研究结果显示，我发现美国
不但有刺激债，好像还有刺刺激债，什么叫此次级债呢？就是原先不应该借钱给
他的人，他们也顺利取得了贷款，三聚氢胺使得整个链条受到了污染。那么这个
金额是多少呢？我不是很肯定，按照我的资料所显示应该是一万亿美元左右。这
个三聚氢胺目前没有开始爆发，原因在哪里呢？因为这种借款前几年好像不用付
利息，当付利息的时候发不出利息，这是什么时刻呢？可能在一两年之后。所以
我们不能够对国际危机掉以轻心，情况目前是暂时止血了。如果股价全线大跌跟
全线涨的话它的意义不一样，我相信各位也会知道如何解读这种现象。
那么这种所谓的国际金融危机我用一个我自己发明的工商链条的概念来给
各位做解释，这个工商链条的概念别的地方没有的，这是我自己动思出来的，至
少这种工商链条的理念我也希望能够受到我们政府单位的注意。我们以后要针对
这些问题，进行整治经济，而不要把解决不了的问题推向市场，中国没有真正意
义上的市场，因为市场是需要细心培育，细心构建的，其基础就是法制化游戏规
则，我们根本没有。所以到最后推向市场的结果还是失败的，甚至市场的存在会
造成大欺小，强欺弱的恶性循环局面。
讲到这儿下面一个话题，我就把它带回国内，如果你把我前面的课都听懂的
话，请每一位来宾细心思考一下，你认为我们去年所谓楼市泡沫跟股市泡沫的本
质意义是什么？想一想。你认为楼市泡沫、股市泡沫是因为我们经济过热吗？或
者你认为楼市泡沫、股市泡沫像我们很多内地的专家学者所说的什么流动性过剩
吗？什么叫流动性过剩呢？那就是手上的钱太多了，买股市股市泡沫，买楼市楼
市泡沫，所谓流动性过剩这个解释的话就解释清楚了，如果我是这种水平的，我
解释这个现象的话五分钟就讲完了。那么应该怎么做呢？推行现在的宏观调控，
把流动性收回，就这么简单，政府提高利率，这就是社会流动性。我先不回答问
题，我想请每一位来宾思考一下，股市泡沫跟楼市泡沫到底有什么样的本质？你
把我前面的演讲听懂之后，我现在告诉你，有没有可能它们是第二张骨牌？有没
有可能它们只是整条工商链条爆破之后的一个结果而已？想一想，这是一个新思
维，我过去从来没有这么讲过课。我几乎每次提新观念的时候都是在清华提的，
股市泡沫、楼市泡沫的本质会不会是第二张、第三张骨牌，有没有想到第一张骨
牌是什么？真正的本质原因是什么？国际工商链条如果你听懂的话，国际金融危
机它如何冲击中国？
首先想一想它是不是第二张骨牌？我清楚的告诉你，是的，第一张骨牌是什
么？那就是06年开始的我国制造业危机，这个观点我在去年就讲过了，我写过
一篇文章，《中国经济的八大危机》，我把会发生制造业危机的路径写的非常清
楚，这篇文章的点击率非常之高，也感谢全国老百姓的爱护，点击率超过一亿次，
就像我人生一样很轰动，但是不受重视。看起来好像很受欢迎，实际上没什么用，
讲的没什么人听。当然由于我去年讲对了，今年现象发生之后，制造业大量倒闭
之后，坦率的告诉各位，没有任何的喜悦感，因为这是整个中国制造业的全线衰
退，请各位回忆一下为什么有楼市泡沫，股市泡沫，按照今天的观点我想用工商
链条的概念来和各位做解释，也就是说这是第二张骨牌，第一张骨牌就是05年、
06年开始整个中国制造业的衰退。而由于制造业所面临的投资、经商环境在这
两三年迅速的恶化，因此很多企业家把应该投资在制造业的钱不投资了，拿出来
去干嘛呢？去炒楼、炒股去了，所以楼市泡沫跟股市泡沫的形成它的本质因素往
回推的话是来源于制造业的衰退。而制造业衰退的下张骨牌就是股市泡沫和楼市
泡沫，请各位来宾想一想，如果当时政府肯听我的建议设立防火墙，直接向欧美
政府一样设立防火墙斩断工商链条，怎么设立？那就是直接帮助制造业，当然现
在只是一个假想情况了，如果在两年之前能够帮助制造业，让他们的投资营销环
境改善，那么就不会有这么多的制造业的资金打入楼市和股市，就不会形成这么
多的泡沫，不会把这么多的中产阶级靠倒。
因此也不会发生股市崩盘，因此也不会发生信息危机，也不会发生消费的减
少，不会发生进一步对制造业生产方面的冲击，也不会进一步的发生所谓的失业，
更不会发生下一步的消费节制，制造业资金你真的设立防火墙之后，真正解决制
造业的问题，没有产生楼市泡沫跟股市泡沫的话，可能还是2000多点左右的，
就不会有那么多的人受到损失。所以这一切追本穷源的结果，包括股市跟楼市的
崩溃，包括泡沫，一步一步往前推，你发现我们的错误在于什么，在于迷信市场
化了，太多的专家学者误导政府，其实市场什么问题都没有解决，带来不少的问
题。对比下来你会发现，我们缺乏对于现代工商链条的理解，如果当时彻底的斩
断工商链条设立防火墙，这一切都不会发生。所以你们会问我为什么这几个礼拜
欧美股价大涨，他们跌一天我们跌三天，为什么？因为我们的经济体系的问题不
但有制造业危机产生的工商链条全线产生骨牌效应的事实，我们同时还要承担着
国外的金融危机，他们只有金融危机，而我们呢？不但有制造业危机，还有金融
危机。当然金融危机还没有正式开始冲击，这就是为什么我们的股票市场比别人
的市场表现的差。
那么我把我们的工商链条讲清楚了，下面一个课题也是我们关切的，国际工
商链条它们的金融危机和我们以制造业为主的链条之间如何相关呢？要回答这
个问题得从我们这么多年来的经济成长开始思考。我们这么多年来的经济怎么成
长的？我们不是靠三驾马车，不是靠消费、投资跟出口，不是这么简单的。我们
基本上只靠出口，以及投资，消费是不太起作用的。我们以国家GDP为例，拿我
们国家的GDP和欧美各国相比，欧美各国，包括日本等国GDP的组成是以消费为
主的，他们消费占70％，我觉得这个比较正常，比如说我想喝矿泉水就生产矿
泉水，这是很正常的，所以70％的GDP的比重比较正常。请来宾猜一下我们是
多少？我们只有35％，我们只有欧美各国的一半，那我们GDP都是什么东西？
你们一出去就看得到，我们的GDP基本都是钢筋水泥，修桥、铺路、盖房子，这
叫做固定资产投资，那么我国固定资产投资的比重有多少呢？56％左右，欧美各
国呢？20％左右甚至还不到，是我们的一半不到。因此我们真正推动经济发展的
是GDP 工程，房地产、钢筋、水泥、政绩工程、形象工程去推动经济发展的。
还有一个出口，我们这么多年来允许资源被浪费，允许环境被破坏，允许劳
动被剥削的前提之下，使得我们中国的产能过剩的现象极其可怕。由于我们这种
成本太低，也就是违法成本太低，包括对环境的违法，对劳动者工资的违法，以
及环境的违法，资源的违法等等，成本太低，所以我们形成一个严重的产能过剩
的情况。我们的生产是远远高出35％的消费。各位知道我们的产能过剩到多严
重吗？中国的产能过剩占GDP的比重高达35％，和消费是一样的，也就是说你
在外面所看到的工厂，其中一半都是我们消费不了的，都是产能过剩，很好笑的，
就是我们的消费是35％，我们的产能过剩也是35％左右，但是我们消费不了的。
怎么办呢？这么多年来我们就靠着四个字来把产能过剩这一块给消化掉了，叫做
什么？叫做出口创汇。
那么以美国为首的欧美各国为什么能够吸收掉我们中国35％的过剩产能
呢？因为他们通过这个链条来消费的，这个链条是什么意思呢？这个链条就是资
金借贷的链条，也就是说美国为首的欧美各国利用借贷来消费，比如说刚才讲的
借钱买房子，他可以用信用卡，他可以消费贷款，他利用各种借贷的方式，借了