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他就一定能够取得最高的市盈率，也就是说他如果要买一艘船出航的话，我相信
会有几十倍的钱流到他的手中，这就是市盈率的由来，因为信托责任才能保障最
高的市盈率，从此以后恐怖大王爱文就跟英国搭上了线，他觉得他们很够义气，
英国人掏到便宜之后开始在这个地方设立了殖民地，后来取了一个名字，什么名
字呢？想了半天，这个名字就叫做莫斯科，这是真的故事。所以要是没有我们中
国的话美国跟俄国都不会出现的，所以莫斯科这个名字就是这么来的。
那么这种信托责任从这个时代开始孕育了几代的英国人，就像英国人到了
2008年，在金融海啸风波之下，在这里我要给英国首相最高的评价，他首先想
到的是如何利用政府的力量来保护全国老百姓的利益，因此他首先想到了国有
化，首先想到利用政府的信用弥补资本市场信用的缺失，各位同学要知道，英国
政府带头所推行的国有化本身不是目的，他的目的是什么？是为了英国贫民大众
的全体利益为主导，等他这次把银行国有化之后，你知不知道他过纪念会搞什
么？搞股改，再搞股改就不像我们这种水平的股改了，我们是坑害股民的股改，
他们还会按照郎教授给你讲的课，按照罗斯查尔德的三定律，曾经收回国有的银
行，通过股改三定律还给社会大众，所以这是一个什么政府？这是一个知道取之
于民，还之于民的政府，等英国政府把这些公司经营好之后再还给你们，而且用
股改三定律的方法，也就是以信托责任为基础的方法还给社会大众。亚洲只有一
个国家这方面是最具有信托责任的，他们做法是一样的，很多国有的企业通过这
种方法还给社会大众，取之于社会大众，还之于社会大众，是谁？新加坡。所以
为什么我们的股票市场这么差，你可以讲出千万种理由，但是我们建立股票市场
的时候，我们上市公司上市的时刻，甚至我们国企改革的时刻，我们从来没有强
调过资本主义的本质，说不定你今天听我讲课是第一次，觉得还有信托责任这一
说，没有听过，为什么没听过？因为我们根本不知道，这是资本主义的灵魂。
我刚才讲股票市场，那么我们的股改一开始就是错的，所以最近证监会做了
很多亡羊补牢的措施，也印证了我对它的批评是错的，很多媒体采访我，郎教授
你对于证监会最近出台的措施股改方面，你有什么看法吗？我说我根本不想讲。
没有什么可以讲的，一开始就是错的，现在再怎么做都无法弥补当时的错误，而
且犯的错误既然可以不负责任，我感到更是匪夷所思，老百姓买单就算了吗？不
可以。
那么既然股改是失败的，为什么2006年开始股价大涨呢？其真正原因就是
我今天演讲的主题，也就是说在当时这么多冲击之下，当制造业面临危机的时候
我们并没有设立防火墙斩断工商链条。所个制造业资金大量流入股市形成了股市
泡沫，也就是形成了06年开始的股价大涨，这就是郎教授的二元经济理论。如
果说你是我在清华总裁班的学生，你在股票市场还赔钱的话你这辈子就没希望
了，我在很多班讲过这个话题，而且我讲的非常具体，你们不听我也没有办法，
07年的5 月30号，政府提高印花税，股指由六千多点跌到三千多点，那么其后
从5月30号一直到11月半年之间，股指由三千多点又拉回六千多点，这个时刻
你们并没赚钱，你知道为什么吗？当时你自作聪明，你认为大盘股涨的过凶，你
不敢买，你买了二线蓝筹，你只要买了二线蓝筹基本都没涨，因为从去年6月份
到11月份的半年之间真正拉动股指的都是什么股票？大盘股，也就是当时所谓
的二八现象，或者是三七现象，当时的大盘股是什么股票吗？地产、钢铁、水泥、
政绩工程、形象工程、大型国企其他的融资银行，还有证券公司等等。
这不就是二元经济当中过热的部门吗，从去年5月底到11月的股票市场真
正反映了二元经济的本质，那么为什么到了11月份我在清华总裁班讲课呼吁各
位学员要抛售，原因在于两个，第一，二元经济当中过热的部门它是涨幅过快，
必定要回调，过冷部门的数据显示持续恶化，甚至到达崩溃的边缘，那么对于整
个经济体系而言，如果是这种结论它持续恶化，下一步就是股票市场的大跌。那
么到了今年3月为什么我会在广州开记者会呼吁政府救市，因为我已经对我们很
多学者看不下去了，我认为到了拨乱反正的时候了，他们讲市场化，政府就要出
来在股市泡沫、楼市泡沫之后赶快设立防火墙，斩断工商链条，否则后果不堪设
想，当然政府也相应有一个呼吁，开始救市，当时救到3900多点，但是还是扛
不住，为什么扛不住？因为整个股市受二元经济所拉动了，二元经济大部分的部
门持续的萧条，持续的破产，到了6月底广东、浙江、江苏的破产企业超过30％，再也扛不住了，只要制造业持续衰退，中国的基础持续衰退，其必然结果就
是股价不断下跌，这就是为什么在今年5月份我在凤凰卫生的《镪镪三人行》我
讲的这么具体，中国没有奥运行情，股民不要有幻想，因为股价必跌，原因在哪
里呢？就是我前面告诉各位的二元经济的现状。目前制造业持续恶化，前两天倒
闭的河俊，我相信还会有很多的企业会倒闭，当然我希望不会，我也不想做预测。
那么09年我不做教授了， 09年开始我就要转行了，我要做明星去了，人生最
大的目标也改变了。做制造业的同学我送你一句话，今天一定会比明天更好。
我今天所讲的所有题目只有四个字，信托责任，今天我们中国股市的现象或
者中国制造业的现状，甚至美国金融危机的现象，归结在一起，和我们整个信托
责任的关系重大。中国制造业走到这个地步，你说下一步要怎么走，如果回答这
个问题的话又是两个小时的演讲了，所以不讲了。反正这个制造业就是这么一回
事了。目前制造业我希望政府能够出来救市，也就是说当制造业发生危机的时候，
政府要出来设立防火墙，斩断工商链条，如果没有斩断，这也是为什么在3月份
我呼吁政府出来斩断股市的工商链条，设立防火墙，再不成功，还要再往下切断，
也就是说你切的越早，这个社会伤害越小，如果在两年之前能听我一句话，切断
工商链条的话就没有后续的问题了，制造业也能够被保住，如果3月份以前，能
够切断工商链条的话股民就不会受这么大的损失了，就不会有信心危机了，没有
信心危机就不会影响到制造，不会影响到下一步人民的失业问题，所以第二关防
火墙也是没有设立成功。下一步怎么办呢？继续设立防火墙，斩断工商链条，那
么我们具体怎么做呢？我的回答是政府都不急你急什么。我只提一个理念的问
题，我今天演讲的就是希望把工商链条这个概念，通过今天这个演讲告诉政府，
告诉企业，告诉全国老百姓，也就是今天已经进入到一个前所未有的工商链条的
时代，整个工商链条的运作取决于整个信托责任的贯穿。
美国过去工商链条运作的很好，因为他们信托责任贯穿的很好，而信托责任
的缺失使得美国这种工商链条产生了三聚氢胺的事件，也就是三聚氢胺的结果使
得我们对中国的食品制造业产生严重的信心危机，我们在信心危机之下国有化就
成为下一步的主导，通过国有化或者政府的力量重建老百姓的信心，这一点非常
重要，三聚氢胺在我们国家目前没有产生那么大的祸患也是由于我们对政府的信
心，请各位想一想，政府的信心已经给予我们极大的安全感，像我们银行过去
40％的坏帐，这种银行在美国早就破产了，为什么在中国还相信它呢？因为它是
政府的银行，因为它有政府在后面的资助，所以你还是敢去存钱，同理可证，西
方国家目前为了重获老百姓的信心，他们的做法就是把银行国有化重建老百姓的
信心，利用政府的力量来强化老百姓对于银行体系整个金融体系的信心，当他们
做国有化的时候我们在干嘛？我们在做私有化，这一点我要请政府当局稍微好好
的检讨一下，多多学习别人，国有化不是目的，到最后他们一定会进行罗斯查尔
德三定律的股改，那么请问我们私有化的目的是什么？你发现我们没有目的的，
我们私有化的目的只有一个就是为了私有化。
我们迷信私有化，我们迷信市场化。所以在工商链条时代我们提出新观念，
国有化也好，私有化也好，它的目的必须明确。那就是为了全体老百姓的利益而
决定什么时候国有化，什么时候私有化，那么至于未来的经济情况怎么走，我在
这儿做一个总结，你们去年所看到的楼市泡沫跟股市泡沫本身就是中国的现代工
商链条时代了，已经崩溃，也就是说我们没有在制造业危机的时候设下防火墙，
使得整条工商链条产生重大的冲击，冲击到了股市、楼市，冲击到了信心，冲击
到了消费，冲击到了生产，冲击到了失业产生了连锁反应，在这个时刻我们要完
全放弃过去市场化的观念，因为中国不存在市场，因为市场是需要政府细心培育，
细心构建的。而细心构建的基础是什么？那就是通过严刑峻法的力量让每一个人
不敢不有信托责任，这才是市场化的基础，这种严刑峻法保证每个人不敢不有信
托责任，这就是过去为什么没有赤债危机，因为这种由严刑峻法所产生的责任贯
穿到整个的工商链条，可是他们也发生了三聚氢胺事件，那就是赤债危机，这种
赤债危机使得欧美各个老百姓对资本主义产生了信心危机，那么欧美各国的做法
就是利用政府的信用，像我们政府一样加入这个系统里面，来挽救这个系统，但
是国有化的目的不是为了国有化，而是为了老百姓的利益，到最后一定会通过股
改而取之于民，还之于民，这一点值得我们学习，我并不是反对私有化，也不反
对国有化，目的是我们的目的不明确。
那么我相信听了这一次，从现在开始以后几场演讲，我都会不断的呼吁，让
大家了解到未来我们何去何从，要走什么样的路，假如通过这次的冲击能够让我
们的政府理解工商链条时代的特性，也就是以严刑峻法构建的法制化游戏规则才
是市场化的基础的话，那么这种冲击对我们来讲还是一个正面的冲击。那么如果
我们能够通过市场，通过严刑峻法的法制化游戏规则细心培育构建起市场之后，
我们再根据现代工商链条的特性随时注意链条的崩溃，随时设立防火墙，随时斩
断工商链条，那么这就是政府未来应该有的行政担当。而这正是欧美各国正在做
的事。当然你可以好奇，那么欧美的工商链条和我们如何挂钩呢？那就是通过
35％的GDP 挂钩了，也就是我们国家消费只有35％，可是我们的产能是一倍，
这种生产过剩通过欧美各国这种工商链条的特性，也就是通过负债消费的方式帮
我们消费掉了。
这两条链条怎么挂钩呢？一旦它们的防火墙破裂，工商链条崩溃之后，会由
消费冲击到我们的出口，如果他们防火墙成功呢？保护了工商链条呢？也可能由
于三聚氢胺的事件使得欧美各国老百姓不太敢再以负债的方式消费。只要这种以
负债消费形态，因为三聚氢胺而改变之后，也会回过头来打击到我们的35％的
出口。现在我们不要简单的作壁上观，在这个时刻呼吁我们的企业、政府密切注
意这种形式的发展，因为我个人非常的担忧，而我们的制造业在冲击还没有真正
来临之前，我们制造业的投资营商环境已经因为四个因素逐渐的恶化，包括汇率、
劳动合同法、宏观调控，那么未来的危机是什么，未来的危机是国际金融危机，
不然就是负债消费心态的改变，这就是我们今天演讲的主题。就是宏观调控形式，
至于你们关切的制造业怎么办，那是下一个题。谢谢各位！
提问：
郎教授您好，我首先有一点，我对像您这样的专家是非常的尊敬，您今天所
谈的观点，在GDP增长中的一部分内容跟昨天的有些专家的观点，有些是相悖的。
确实很多的专家或者是半瓶子醋的这种专家误导了像我们这些普通的老百姓，这
一点我是深有感触的。对于目前来说市场里按照您的观点来说，市场不能挽救现
在的这个状况，那么政策里，尽管我们政府也是在进行亡羊补牢的这么一个过程，
未来能出台什么措施�