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只要你买天价大米，这个价格就是市场价。从此你会发现和你本科老师讲的不一
样，不是由供需所决定的，是国际金融炒家决定 的，这就是为什么铁矿砂、农
产品、石油在小幅度供过于求的情况下价格不跌而涨呢？原因就是国际金融炒
家，这就是定价权。2008年最高战略指导就是取得定价权，听懂了吗？建行上
市为什么可以赚到1300亿，因为IPO的定价权就是国际定价所决定的，08年最
高抉择就是取得定价权，这就是为什么有国际通货膨胀，而这种国际通货膨胀大
起大落，严重的打击到我国的钢材以及其他行业，在这种大气候之下你还没有听
懂，你所关注的石油、黄金也好，都不是我们这个水平可控制，简单来讲束手无
策。
有的人说，郎咸平教授你讲得我很激动，听了你的话以后，我也想做国际炒
家，我应该看什么书？想知道什么书吗？不想算了，懒得跟你们讲，告诉你看书
没有用，因为国际金融炒家的培养是靠“师徒制”，我们中国没有师傅就一定没
有徒弟，由于你不了解他们怎么做，所以就做对冲，保证不赔钱，通过对冲你可
以对冲掉汇率，而汇率就掌控在美国或者国际金融炒家手中你根本不要去碰，因
为你没有这个水平。
对冲之后价格跌了怎么办？另外一个问题出来了，通货膨胀没有办法，你只
要把对冲放在手上，你就不断的贬值，因为我通货膨胀，那怎么办？你就必须拿
着对冲的现金再来对冲一下，我们有什么资产是有可能和通货膨胀对冲的？想
想。我们中国还没有这种经验，我不知道，可是以台湾，韩国、日本、香港为例，
在15—30年，长期之下房地产是各种资产里面唯一有可能和通货膨胀对冲的。
所以我怎么做呢？我就把对冲后的现金和房地产再做对冲，以保证长期之下我有
可能对冲通货膨胀。
当我讲到这里的时候，你们马上问一个问题，郎咸平教授你不是说了吗，房
地产市场价格会不断的跌吗？这个情况下，什么东西不跌？这个跌不跌不是你考
虑的问题，如果都跌就不要考虑了，所以现金也跌因为通货膨胀，房地产也跌，
马上跌就跌吧！至少对冲在一起，长期之下我还有可能抵御通货膨胀。而且我做
房地产一定是高负债，高负债的结果也可以对冲通货膨胀，但是我保证现金是保
证现金流的畅通。
有的人说这个方法不好，那你给我一个更好的。想抄底？这就是方法吗？我
告诉你箫条的时候千万别投钱，因为想抄底就是想赚钱，我这个方法是烂的方法
之一，现在就比谁烂，我的方法稍微没这么烂，那么这个房地产对现金流的比例
应该是多少？我自己这么看的。
中国按照我的二元经济理念为什么房地产有泡沫，我发现这种情况当制造业
面临危机的时候，大量制造业资金进入房地产市场，他进入高端市场，高端市场
价格拉高之后，附近中低档楼随之水涨船高，任何一个地区箫条的时候竟然发现
中低档的楼盘先跌，而高档楼盘跌得慢。那么你就根据你楼盘的品质自己做个调
整，你只能这么做，这就是我的投资治理。我从来不碰这个东西，越复杂我越不
敢碰，为什么？这个金融资产跌下去是没底的，实物资产再怎么跌你还看得见，
所以我的水平也不怎么样？反正我也不炒股，什么衍生性金融工具从来不碰。
企业家应该怎么样？李嘉诚在一个月之前宣布和记黄埔停止开发，我国上市
公司的资本负债比例是多少？就是负债除以总资本，100％…300之间，香港的四
大天王是非常成功的地产商，他们在香港的体积非常大，是国内上市公司几十倍
甚至上百倍的都可能，而且香港法制体制、信用体系比较完善，他们又比较大，
我们是法制体制不健全，信用体系也不健全，我们都是借到100—300％，他们是
不是更大？那么大，法制又好，信用体制又好，他们应该可以借更多的钱，最后
我们发现这四个人每一家的资本负债比例都是20％，而我们是100％—300％，各位
知道为什么吗？我私下问了他们其中一个人，我说你这一生成功的哲学是什么？
他说他经历过大大小小的箫条太多次，他认为他成功的原因就是保守，他最注重
现金流，这四大天王各个如此，随时保持最高的现金流，随时保持最低的负债，
以应付随时想不到的金融危机。所以今天媒体采访我说，我们很多地产商去年买
了太多的地，资金链非常紧张，土地又卖不出去，我们现在怎么办？我说束手无
策，为什么？因为早就应该把风险管理做好，所以告诉各位：如何评判一个企业
家的水平，你不是看这个人在顺境的时候赚多少钱，而是看他在风险来临的时候
有没有做好风险管理准备。因此最好的企业家一定是风险管理的高手，而且更可
怕的是这四大天王他们的资本负债比率不是平均20％，是每一家都是20％，这非
常可怕。你发现他们之间的行为非常类似，都是谨慎保守。
如果不是这样呢？在香港过去大大小小的金融危机当中早就被淘汰，最终没
有被淘汰的胜利者行为一定类似，因为真理只有一个，事实只有一个。那就是：
对企业家而言，在这个时刻你不要想到去投资、赚什么钱，这个不是你们可以改
变的，你学习一下四大天王，这个时候千万要保守，积累现金流，以准备即将到
来的严冬。
当然对于个人投资而言，我们个人所投资的流动性和企业家不一样，他们公
司需要运作，而我们的钱叫做“闲钱”。如果有闲钱我会做汇率和通货膨胀的对
冲， 你只能对汇率，对通货膨胀，没有起来的了。对企业家而言保留现金流的
目的就是避免资金链断裂，我已经把我们4万亿的渠道怎么做讲清楚了，我的观
点应该把大量资金转移到6＋1，协助物流业，协助服务业，不要追求GDP的增长，
而要追求老百姓薪水的增长，利润的增长，这是我认为路径的选择。我们重庆市
政府应该这么做，对于企业家应该积淀高现金流，低负债。
对于个人而言要放弃赚钱的念头，要做汇率对冲，通货膨胀的对冲，在这个
时候最少的减少损失，我要告诉大家，你们现在做对冲还是会赔钱，赔钱有一个
底线，让你们不要赔光。我想请大家思考最后一个问题，整条产业链当中美国控
制“6”，中国控制“1”，6的基本一定是1，我记得很多领导讲我们不要搞制
造业，搞服务业，胡说八道！没有制造业怎么有服务业？你要从芭比娃娃赚到
“6”的产值，你就不能没有1，那么我们再试着想一想，假如中国的制造业持
续箫条甚至崩溃的，假设一个最极端的状况，中国都没有制造业怎么办，那么美
国就崩溃了，就这么简单。
那么我们再想想，如果连我这种水平的人都知道的事，你觉得美国人不知道
吗？所以你理解为什么这半年来美国鲍尔森财政部长已经不要求我们提高人民
币汇率了，你知道为什么吗？因为中国制造业的箫条对于全世界来讲是一大难
题。再请各位猜一下，他下一步会做什么？这是一个很有意思的游戏，一场博弈。
如果我们制造业的全线倒闭影响到美国，他会做什么呢？
有的人说干脆做个收购算了，我们做个数据，你们晓得不晓得我国企业收购
有多严重，我最近做了一系列的案例研究，包括矿业，石化、家具连锁还有什么
医药，还有电器、汽车，做了很多行业，做完之后四个字：触目惊心。
我感到非常震惊，中国进出口总额的55％是外资企业，中国高科技出口的87％
是外资企业。那你说高科技是外资企业我可以理解，农业呢？比如说粮油，85％
是外资企业。甚至粮食局应该是国家的吧！不！河北山东的很多粮食局包括沧州
都是外资企业。你能相信吗？汽车零配件的高端零配件业90％是外资，而且最近
亚行公布有2万亿的热钱流入中国，你知道我们是怎么想的吗？当我看到2万亿
流入到中国的时候，我们第一反应他们是来抄底的！因为你想说如果我有钱的话
我肯定抄底，所以说就想说外国人有钱一定抄底，不然就炒楼，因为这就是我们
的水平。当然我并不否认有些热钱进来就是抄底、炒楼，但是更可怕的是如果他
们进来是收购我国制造业。因此在中国的制造业只要稍有规模，稍有效益，基本
都和外资的谈过话，至少是这样。
那么前一阵子可口可乐收购汇源果汁，为什么会在社会上形成这么大的反
响？因为他收购了100％，可是今天晚上你们吃饭的时候，你们喝的青岛啤酒也
差点成外资企业了，目前青岛啤酒的第二大股东是美国公司，控制27％，他只要
多买10％的H股，青岛啤酒就变成外资企业，他为什么不买呢？他很聪明，他在
这个时候不想激怒中国人。我们的啤酒行业大部分都收购了，其他行业也莫不如
此，我举一个简单的例子，中国的化工、矿业、医药、水泥、钢铁真是不可想象。
所以我年底要出一本书叫《谁在卖中国》，没有丝毫夸张的。而且你想一想，
当外资企业收购我国制造业之后他会怎么做，你们肯定会想我们自己都做不好，
我不相信老外做得好。你们不要不相信他们做不一定做不好，他收购之后他融入
到整个产业链的6＋1模式里面，就算你把1块钱亏掉里面，还是从3。6块的毛利
润里面赚回来，是一个6＋1的高效整合。然后再做一个小系统的界定，什么叫小
系统？在我回答这个问题之前，我先问各位一句话，今年在奥运之前很多媒体问
郎咸平教授一个问题，你认为2008年的北京奥运会能不能孕育像“三星”那样
伟大的企业，我说不可能，中国既没有政治意义上的高科技，也没有政治意义上
的跨国企业，为什么？你不但缺乏6＋1的大系统，同时你缺乏小系统，什么叫小
系统？我们很多的工厂只有车间，缺乏流程工序。
我在你们重庆报纸上看到招聘人才，你只要招聘人才，就充分证明你这家公
司是没有工序流程的公司。美国不招聘人才的，他招聘公司螺丝钉，我再问你英
文中有“人才”这个词吗？没有。没有真正意义上的人才这个字，美国人是不看
人才的，他看制度，实际上就叫工序流程。就像炒菜一样，如果有了螺丝钉，他
随时随地都能够炒出一样品质的菜，这就是制造业的流程，中国制造业普遍缺乏，
一个缺乏流程的行业永远不会有真正意义上的高科技，永远不会有真正意义上的
跨国企业，因为这就是基础。
所以你要让这个地区的制造业能够成长以及相对应的物流业、服务业、金融
业成长，这就是基础。所以我们这么多年的经济成长为什么走到今天这个地步，
因为我们整个国家缺乏系统。而1988年汉城奥运之后，韩国人做的就是系统的
建立，而我们从来没有做过，既缺乏大系统又缺乏小系统的制造业就特别不抗压，
一碰到汇率、成本、劳动合同法、宏观调控就扛不住了，所以归根到底我国制造
业的问题就是缺乏系统的建立，大系统6＋1的高效整合。
有的人说，我们国家还是有不错的企业，比如说广东的华为，还有富士康都
是很好的企业，你怎么解释呢？我告诉你华为既有6＋1的系统，又有小系统，华
为招聘的都是螺丝钉，所以在那里工作非常沉闷；富士康呢，它是做到3＋1，但
是小系统也有，严谨的小系统模式，这就是一个国家的根本。 给我5分钟的时
间我把今天讲的课描绘一个美丽的图案给大家，你们什么都懂了，很多结论都不
用我下。
我们这个国家走到今天，制造业出现严重危机的重大原因就是我们这么多年
没有建立起一套大系统，也没有建立起一套小系统。所谓的大系统就是整条产业
链6＋1的高效整合，因为6真正掌控定价权而不是1，而且我们也没有小系统，
一个大系统也缺乏，小系统也缺乏的企业特别的不抗压，因此经历过四大冲击以
后，而且你发现你怎么改都不对，因为政府出台的措施包括品牌战略产业升级，
或者廉价劳动力都不对的，这个和系统无关，我们到现在还没有认识到缺乏系统
的问题，就凭这个问题在这个冲击之下足以使得我国的经济走向箫条，还不需要
国际金融海啸的冲击。那么中国制造业衰退为什么还有每年10％的经济增长，因
为一个衰退的制造业缺乏系统，导致衰退的制造业就是一个庞大的政府工程，GDP
工程。而GDP工程不断的推进带动了中国每一年10％的经济增长，所以我要告诉
各位，GDP经济