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但他们却不知道：很多用越来越低的价格买进债券的人，都是路特希尔德派出的代理人。到了第二天，大家得到了联军胜利的消息，但也得知了路特希尔德在头一天用低价买进的债券获得了巨大的利润。纳坦·路特希尔德以此进入史册，成了有史以来最有成就的投机商。
第14篇 企业主…开拓者与股份公司力
在柏林一家小剧场里，舞台使用了一种新式的用电力发光的玻璃球 … 电灯泡；后台一位被汗水湿透白衬衣的先生，正在用冰块试图冷却提供照明电力的机器。这个人就是埃米尔·拉特瑙。他想成立一家公司，把天才的美国人托马斯·阿尔瓦·爱迪生的发明投放到欧洲市场上去。
拉特瑙在过去曾组建过自己的公司，但遭到了失败；他已经感觉到，一个单个的企业，是无法利用工业时代的最新发明的，它需要钱和合作伙伴。为了筹集利用电力所需要的资金，他于1883年投资五百万马克自筹资金建立了一家股份公司：德国爱迪生实用电力公司。公司支付了高额费用获得了爱迪生发明独家使用权。
拉特瑙做此事时，遵循着一定的体系和技巧。他和其主要的竞争者电力企业家维尔纳·西门子签订了协约，请德国主要银行家参加股份公司监事会，这为公司的财政提供了莫大的方便。就在第一个经营年度1883年，公司股东们获得了4％的红利。后来，公司改名为通用电力公司（AEG）。
工业时代的企业家给整个时代留下烙印，他们利用19世纪的很多轰动一时的发明，制造了很多新的产品。他们的名字至今还为人所赞颂。德国的弗里德里希·克虏伯，于1811年在埃森建立了冶炼厂，采用了新发明的铸钢法；工程师卡尔？本茨和戈特利布？戴姆勒在发展现代马达上有了自己的发明，并把各自的企业于1926年合并为戴姆勒·本茨股份公司；德国裁缝莱维·斯特劳斯在淘金热时期发明了牛仔服，于1890年建立了自己的企业；美国人亨利·福特使批量生产汽车成为可能。。。。。。
企业随着时间的推移也在发生变化。为生产新产品所需要的资金，只依靠少数合作伙伴是远远不够的。当工业革命迟到几十年来到德国的时候，这个问题就显得尤其突出。19世纪中叶，英国已经控制了世界市场。谁要是想在这时跟得上步伐，那就必须要采取大的行动，因而需要大量资金。
于是，一个筹建股份公司的伟大时代开始了。这个由荷兰人于17世纪发明的企业形式，使筹集大量资金成为可能，同时也使很多富有的人有可能以有限的风险参与工业的发展。一旦企业的经营者失误，那么最严重也不过是股票占有者丢掉他的全部投入。而个体的企业家却不同，他必须要偿还债务，甚至失去全部财产。
股份公司受到正式章程的约束，股东们虽不参与具体的生意运作，却不会受到欺骗。德国在19世纪制定的基本规则至今仍然有效：股东大会上，所有股东都有自己的席位和表决权，每一个股份有一票表决权：谁占有的股份最多，也就有最大的发言权。股东大会批准企业年度结算（资产负债表、赢余和亏损结算），选举监督企业经常性业务的监事会，以及选举企业领导机构董事会。
新的股份公司，需要新的银行来解决其对信贷的大量需求，旧式私人银行已经无法承担大工业企业的风险。所以，在19世纪下半叶，德国企业界创建了本身就是股份制的大银行。最著名的几家，至今仍在经营：德意志银行和德累斯顿银行，后者现在属于安联集团。
第15篇 帝国主义不断扩张的疯狂
1899年的一个晚上，塞西尔·罗兹望着非洲的星空叹了一口气：〃扩张就是一切 … 这些星星，这无边的天际，是我们永远也无法达到的。。。。。。如果我能够，我将征服这些星球！〃英国政治家罗兹，这时正在为英国征服南部非洲，开始是使用外交手段，然后是用日益加剧的暴力。罗兹是一个新时代的重要代表人物，这个时代开始于1875年，这就是帝国主义时代。扩张就是一切 … 这就是这个时代的口号。欧洲列强已经把世界大部分地区瓜分完毕，特别是英国，然后是法国积极参加了这场争夺，当然还有荷兰、德国、意大利和比利时。西班牙和葡萄牙还在控制着过去殖民地的残余部分。帝国主义首次领导了一个真正的全球经济。即使最偏远的角落，现在也置于国际分工之下。从世界各地向欧洲运来了〃殖民地产品〃：茶叶、咖啡、可可、橡胶、稀有水果。
一个全球性的货币体系进一步给贸易往来带来了方便：即金本位。所有大国都使本国的币值同黄金挂钩。比如明确规定了德意志帝国的一个马克可以兑换多少黄金。一旦币值同兑换率有了偏差，那么德意志帝国就有义务去购买或者出售黄金，直到这个价值得到恢复。由于大家都遵守这个标准，商人们就可以没有风险地用外国货币做生意。这也使世界贸易有了很大的发展。很多国家都利用这个时期发展了自己的经济，特别是德意志帝国，虽然1871年才统一，但到了1899年，德国在出口工业产品方面就超过了英国。
英国对外和在本国，都奉行自由贸易政策。其他一些国家则在帝国主义时代初期就放弃了自由贸易。他们提高关税保护本国的产品，并试图以伤害其他国家的利益为代价扩张自己的经济势力。
欧洲国家之间瓜分世界的可能性，是通过他们在经济和技术上的优势取得的。扩张狂包含着毁坏的萌芽。欧洲国家不仅针对自由贸易制度，而且相互之间也越来越敌视起来。这种敌视态度特别在经济进步较晚的国家很是突出。在德意志帝国很多人都认为，德国在帝国主义竞争中吃了亏，因而要求得到〃太阳下的一席之地〃。
奥匈帝国在20世纪初吞并了邻近的一块危机四伏的地区：波斯尼亚。这里，在巴尔干，1914年6月28日，塞尔维亚大学生普林西普枪杀了奥地利皇储弗朗茨？斐迪南。维也纳政府随即向塞尔维亚发出最后通牒，几周之后，第一次世界大战爆发，欧洲经济秩序也因此而遭到彻底破坏。
第16篇 经济危机战争、通胀和失业
一个企业家是否计算失误还是正确，取决于他自己，但不仅仅是这样。所有企业家把期望和投资连在一起考虑，在经济中就会出现起伏不定，人们称其为景气周期。景气一词是指各种经济数据的综合，我们也可以说是整体经济形势。在景气高潮，即繁荣或者BOOM中，所有企业家都赢利很好，新的劳动岗位诞生。它的反面就是衰退，企业家不再赚钱，只好解聘工人。悲观主义在整个经济中散布开来。不知什么时候，期望值又发生变化，企业家又开始投资，这个周期又从头开始运转。有史以来最严重的经济危机，发生在20世纪，我们今天称它为〃世界经济危机〃。
第一次世界大战的后果，使经济实力遭到了持久的破坏，原有的欧洲经济秩序基础、自由商品交易和金本位货币体系不复存在。战后的德国发生了世界历史上最严重的一次货币贬值（通货膨胀）。马克贬值的速度极快，工厂主必须每天早上发给工人工资，以便他们在上班前赶紧去购买食品－－因为到了晚上，所发的工资就只剩下一半的价值。
世界经济危机的真正开始是1929年10月24日，在这一天，纽约交易所华尔街的股市行情猛跌。到年底，美国的股票平均失去了三分之一的价值。美国的股票持有者在1929年的表现，和荷兰的商人、手艺人和卖花女在300年前投机郁金香时几乎是一模一样：首先是相信股票将永远继续上扬，因此到处借钱尽可能多地买进股票。而结果他们破产了，同时又把借给他们钱的人拉入了深渊。银行无法偿还自己的债务而倒闭。危机像雪崩一样席卷全球。
这是一场灾难，经济滑坡的速度越来越快，物价下跌（通货紧缩）使衰退变成了萧条。政客们采取了错误的措施，进一步加剧了危机。政府削减了他们的财政预算，货币银行继续印制钞票，自由世界贸易的格局彻底倒塌。
1929年的灾难，在全世界的经济学家中引起了彻底的思维改变。仅仅相信自由市场上的竞争总有一天会使供求关系平衡，是远远不够的。现在需要一种全新的经济政策。在经济学家当中，有一个人突露锋芒，他的影响一直延续到今天：约翰·梅纳德·凯恩斯。凯恩斯1883年生于英国的剑桥。他的主要著作《就业、利息、和货币通论》现在已成为经济学经典之作。
为了能从灾难性处境中走出来，凯恩斯认为，国家必须进行干预，政府在必要时可以举债，促进对商品需求的增长，企业家也就会重新开始投资。凯恩斯要求政府采取和私人相反的举措。这样一种反周期经济政策，可以保障稳定和避免未来出现萧条。
在三十年代，一些政府开始执行同凯恩斯的思想相符合的经济政策。美国总统富兰克林？D？罗斯福就曾通过大规模的修路和建水坝工程解决失业的问题，而且还为建立社会保障打下了基础。但直到二战之后，凯恩斯的思想才在全世界普及开来。
第17篇 竞争…市场经济的魔力
二战结束了。德国各个城市一片废墟，经济到达谷底。当时，有一位迄今不知名的经济学教授路德维希·艾哈德（1897…1977），英国人和美国人聘请他担任两国共同占领区管理委员会的经济处主任。他们委托他筹备一项重要的举措：在德国的西方占领区进行货币改革，用新的货币取代它：即德国马克。
这一切发生在1948年6月20日。当西德人6月21日早上，即新货币生效的第一天醒来时，他们几乎不相信自己的眼睛。头一天晚上还空空如也的商店，突然变得丰富起来。人们一直想买而买不到的东西，都出现了：火腿、鞋子、精面粉、服装、袜子。这个奇迹的根源就是新的德国马克。钱又值钱了，因而生意也值得做了。
货架上又神奇地摆满了货物，当然不仅仅是由于新的货币。艾哈德坚信，德国如果想得到复苏，就必须尽快放弃计划、强制和战时经济的方法。因此，他在货币改革的同一天，也废除了由国家分配食品和能源的一切制度，并取消了大部分物价规定。德国将不再通过计划，而是通过竞争进行重建。
当美国将军卢修斯·克莱质问他为什么如此简单地修改法规时，据说，他是用这样一句具有传奇色彩的话回答说：〃请您原谅，我并没有修改法规，我是废除了它们。〃
而实际上，艾哈德只不过是按照200多年前亚当·斯密在他的《国富论》中提到的观点行事而已：自由竞争用〃无形的手〃让单个人对利润的追求造福了整个社会。对艾哈德同时代的人来说，开始时是不可理喻的：很多通过黑市发了横财的阴暗势力，又为个人目的利用新的时代，物价开始攀升，很多德国人又为他们的未来担心。在整个西德，工人停止工作抗议艾哈德的政策。但他却坚持了自己的观点。1949年，德意志联邦共和国成立，第一届联邦政府的经济部长就是路德维希·艾哈德。
他继续贯彻他认为正确的经济政策。很快，大家就称这种经济政策为社会市场经济。事态发展得很快，人们又可以有所作为了：首先是有了足够的吃喝，然后是住房和家具，洗衣机、电视机、汽车和潇洒的旅游。战败后不几年出现了这种景况，对西德人来说真是个奇迹。所以大家把这个发展称为经济奇迹。但路德维希·艾哈德始终反对这样的说法。对他来说，这并不是一个奇迹日益增长的富裕生活，是年轻的联邦共和国开放竞争的结果。
第18篇 世界经济秩序…马歇尔与布雷顿森林
美国将军乔治·C·马歇尔（1880…1959），当时是美国总统富兰克林？D？罗斯福的顾问，后来成了美国国务卿。他提出了一份欧洲复兴计划，后来冠以他的名字（马歇尔计划）。基本思想是：美国是惟一在战争中没有遭受严重损失的国家，为了避免欧洲在经济上长期依赖美国，美国应向欧洲盟国以及战败国提供财政援助。1948年，美国根据这个复兴计划向所有欧洲国家提供援助，共向欧洲运送了价值130亿美元的物资。
早在1944年，战争还在进行期间，盟国就在美国新罕布什尔州一个很小的疗养地布雷顿森林开会，决定在世界范围内建立新的货币秩序。世界经济再也不能由于一些国家不履行支付义务和摆脱国际分