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序离奇的中国经济形态
第一章 在房地产泡沫中游泳的空置住宅
中国661个城市现有空置住宅6540万套，可供2．6亿人居住。据悉，这是
官方委托调查的数据，但是，无法正式发布。那么，这个数据的可信度有多高？
种种谜团在我脑海中升腾，促使我开始全面揭开6540万套空置住宅真相。
剑走偏锋，查电表竟然查出了大秘密
媒体舆论压城，房屋空置量举国瞩目
中国房价到底算不算高。学会自己判断
找出元凶，房价是被谁忽悠上涨的
看懂楼市政策，破房价迷雾
泡沫严重，中国房价水到底有多深
大家都想得到答案，房价还会再涨吗
挤掉房地产泡沫，先解决空置住宅
第二章 中国式地王，高房价的起源
为了经济增长，完全无视土地的权属特性，30年来，我们最大的失误就
是制造了地王。开发商疯狂地以高价拿地，新地价不断被刷新，并因此带动地
价和房价快速上涨，连二三线城市也频频诞生新地王，可以说地王的出现正是
房价疯涨、开发商不够理性的一个缩影。只要招拍挂的土地政策不改变，就少
不了高价拿地的情况，而“房奴”的希望也就此泯灭。
土地财富共享，老百姓如何获利
中国土地的招拍挂制度合理吗
楼市生态链，地王和高房价的循环支撑
地王招拍挂背后的故事
成就地王过程中的政府角色
地产行业老大的两面派作为
有特殊背景的央企地王
第三章 从GDP看懂中国经济
在暴涨的房价中，计算出来的GDP数据是非常好看的，而且房价越高，数据
越好。把GDF作为考量官员政绩的指标，这严重扭曲了GDP的功能，使其成了中
国经济、中国社会的魔咒。GDP里也潜藏着通货膨胀，对GDP的恶性追捧引发了
中国30年来的第四次通货膨胀，危及了老百姓的利益，研究通货膨胀，不能不研
究GDP。
在中国靠CPI测度通货膨胀可靠吗
GDP才是中国经济发展的魔咒
强拆运动和GDP的隐藏关联
消费、投资、出口还能拉动GDP吗
GDP也会引发通货膨胀
GDP去政治化的方向
第四章 穷人为何通胀，富人为何通缩
中国未来将处在什么样的经济状态下？一种形态是富人对资产和货币的态度，
另一种是穷人对商品价格和货币的态度。所以，未来中国经济的基本形态应该是——
穷人通货膨胀，富人通货紧缩。中国的宏观经济数据没有几个人能搞得懂，什么才
能作为判断已经发生通货膨胀的标准？老百姓在经济调整时期是一定要关注通货膨
胀的，抵御通胀就要懂得投资理财，获得熊市通胀的生存法则。
你真的了解通货膨胀吗
通货膨胀来了吗
通胀来了，富人为何通货紧缩了
通胀来了，穷人如何保家保财
不贷款的人是中国最穷的人
学会泡沫化生存才能抵御熊市通胀
第五章 中国房价泡沫破灭倒计时
中国房价泡沫离破灭仅有一步之遥。这一轮的房价泡沫破灭，将影响许多普
通家庭。大多数人只是面临生活质量下降，但是，问题会出在住房贷款上。如果
首付款都跌没了，再来承担过高的月供，月供还有意义吗？现在购买住房，不仅
无险可避，而且，将面临资产大幅蒸发。
房地产市场还值得投资吗
离破灭仅一步之遥的房地产泡沫
中国房产面临长期贬值
作好泡沫破灭前的准备
地王是酝酿房价泡沫的顶峰
房价泡沫破灭何处开始
房价泡沫破灭前的征兆
决定中国房价泡沫破灭的四大经济现象
25～34岁泡沫预测定律
第六章 2013年中国经济体制改革畅想
2012年泡沫破灭，2013年是一个中国财富重新分配的元年，中国经济也将
进入一个新的周期。机会就在眼前，就看我们如何把握。我们将怎样重新创造我
们的财富、建构我们的未来呢？
货币体制开始纠偏
开征房产税推广至全国大中城市
全民征信系统初步建立
2013年中国经济将展开五大趋势
2013年，我们建仓全球
尾声
附牛刀演讲录
不想蜗居就要争取平等的权利——在东华大学硕士生毕业前聚会上的
演讲
贬货币与降房价的艰难抉择——在2010年第12届中国风险投资论
坛上的演讲
后 记
序
离奇的中国经济形态
我们在经济学上找不到这种理论，但是，中国的现实社会却构成了这
样一种离奇的经济形态：穷人，买什么都涨价；富人，投资什么都过剩。
我把这种经济形态称做是，穷人通胀，富人通缩。通胀和通缩，原本是不
可能在同一时间作用于同一个经济体的，既有通胀就无通缩，既有通缩就
无通胀。然而，时代变了。
对穷人来说，现在不仅仅面临着万千种商品加权指数的上涨，同时也
面临着买什么商品都会涨价的局面。无论是用弗里德曼的货币主义观点，
还是萨缪尔森的商品价格上涨的观点来分析，对中国的穷人来讲，现在面
临的都是恶性通胀。
对富人来讲，他们赚钱的指数已经在回落，现在是投资什么，什么过
剩。所以，他们一股脑地去搞IP0（首次公开募股）。富人，面临着一种前
所未有的恐慌，纵使拥有住宅千幢，问茫茫宇宙，却仍不知栖身在何处。
在中国社会，人与人之间的关系已经失衡，甚至到了矛盾重重的程度。
从经济政策上来讲，关系也已经不可调和。从货币政策来说，如果不加息，
穷人要杀人；如果加息，富人要自杀；从决策层面来讲，现在是哪个地方
出事，就赶紧给哪个地方送钱，别的招儿，也实在想不出来了。那么我们
有理由叩问：究竟是什么原因导致我们进入了财富的死胡同呢？
这本书试图从一个侧面来解读这种现象，寻求中国经济的解决之道。
然而，很多人对此麻木不仁，不知道中国究竟会朝哪个方向走。用威廉·詹
姆斯的观点来解释，那就是无论人类最后的结局如何，我们必须生活。
因此，我们有必要客观地看待经济现象，理性地分析深刻的本质，找
出问题的解决办法。
＋…海量供给海啸般爆发
很多东西是表面的，而表面的东西带有很大的欺骗性。市场也是如此，
很多人只能看见市场的表象，但是，一个好的经济学家却能透过表象，看
见经济的本质。
中国经济的本质是什么呢？是疯狂。一是货币发行的疯狂，中国的印
钞厂从来也没有像2009年以来这样，印钞机一天到晚不停地运转，以往
运钞车一周只跑4趟，而在2009年印钞厂的工人目瞪口呆，因为他们发
现一辆运钞车居然一天就跑两趟，钞票根本就运不过来。
究竟印了多少钞票？有央行数据为证。2009年H2（广义货币）余额
60．6万亿，增幅达29．7％；而且，2010年继续狂印钞票，到6月末，H2
余额达到67．39万亿，增幅仍然高达18．5％。
要知道全球货币大国美国的国会规定，美联储的H2增幅上限为5％，
这是绝对不可以超过的。我们GDP的增速是比美国高，但实际GDP的增速
也只是高两倍，但是，货币的增长速度最高时是美国的6倍，最低时也是
美国的3倍之多。
这种疯狂带来的是什么呢？这种疯狂带来了中国经济的巨大变化和中
国社会的深深不安。我们先谈表象，也就是大家比较容易看见的现象。
第一个表象是地铁、高速公路、高速铁路、机场、码头等基础设施建
设全面开花。美国有的我们要有，美国没有的我们也要有，结果是透支了
国力、透支了国民财富，中央财政赤字增加，地方政府债务庞大。
第二个表象是我们看见的高房价。全国城市房价高涨，涨到什么程
度呢？实在令人不好言说，还是用货币来说话吧，在2009年新增贷款9．7
万亿中，有4万多亿流进房地产。所以，一时间把房价托得很高，有的城
市房价一年翻了一倍，经济相对较弱的小城市房价涨幅也在20％上下。全
国70个大中城市一年房价涨幅为23．4％，但是，国家统计局却报告说，全
国70个大中城市房价上涨1．5％。
第三个表象是因为房地产的暴利，引发了全国各大中小城市的拆迁运
动。就中国来说，拆迁运动只要发展到了县城，就表明中国房地产注定将
迎来崩盘的一天。这是一个简单的道理，它表明房地产在中国经济当中的
比重过高，大量的房地产企业都要生存，而一二三线城市已经没有空间了，
大家只有扑向县城，把县城拆完后还能拆什么呢？没有了，房地产业也就
崩盘了。
这三个表象将带来三种供给：
一是房价居高不下引发民怨，政府将加大保障型住宅的开发和建设。
这个量在新闻报道上都比较大，而实际完成情况不一定理想。这并未妨碍
社会保障型住宅在2010年、201 1年一窝蜂地大量开发，201 2年将达到
供给的最大峰值，预期将占住宅总量的15％～25％，因为这将成为一项任务。
二是中国大中城市住宅用地的供地高峰在2009～2010年，形成供给
高峰主要在2012年。除去661座城市和2000余座县城不算，仅仅全国
70个大中城市就将推出住宅总量2000余万套，而这2000余万套住宅按可
比价格计算，需要12万亿左右人民币才能形成支撑。央行把所有的印钞
机开足马力，也不可能给房地产提供如此之多的钞票。新建印钞厂已经来
不及，所以，开发商唯一的办法就是降价销售。201 2年一年，房价的下
降幅度会超过50％，大量的开发商破产倒闭，宣告泡沫破灭。
三是661座城市和2000余座县城异军突起，大量的城镇住宅推向市场，
而市场再不会给房地产面子。原因是全社会购买力极度匮乏，城镇居民和
农民不可能大量地去购买这么高价格的商品住宅，加上一窝蜂而起的住宅
开发在结构上本身就存在很多问题，谁也不知道这将意味着什么。
这三大供给在201 2年一起形成高峰。设想一下，泡沫破灭的时候，
一定会非常壮观，但是谁也阻止不了。因为现阶段房价的上涨不可能被遏
制，只要房价在上涨就不可能阻止大规模的拆迁，而现在拆迁的成本注定
了房价的走高。在全民财富消耗殆尽以后，这样的供给就是房地产的墓场。
＋…需求群体潮水般退却
什么是中国房地产市场的需求？不用我回答大家也知道，现在所谓的
需求只是投机性需求。如果说还有一部分改善性需求的话，那也非常少：
现在买房子无非是因为房价上涨，货币贬值，买家觉得把钱放在房子上比
存在银行里要保值。但是，这种购买力已经无法成为主流购买力。
最大的刚性需求群体是大学毕业生，他们工作几年后因为成家立业需
要一个新房。我们每年有600万大学毕业生，但是，令人遗憾的是，中国
的70个大中城市给他们提供的就业岗位不足200万，也就是说，201 2年，
真正想要成家立业买房子的不到200万人。
在这200万人中，真正有支付能力的人，只要有给一套房子交首付的
钱，就足可以支持他们留学海外。在中国经济衰退和中国社会变动的情况
下，大量的有支付能力的大学毕业生选择去海外求学，这个群体约有50
余万。就算2012年房价下降50％，剩下的1 50万人中的大多数也是没有
支付能力的。所以，真正在201 2年买房的群体，只有几十万人。
不要谈农民工进城买房的可能，没有几个农民工能够买这么昂贵的房
子，真正先富起来的农民，也早巳在城市有了住宅，所以，这个群体基本
被逼出了市场，完全可以忽略不计。这种现象是如何造成的呢？我在这本
书中有详尽的描述。这与中国社会的年龄结构变化有关，从中国的国情来
看，24～35岁为买房的高峰年龄，而在2012年，因为计划生育政策的实施，
24～35岁年龄段的人减少了40％。
房子还卖给谁呢？不想清楚这个问题，就无法面对现实。这好比一场
自然灾害，是不可预料的，人类总是在后来才说，当初为什么不好好保护
环境？就像2010年导致舟曲数千人受灾的泥石流灾难一样，其实，在2005
年，就有报道预测过度采伐山林必然会引发泥石流。可是当时，谁在意？
2012年真正的住宅需求群体在一瞬间消失，没有谁知道为什么一年
前还有那么多人买房子，到了201 2年就再也没人买房子了。很好，这也
是天问。
＋…空置住宅如堰塞湖破
造成这一切的基本原因，就是2010年中国社会无法解决6540万套空
置住宅的问题。然而，这就像一个堰塞湖，到了201 2年一定会破。试想，
悬在中国经济和中国社会上空的堰塞湖，突然崩塌，洪