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那么，房价收入比多少才合适？国内目前流行的3～6倍的说法，据
考证是20世纪90年代初世界银行专家黑马先生（Andrew Hamer）在进
行中国住房制度改革研究时，提出的一个世界银行认为“比较理想”的比
例，哪知道这个比例对中国产生了这么大的影响。
根据联合国公布的有关资料，不同国家房价收入比的离散程度相当
大。1998年对96个国家的统计结果表明，这些国家的房价收入比区间为
0．8～30，平均值为8．4、中位数为6．4。1998年与北京当前年平均家庭
收入水平相当的12个国家的房价收入比为2．1～20，平均值和中位数分
别为9和8．1。如果这样比较起来，北京的房价收入比基本与这些国家的
平均水平相当。
如上所写，1998～2002年的现状是政府控制廉租房与经济适用房，其
比率占到总体供房的90％，2003年开始政策改变，经济适用房商品化，导
致土地供给卖给开发商，也就是地价疯涨一年胜一年，地方政府从中“保八”
8年，如2009年厦门调查房价收入比就高达14倍，北京等城市就更不用说，
同比美国的3．9倍，你就知道我们是处于一个什么样的经济环境。
房价收入比的合理性与房屋实用寿命、房屋功能效用、收入的变化状
态、国家的特殊国情相关。如房价收入比超过房屋寿命则是警示房价收入
比不合理，反映市场的畸形和失衡或因为特殊原因制约。
买和租都是合理的住房消费形式。目前人们评论房价收入比高低，无
非是希望人们都能买得起房。实际上，房价收入比在2～3倍的一些西欧、
北欧国家，其住房自有化率只在30％左右（如瑞士、德国、瑞典），而房
价收入比很高，达到25～30倍的东欧国家，其住房自有化率却高达90％
以上（如匈牙利、保加利亚）。日本的房价收入比连续多年下降，美国的
房价收入比也处在“合理”的水平，但其住房自有化率多年保持基本稳定，
没有太大的变化（东京低于50％、美国为67％左右）。
房价收入比受政府住房政策、住宅产业政策和土地使用政策的影响和
调控。中国目前具有社会转型、经济转轨时期的特点，其房价收入比和住
房自有化率带有东欧国家的特点，因为住宅价格很快市场化了，但居民家
庭的收入却要逐步市场化，即便是当前的住房自有化率比较高，也是原公
有住房短期内转化的结果。西方国家的经验告诉了我们一个并不深奥的道
理，买房和租房，都是住房消费的形式，为什么一定要买房住才“正确”昵？
中国在城镇住房制度改革过程中，为了把住房作为消费品推向市场，采取
了出售公有住房的政策，这无疑是非常正确的。但公有住房出售基本结束
后，是否就应该还住房消费以本来面目了呢？我认为是时候了，买房住和
租房住都是住房消费的合理形式，并没有绝对的好坏之分。
￥找出元凶，房价是被谁忽悠上涨的
对中国的经济现象一定要探求本质，才能找到正确答案。停留在国家
统计局的数据分析上，搞得不好就要误导民众。所以，跳出国家统计局的
数据，对中国楼市进行全方位分析，以求探明真相，揭示本质，寻求未来
房价走势，让广大民众无论是买还是卖，至少落个心里明白。
有数据显示，上海2009年的住宅有90％．是被外地人买走的。他们买
这些房子干啥呢？用来炒的。上海本地居民，尤其是年轻的白领们，早就
被逼出这个市场之外，只得望房兴叹。这么多房子建好后没人居住，既不
会去装修，也不会去购买家电和日常生活用品，甚至常年都没有水和电的
消费，能带动内需吗？能拉动经济吗？长期发展下去，实体经济进入深度
萧条，社会失业率大幅攀升。而一旦这种投机性购买行为被遏制，这样的
房价还有谁买得起？高房价，危如累卵。
没有人能看懂中国楼市发生的一系列十分诡异的事件，更不知道这些
事件对中国经济、中国社会、中国未来会产生什么影响。许多经济学家拼
命摆出一堆数据，试图从对这些数据的分析中告诉人们，中国的通胀就要
来了。本来，提醒人们注意通胀来临，城市居民的生活成本将会因此而提
高，对经济的破坏作用正在加剧，也是一件好事，只是，大家几乎是众口
一词，通胀就要来了，只有房地产才能避险。可是，中国各大城市的房地
产真能避险吗？
鉴于房地产市场欺诈现象非常严重，2009年上半年，一群地产博客
作者首先站了出来，指出在目前的楼市成交中隐藏着大量的假按揭，并就
深圳、上海、北京等地的假按揖隋况作了披露，指出假按揭是中国式次级
债，对中国金融体系危害极大。那么，首先我们来看看开发商为什么要做
假按揭。究其本质而言，假按揭是房价上涨的起爆器。
谁都知道假按揭是骗取银行贷款，是一种犯罪行为，是直接对中国金
融体系的破坏，为什么还有那么多开发商乐此不疲，并以这种假按揭来制
造房价上涨的假象，并且蒙住了政府的官员和一大批自住买家？从大的背
景来看，开发商这是一种赌博，可以说是中国房价大跌前的最后一赌。他
们赌的是中国经济的衰退，地方政府必然会对房地产产生经济发展路径上
的强烈依赖，赌地方政府绝对不会让房价下降，即使所有的实体经济全部
衰退，地方政府也会拼死维护高房价。只有这种大赌，他们才会不惜铤而
走险，以身试法。
在目前的二套房政策下，房地产开发商采用假按揭方式来套取银行资
金的手法一般有如下几种：
一是制造虚假的购房人。大的房地产开发商尤其是民营房地产开发商
一般都有自己的销售公司，这些销售公司都掌握一定的人头资源（也就是
他们所说的老客户，这些人一般是一些专业的炒房人或是他们内部员工或
是员工的亲属），每当开盘销售时，房地产开发商就动员这些人来大量购房，
将住房首先置于这些人头资源的名下，制造旺销假象，以他们的名义向银
行申请按揭，从而获得按揭资金。由于国家实行二套房政策后，这些人头
资源的名下通常有过多套购房经历，使得他们的贷款成数大大降低，利率
也大大提高，这限制了这些人头资源的利用价值。在目前国内的房地产领
域，一些著名的房地产开发商都是制造假按揭的高手，他们通过制造假按
揭，配合炒房人炒高房价，同时也从银行获得了按揭资金。
二是构造假的收入证明。由于国家制定的关于按揭贷款的文件中明文
规定，购房人的月还款额不能超过家庭收入的50％。但一些开发商为了利
用人头资源进行大量假按揭，必然要制造虚假的收人证明来获得较多的银
行贷款。目前，上海、深圳等地的一些炒房人能够向银行申请按揭贷款购
买上百套房屋，而实际上其正常收入不足供养一套房子，一个重要的手段
就是制造虚假收入证明来骗取银行贷款。房地产开发商要做假按揭，也必
然需要做假的收入证明，否则，难以骗取银行贷款。另外，一些房地产开
发商不但为个人购房制造假的收入证明，而且为相关购房公司制造假的收
入证明。尤其是在商业地产的买卖中，房地产开发商尤其是偏好将自己的
手中的关联公司进行包装，扩大销售收入，制造实力强劲的假象，从而在
商业地产的买卖中制造假按揭，骗取银行贷款。前几年爆发的国美系中的
鹏润家园中的假按揭，就有类似的操作。
三是利用银行急于扩大业务的机会。大量事实已证明，所有的假按
揭中，商业银行都不是糊涂人，都是积极的参与者或是积极的帮凶。由
于存在委托代理关系，大量的经营者都急于扩大业务量而获取短期利益，
很难考虑长期发展和长期风险。大多数的房地产开发商就会利用银行这
种管理漏洞，来制造假按揭，而银行通常是睁一只眼闭一只眼。目前，
从深圳爆发的按揭断供案中，就看出银行在这些假按揭案件中所扮演的
不光彩的角色。
在房地产逆势中，但凡某房地产开发商宣扬自己的房地产销售得如何
好时，首先要想到的是，他实现的销售收入是否是真实的，是否是因为操
作假按揭而实现了销售收入。如何判断一个开发商是否通过操作假按揭实
现了大幅度收入，一个重要的参考指标就是计算他的现金流。如果这个开
发商的公司实现的销售收入中的很大一块现金又流出了公司并不知去向，
很有可能是操作了假按揭，因为这些不明的现金流再次回流人了银行成为
假按揭当中的首付款了。
只有假按揭，才能在全球不动产都在向下估值的情况下，营造中国房
价开始上涨的假象；只有假按揭，才能在中国经济困难的关头致实体经济
于死地；只有假按揭，才能诱导一批买家在高位入市；只有假按揭，才能
搜刮实体经济的资金，造成大量的产业工人失业。警惕啊，人们。
中央电视台曾公开报道，开发商一天50元雇托排队，制造售楼处前
排队买楼的假象，社会上一片哗然。紧接着，一边呼呼地卖，一边哗哗地
退，像一道道景观再现楼市。一边是不断制造假象，一边是不断揭露假象，
遗憾的是，在整个楼市的欺诈现象中，政府始终缺位，也就是说，政府并
没有出面处理楼市欺诈行为。这才让所有的老百姓明白，原来误解开发商
了，对于假按揭地方政府睁一只眼闭一只眼。
据业内人士分析，可能有部分开发商在资金“缺血”的时候，通过“自
买”内部换手做假按揭骗取贷款，在渡过危机之后便可大捞一笔。开发商
做假按揭还有一个基本动因，那就是只有做假按揭才能拉高房价，而拉高
房价只能靠假按揭，假按揭只有拉高房价才能把风险全部转嫁给银行。开
发商采取的手法是，先把房子卖给自己，造成成交活跃的假象，营造市场
的恐慌情绪，再诱惑买家出手。很多买家就是在这种情况下，被套了进去。
社会的公平和正义，不仅仅依赖司法的正义，正义还在舆论中，在人
心里。行业性的市场欺诈行为，悖逆市场的基本正义，有违社会的公平法
则。对市场欺诈行为的容忍，就是对民众的犯罪。因此，政府部门和银监
当局绝不可掉以轻心，应该像最高法院那样，组织专门力量，把所有假按
揭的问题查个水落石出，对民众负责。
假按揭不仅仅是新房，二手房也存在大量假按揭现象。深圳暴露出来
的一人成交56套住宅的情况，绝非偶然。这是中国楼市一个特有的现象，
暴露的是体制上的弊端和官商、银商之间的利益纠葛，腐蚀的是社会的肌
体，危害的是民众的利益，任其泛滥，不仅仅只是助长楼市泡沫，更严重
的是危及金融安全。
￥看懂楼市政策，破房价迷雾
用历史的眼光来看待2009年上半年中国房地产产业政策的大调整，
有些状况就能一目了然。如果就事论事，很多东西是无法看明白的。因此，
在谈到产业政策的无理变故时，我们有必要来回顾一下上一轮的宏观调
控，看看中国城市居民寄予很高期望的宏观调控是如何在一夜之间轰然崩
溃的。
2006年5月29日，中央政府开始了新的一轮宏观调控。这一轮宏观
调控的核心内容，就是90平方米以下的住宅要占到供应总量的70％以上，
简称“9070”户型新政。中国民众对这项政策很欢迎，因为降低户型面积
就能多建房子，而多建房子就能降低房价，而降低房价就能让广大城市居
民尤其是年轻白领能够买得起房子。于是，一轮居者有其屋的梦想，开始
让普通城市居民进入甜美的梦乡。
这项政策从开始实施到实际见效，一般要一年的周期。但是，这以后
的一年，中国楼市发生了翻天覆地的变化，各大城市土地竞拍高潮迭起，
地王频生，面粉贵过面包，而房价也是一路猛涨，短短的一年翻了一倍并
还有继续上涨的动力。究其原因，主要是中国住宅的开发体制造成的，所
有商品住宅均是以招拍挂供应土地，以商品房预售炒楼花，导致楼市投机
炒作过度，泡沫大面积衍生，不仅破坏了市场的正常秩序，还危及金融安全。
2007年9月27日，在房价地价猛涨的关键时刻，中央政府开始意识
到楼市投机行为对中国经济的巨大危害，果断实行二套房首付比例提高到
四成的政策，简称“927”房贷新政。从“9070”户型新政到“927”房贷
新政，短短的一年多时间，中国