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次债危机引爆全球股市狂泻
文章来源：天府早报 点击数：84 更新时间：2007…8…18
为避免次级住房抵押贷款市场危机恶化，自8月9日以来，美联储已向金融系统注入资金940亿美元
由于投资者持续担心美国次级抵押贷款市场危机可能波及其他金融领域，昨（17）日亚太主要股市继续下跌，欧洲主要股市16日以暴跌收盘，纽约股市继16日继续下跌后，受美国联邦储备委员会下调贴现率的消息影响，高开高走，开盘15分钟后，道琼斯指数就上涨了300多点。
纽约股市：开盘一刻钟道指即涨300多点
受美国联邦储备委员会下调贴现率的消息影响，纽约股市17日高开高走，开盘15分钟后，道琼斯指数就上涨了300多点。
美联储当天宣布将贴现率下调0．5个百分点，从6．25％降至5．75％。贴现率是商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率。美联储下调贴现率是为增加市场流动性、克服信贷市场危机采取的新举措。
欧洲股市：16日以暴跌收盘
欧洲主要股市16日以暴跌收盘。英国《金融时报》100种股票平均价格指数暴跌250点，跌幅达4。1％，至5859。90点。与此同时，欧洲其他主要股市也呈现暴跌态势，巴黎股市ＣＡＣ40种股票指数下跌3．3％，至5265点；而法兰克福股市ＤＡＸ…30股票指数下跌2。4％，至7270点。
英国《金融时报》100种股票指数的这一跌幅是2003年3月以来单日跌幅最大的一次。在过去的一周里，英国的主要股票市值已经损失了1000多亿英镑（约合2000亿美元）。
日本：日经指数收于一年多来最低点
受美国次级抵押贷款市场危机等因素的影响，17日东京股市主要股指大幅下跌，收于一年多来的最低收盘点位。
当天，东京股市日经225种股票平均价格指数比前一个交易日大幅下跌874。81点，收于15273．68点，为去年8月7日以来的最低收盘点位，跌幅高达5．42％。
随着美国“次贷危机”愈演愈烈，美国和欧洲主要股市近来大幅震荡，导致部分投资者取消日元套利交易，加速换购日元，推动日元迅速升值。市场分析人士指出，日元大幅升值将会打击日本出口企业的竞争力，这是导致当天东京股市日经指数大幅下跌的主要因素。
恒指跌破两万尾市回升千点
周五港股市场表演了一幕惊天逆转，恒生指数先抑后回，尾市回升超过1000点。因受到全球信用危机忧虑的冲击，目前全球基金均在大量抛出股票套现，以满足赎回要求，从而导致全球股市继续狂泻，分析人士直称“无人知道底部何在”。
周五港股市场开盘后加速杀跌，恒生指数盘中一度跌破二万点大关并低见19386。72点，跌幅高达1285。67点或6。22％，创出自2003年以来的本轮牛市最大跌幅。不过，股价的急跌，引发逢低买盘大量回流做多，从而推动股指快速止跌回升，恒生指数最终成功收复二万点大关。
今日恒生指数高开88。92点或0。43％，盘中高见20761。31点低见19386。72点，收市报20387。13点，跌285。26点或1。38％，成交1158。80亿，较昨日同比放大超过一成；红筹指数高开3。91点或0。10％，盘中高见3859。33点低见3533。91点，收市报3802。54点，跌52。88点或1。37％；国企指数低开7。64点或0。07％，盘中高见11393。25点低见10253。29点，收市报11002。52点，跌359。12点或3。16％。国企指数盘中跌幅最高达1108。35点或9。76％，再创历史最大跌幅纪录。
□措施
美联储再向金融系统注资60亿美元
美国联邦储备委员会17日再向金融系统注入资金60亿美元，以增加市场的流动性，帮助克服次级住房抵押贷款市场危机造成的影响。自8月9日以来，美联储已向金融系统累计注资940亿美元。
次贷市场危机加重了投资者对整个金融市场健康以及美国经济增长前景的担忧，也导致股市剧烈动荡。一些经济学家认为，如果此次次贷危机继续恶化，就不能排除美联储降低利率的可能性。美国短期利率从去年夏季至今一直维持在5。25％。但美联储本月初曾表示，其关注的重点仍是通胀压力能否像预期那样得到缓解。
日本央行再次向银行系统注资1．2万亿日元
日本中央银行———日本银行17日上午决定向银行系统注入1．2万亿日元（113日元约合1美元）的资金。这是日本央行自16日向银行系统注入
4000亿日元资金后，再次增加货币供应量以稳定国内金融市场。
当天，日本银行间的无担保隔夜拆借利率达到0．53％至0．55％的水平，超过了日本央行确定的0．5％的基准利率水平。因此日本央行判断，国内金融市场出现了资金短缺的迹象，储备存款余额将会减少，所以决定再次向银行系统注资。
日本央行预计，注资后银行系统的储备存款余额将达到5．7万亿日元，活期存款余额为9．4万亿日元。
□A股扫描
沪指跌破4700收盘下跌108点
周五，沪市开盘4733。14点，冲高4814。37点、下探最低4646。43点、收盘于4656。57点、跌108。88点、跌幅2。28％、成交1357亿元。深成指开盘15933。09点，冲高16196。35点、下探最低15654。53点、收盘于15689点、跌364。15点、跌幅2。27％、成交715。9亿元。
盘面观察：受美股大幅震荡的影响，周五大盘小幅低开后大幅震荡。指数在前期连续上涨后，本身上涨动能就有所减弱，近期又受H股大跌影响，指标股牵制大盘短期上涨乏力。大盘周五的大跌已经跌穿10日均线的短期上升通道，后期大盘表现需视指标股是否止跌。
此次次级抵押贷款的导火线是房地产市场的过热与崩塌，中国同样存在这种隐忧。二级市场，虽然A股是几乎完全封闭的市场，但随着次级债危机对亚洲市场影响加剧，短期对于国内投资者心理上的冲击不容忽略。
□专家观点
汤敏：中国需要防患于未然
近来，美欧和日本的央行纷纷向银行系统注入巨额资金，但效果似乎并不太理想，这次危机是否会进一步扩大？对中国市场又有什么启示呢？
中国发展基金会副秘书长汤敏说：“现在的情况越来越紧急，次级债本身的市场已经很大了，但是人们更关心的是，由于次级债引起的其他的金融市场和其他金融产品出现问题，就可能对整个金融市场引起很大的震动，甚至会引发更严重的后果总的来说，这个问题可能比想象更严重一些。也就是说，现在是一个非常关键的时刻。”汤敏认为，如果次级债的问题进一步恶化，甚至影响到对冲基金，就会对其他金融市场造成影响。
本周全球股市的震荡行情反映出美欧和日本央行的救市措施已经取得一定效果，但是是否能够化解危机前景仍不明朗，还需要密切关注金融结构、市场信心和救市手段的变化。汤敏说：“我们一定要非常密切地关注国际金融市场的变化，在我们有可能出现问题的地方现在赶紧做危机的准备。”
专家认为，虽然目前次级债危机暂时没有对中国市场造成大的冲击，但是中国需要防患于未然，同时还应该从美国的危机中吸取教训，加强对房屋信贷领域的风险管理。
□媒体评析
股市没崩盘心理崩盘了
1998年9月，长期资本管理公司（Long Term Capital
Manage－ment）宣告破产，这只巨型对冲基金的没顶，标志着信贷市场的一个转折点，券商和银行都受到很大冲击。投资银行类股票价格一泻千里，市值在短短几周内大幅缩水。
时间快进到今天，多数分析师都承认，当时市场的剧烈震荡是非理性的，根本不了解或没有找到问题根源所在的投资者纷纷抽离信贷。那么，现在呢？截至今天，没有具体可信的迹象表明，哪家大型机构会重蹈长期资本管理公司的覆辙。这个时代的银行和券商在规模更大的同时，也更加多元化，风险防范的手段与适应市场变化的能力更不可同日而语。简单的说，现在的银行有能力轻松地承受一次大的失败，因为风险已经被转嫁得十分充分：爆炸只会造成成千上万的小坑，而并非投资者害怕的“黑洞”。
无论投资者怎样惴惴不安，但总的来说，企业的信贷质量依然保持良好；多数银行的信贷质量也没有下降。评级机构可能将在未来一段时间内迫于压力而重新评估，但各大投资银行自己的投资级别至今并没有出现恶化。
问题是，为什么投资者对这些视而不见？
危机浮出水面后，各国央行为了提升市场流动性而采取的大规模干预措施，然而，各国央行每一次“稳定市场情绪”之举，都重重捶击着投资者本就已经脆弱不安的心。就连最乐观的分析师现在也不得不承认，金融机构与散户投资人要恢复信心，绝非几天就可完成。
此时，法国兴业银行成为第一个站出来的反击者，该银行8月15日发表声明称：“有关旗下基金因美国次级债危机而大受亏损的消息纯属杞人忧天的谣言。”法国兴业银行认为，即使情况再糟，亏损最多约为1000亿美元。这金额听来惊人，但其实仅仅约相当于标准普尔500指数所包含公司总市值的1％。这项数值凸显出了真正的问题，市场的恐慌实际上多是因为心理崩盘，而非金融剧变。
（据国际金融报）
背景资料
何为次级债和次级债风波？
美国房地产贷款系统里面分为了三类：优质贷款市场、次优级的贷款市场、次级贷款市场。目前出问题的就是美国的第三类市场。第三类贷款市场是面向收入证明缺失、负债较重的客户，因信用要求程度不高，其贷款利率比一般抵押贷款高出2％至3％，占美国整体房贷市场比重的7％到8％，但其利润是最高的，风险也最大。许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能贷到款，如国际金融界名人罗杰斯所说，“人们能够无本买房”。
因为金融技术的进步，有的投行向这些银行买下这些贷款，将它打包成一笔债券，然后卖给公募基金、避险基金、退休基金或保险公司，称为“次级房贷债券”，且有信用评等公司如SRP（标准普尔）给予债券信用等级。
这次出问题的原因是，当这些次级贷款人违约率升高后，债券等级便被SRP等调降，债券价格因此大跌，投资者遭受了很大损失，没人接手，想卖没门。更有甚者，美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下避险（或私募）基金专门投资这种债券，更糟糕的是他们再拿这些债券抵押，再去投新的次级债券。
前两周，贝尔斯登公司的客户要求赎回基金，但因这些债券无人问津，故而公司公告拒绝客户的赎回申请，因而引起恐慌。在所有上市公司中，金融机构的股价在这次危机中直接受波及而跌得最惨，因为投资人害怕他们持有此类债券，或其它类似债券遭池鱼之殃。
（除署名外，综合新华社、全景网、央视CCTV…2）
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